继续更新这个系列，每次银行最新的业绩出来后，都会做一个横向纵向对比。银行之间横向对比，可以看到不同银行之间业绩的差异。纵向对比，可以看到银行从过去到现在的变化。

这次还是选择了12家银行，5家股份行，3家国有大行，以及4家城商行作为样本对比。

1、营业收入：城商行依靠规模取得正增长

从最新2025年一季度营业收入看，股份行前三名招行、兴业、中信银行的营业收入都是-3%的增速，这统一的步伐有点像前几年国有大行的意思。

而大行的建行和交通银行的营业收入都是负增长的，农行也仅仅维持了零增速。

城商行因为资产规模和贷款增速"狂飙"，营业收入都取得了正增长。但是增速也都只有个位数，且在3-6%之间。

可以看到，银行的最新营业收入增速都明显受到了"资产荒"以及净息差下降的影响。

而从历史数据看，当前银行的营业收入增速也是过去10年的低谷。上一次银行的营业收入负增长还是在2017年。

上图是净利息收入增速情况。

可以看到5家股份行的净利息收入都是正的，0.48%-2.49之间。而城商行的净利息收入增速非常高，达到3.75%-21.94%。主要原因是城商行的资产增速和贷款增速比较高。

股份行资产增速在3-8%之间，国有大行在6-8%之间，而城商行的资产增速达到13-21.5%。

上图是贷款增速图。

股份行的贷款增速只有4-7%之间，国有大行是8-10%，而城商行还是高达14-20%。

2、净利润增速放缓

从净利润看，2025年Q1，国有大行和股份行的增速差不多，都在零增速附近。有些是增长增，有些是负增长，但是都在-5到+5%之间。

而城商行的净利润增速普遍在+5-20%之间，城商行的净利润增速明显比股份行和大行高一个档次。原因主要就是上面提到的规模增长带动的营收增长。

银行的上一次净利润负增长还是在2020年，当时负增长的原因并不是营收不好，而是大幅增加了计提导致的。而正是因为2020年银行对坏账进行了大量的出清以及计提，让银行在2021年以后有了资本应对零售和房地产的坏账，使得当前银行的资产质量保持稳定。

3、净息差继续下降，但是下降速度放缓

银行的净息差这两年持续下降已经是行业面临的共同问题，也是银行业当前最大的痛点（另外两个是资产荒和零售+房地产不良）。

但是从2025年Q1最新的净息差看，下降的幅度比2024年要好很多了。2024年同比下降的幅度普遍在20-30个BP之间。而2025年Q1基本上在10-15个BP之间，而2025年全年的下降幅度也有希望保持在15个BP以内。下降幅度比2024年肯定要好，2024年主要是LPR下降幅度太大了，包括存量房贷的下降。

从过去10年历史趋势看，2014-2017年净息差一直下降。2018-2020年净息差有所上升。从2021年开始，净息差进入了加速下降的通道。

从历史数据以及最新净息差看，银行的净息差从今年开始有望止跌企稳。但是什么时候能够开始上升现在很难说。但是只要止跌以后，银行的净利息收入就能稳定住。一旦经济回暖，净息差开始上升，银行的业绩会迅速放大。

4、资产质量保持非常稳定

其实我觉得银行的不良率是一个非常有用的数据（很多人觉得不良率可以造假），因为不良率短期可以调整，但是长期骗不了人。

过去几年，银行的业绩遭受了很大的压力，比如资产荒，净息差下降以及零售+房地产+地方融资平台等。。。导致营收和净利润下降。但是银行的资产质量保持得还是非常好的，当然这也是最关键的（风险管理决定一家银行的质量和高度）。

最新的2025年Q1所有银行的不良率跟去年比都是稳定的，没有大幅上升（大幅的意思是5个BP以上）。

而从历史数据看，我以前的预测是不良率完美S型曲线，也就是说不良率会继续下降到2010年的水平。但是实际上从2022年以后，银行的不良率就走了L型。

资产质量的稳定，给银行最大的好处就是可以控制计提，从而平滑业绩。

上图是银行的拨备覆盖率。

可以看到，银行的拨备覆盖率也都在历史最好水平。也就是说，虽然这两年营收不好，但是银行还没有大规模减少拨备。

上图是逾期率。

从2024年以及2025年Q1看，逾期率有上升毛头的趋势（主要还是零售和房地产的影响）。但是从历史数据看，逾期率还是处于较低的水平。

5、全文总结

• 从营业收入和净利润增速看，城商行的增速（+8%以上）领先国有大行和股份行（-5-+5%之间）。

• 城商行的业绩领先， 主要原因是资产和贷款的大幅增加（+15%以上）；

• 纵向比较，虽然银行的营收，净利润以及净息差比过去都在下滑，但是银行最重要的资产质量保持稳定，为银行下一个上升周期奠定了坚实的基础。