转自：北京商报

5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清出席会议。会上潘功胜表示，为贯彻落实中央政治局会议精神，进一步实施好适度宽松的货币政策，中国人民银行将加大宏观调控力度，推出三类10项一揽子货币政策措施。

数量型政策上，通过降准等措施，加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕；价格型政策上，下调政策利率，降低结构性货币政策工具利率，也就是中央银行向商业银行提供再贷款的利率，同时调降公积金贷款利率；结构型政策上，完善现有结构性货币政策工具，并创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。

既有数量的增加，也有价格的优惠

会上，潘功胜宣布，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，都从目前的1.75%降至1.5%，这些工具利率是中央银行向商业银行提供再贷款资金的利率。抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。抵押补充贷款是由中央银行向政策性银行提供资金的一个工具。

楼市层面，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整；股市层面，优化两项支持资本市场的货币政策工具，将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款这两个工具的额度合并使用，总额度8000亿元。

值得一提的是，此次是央行首次全面下调结构性货币政策工具利率。

所谓结构性货币政策工具利率，是人民银行对商业银行提供再贷款的利率。据了解，此次央行首次全方面下调各项结构性政策工具利率，既包括支农支小再贷款等长期性工具，也包括碳减排支持工具、科技创新和技术改造再贷款、保障性住房再贷款、股票回购增持再贷款等阶段性工具。

权威专家指出，结构性降息也是降息，有利于强化对商业银行的政策激励作用。

央行官方数据显示，截至2025年一季度末，结构性货币政策工具余额5.9万亿元，是央行重要的基础货币投放渠道。此次降低利率0.25个百分点，有利于强化对商业银行的政策激励，进一步发挥结构性货币政策工具对商业银行的牵引带动作用，激励商业银行加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的信贷投放。

“前些年商业银行的资产负债表中，对房地产、地方融资平台等领域的风险敞口很大，近些年这类风险敞口逐步收敛。金融支持实体经济的强度、适配性和精准性明显提升。”潘功胜称，此次创设并加力实施的系列结构性货币政策工具，既有数量的增加，也有价格的优惠，更好地发挥了结构性货币政策工具的牵引和带动作用。

“结构性货币政策工具有助于推动解决一些结构性的矛盾和问题。”潘功胜进一步介绍，这些年来，人民银行按照“聚焦重点、合理适度、有进有退”的原则，先后创设了多项结构性货币政策工具，目前形成了总量工具为主、结构性工具为补充的货币政策调控框架。到4月末，存续的结构性政策工具共9项，主要聚焦于国民经济重点领域、重大战略和薄弱环节，存量余额约5.9万亿元，占人民银行资产负债表规模的13%，处于合理水平。

服务消费与养老再贷款快速落地

会上，央行也正式宣布推出服务消费与养老再贷款。

明确设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持；增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降再贷款利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。

潘功胜称，当前，我国经济政策的着力点在于扩大国内需求，大力提振消费，其中服务消费是消费升级扩容的重要着力点。为提升和改善服务消费供给，人民银行设立“服务消费与养老再贷款”工具，激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持，并与财政及其他行业政策协同配合，更好地满足群众消费升级的需求。这项工具也是人民银行支持提振消费的一项创新举措。

事实上，早在4月25日召开的中央政治局会议上已明确要设立服务消费与养老再贷款。近日，央行宣布正式推出服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构向服务消费和养老产业重点领域加大金融支