21世纪经济报道记者 董静怡 上海报道

中国海关总署数据显示，2024年跨境电商进出口总额达2.63万亿元，同比增长10.8%，较2020年增长超1万亿元。不过，跨境电商上市公司业绩却在经历波动，虽然普遍维持了营收增长的态势，但盈利能力受到考验。

21世纪经济报道记者统计了安克创新（300866）、绿联科技（301606）、吉宏股份（002803）、三态股份（301558）、致欧科技（301376）、赛维时代（301381）、星徽股份（300464）、华凯易佰（300592）、巨星科技（002444）、乐歌股份（300729）、*ST有树（300209）、傲基股份（02519）、子不语（02420）13家跨境电商头部大卖2024年年报及2025年一季报业绩。

财报数据显示，2024年，有6家企业出现增收不增利的情况，2家企业营收利润双双下降；2025年一季度，同样有4家企业增收不增利，1家企业营收利润均下滑。

2024年，全球经济呈现缓慢复苏态势，但地缘政治的紧张局势仍在持续，大国战略博弈加剧，国际供应链的稳定性不断遭受考验。海运价格的波动也给跨境电商行业带来了显著挑战，尤其是在成本控制和物流选择方面。这些因素给国际贸易增添了诸多不确定性。

大部分跨境电商企业已经开始调整和转型，以应对大环境的不确定性。加强品牌化布局、推进全球供应链重构、加速新兴市场开发等举措已经在进行中。

业绩增长遇挑战

回顾2024年，多家跨境电商企业出现增收不增利的情况，且在2025年第一季度延续了这一趋势。其中不乏一些往年业绩较好的企业，如乐歌股份、华凯易佰等。

财报数据显示，一季度乐歌股份营收15.44亿元，同比增长37.69%，净利润为5176.63万元，同比下降35.17%；华凯易佰一季度营业收入为22.92亿元，同比增长35.08%，净亏损为1509.34万元，同比下降118.42%。三态股份、星徽股份、塞维时代一季度净利润的下降也超过了40%。

过去一年，跨境电商加速发展，市场参与者增多，国内电商平台拓展海外市场，降低产品出海销售的门槛，提高商品流通效率。但高速增长背后，中国制造商品在海外平台的竞争日趋白热化，部分品类新进入卖家通过低价切入市场，导致相关品类陷入低价竞争的循环，品类卖家利润空间受损。

为应对竞争，抢占市场，多家上市公司在2024年及2025年初加大了投入，开拓新兴渠道和新兴市场，加强品牌运营，增加备货等。

例如，塞维时代2024年的销售费用大涨65.78%，主要来自于销售收入增长、品牌营销推广力度强化、营销推广成本上涨、人工成本增加及平台佣金费率下降的综合影响；一季度销售费用同样增长37.56%，尽管该公司称本期营销策略基于去年下半年集中推广期效果进行了精准优化，但这个增长仍然显著。

华凯易佰在2024年为把握新兴电商平台发展红利，全资子公司易佰网络和通拓科技进行了积极备货，报告期末公司整体存货规模较年初增长115.64%，销售费用中仓储费用同比增长153.04%；一季度销售费用增长43.65%，主要由于合并通拓科技及收入增长带来的平台与推广支出增加。

同时，海运成本的波动也在多家企业财报中提及。受2023年底红海事件影响，船运公司被迫绕行造成运输距离和运输时间加长，集装箱及船舶周转率下滑，产生运价连锁反应；同时，部分商家因美国、欧盟等地关税预期而提前预订运力资源并提前大批量出货，需求增大、运力紧张进一步加速了海运费的上涨和商家库存的放大，2024年海运费波动加剧，整体呈上扬趋势，对出口型企业的成本和库存周转造成一定压力。

进入2025年，随着贸易摩擦导致的全球供应链震荡抑制货主出货需求，叠加运力过剩压力，目前航运价格呈现下行趋势。受海运运输周期影响，海运费波动传导至公司报表中的头程费用存在一定滞后性，普遍在第二季度的业绩中才会反映。

值得注意的是，仍有部分企业维持了营收利润双增长的态势。

例如，安克创新2024年全年实现营业收入247.1亿元，同比增长41.14%，净利润21.14亿元，同比增长30.93%；一季度营业收入为59.93亿元，同比增长36.91%，净利润为4.96亿元，同比增长59.57%。

作为品牌力较强、有技术壁垒的跨境电商企业，安克创新自身有一定的抗风险能力。2024年，公司研发投入同比增长49.13%，达到历史新高，研发团队已扩充至2672人，占公司员工总数的53%。安克创新也表示，2025年要进一步投入到产品创新、品牌心智建设、全球化柔性供应链等战略方向上去。

巨星科技2024年实现营业收入147.95亿元，同比增长35.37%，净利润23.04亿元，同比增长36.18%；一季度营业收入为36.56亿元，同比增长10.59%，净利润为4.61亿元，同比增长11.44%。

该公司也在大力发展自有品牌，自有品牌销售收入同比增长35.97%。此外，该公司建立了全球化生产和供应链管理体系，确保公司不局限于任何单一国家和自身产能。随着公司东南亚产能不断释放，产能瓶颈也得以突破。

由此来看，提升品牌化、全球供应链布局是面对市场波动的最佳解法，尤其在美国市场关税波动的扰动下，跨境电商企业的转型变得更为迫切。

加快转型，全球布局

今年以来，美国对华关税政策变动频繁。

虽然该影响还未在财报中显示出来，但上市公司们普遍在财报中的“可能面对的风险”处着重提及了关税变动的影响以及应对措施。

对于大部分出海企业来说，美国市场占据较高比例。赛维时代年报显示，2024年北美地区销售额占主营业务收入的 88.08%；巨星科技年报显示，其在美洲实现营收93.86亿元，占比高达63.44%，美国是公司的最大单一市场；安克创新2024年半年报显示，北美市场是安克创新的主要市场，在报告期内收入占比达到47.95%。

在此背景下，部分企业已经在为未来的不确定性做相关布局，普遍集中在供应链的全球化和销售市场的多元化。

致欧科技在财报中表示，供应链端，以全球为市场的企业正在把供应链以中国为主的模式逐步过渡为“中国+N”的模式，加快东南亚等国家或地区备份产能的建立。

销售端，关税问题凸显出企业若过多的依赖单一国家或者渠道，对于企业未来发展具有很大的不确定性风险，企业的销售模式更要向多国家、多渠道和多模式（3P/1P）的转变。

致欧科技在投资者关系活动中表示，3月底4月初，公司已经调整了欧美的增长策略，本来的策略是“补短板，强美线”，但是面临现在的环境和不确定性要强化欧线的优势，欧线2025年目标是增长40%，将加大对欧线的新品开发。

安克创新此前回应称，除CN+1供应链策略外，公司也在持续推进CN+2供应链策略（指通过在其他国家建立或扩展生产和供应链设施）。

公司《募集说明书》公开披露，2021年公司境外供应链产能占比约为15%，2022年至2024年上半年，该比例稳定在12%左右。安克创新在投资者关系活动记录中表示，2024年7月起，公司进一步加速供应链多元化布局，目前对美出口产品中近半数实现海外生产。

同时它也提到了探索新兴市场增量，分散区域政策风险。安克创新表示，近年来北美收入占比逐年下降。公司目前在大力开拓欧洲、东南亚、澳洲、拉美等非美市场，中国也会是公司持续投入的市场之一。

塞维时代也在投资者关系活动中表示，公司基于对中美贸易关系的担忧，在过去较早期间积极谋划并大力推进海外供应链布局工作。东南亚地区具备成熟的服装供应链体系，成为公司布局海外供应链的首选区域，公司的越南自有工厂已于2024年下半年顺利建成投产。

巨星科技也在年报中表示，公司将继续实施国际化战略，推进海外制造基地建设，培育海外供应链，建立全球化的产能布局和供应链体系。

企业从单一区域订货到多地区订货，从单一渠道销售到多国家、多渠道销售，会进一步加大企业的运营管理难度，更凸显以产品为主、以品牌为主的企业核心竞争力。

行业判断，未来更长时间内，都将处于全球供应链重构的周期，对于全球化布局的企业而言，需要重新在成本和稳定、合规之间找到各自的平衡点，建立起相对多元的供应链体系。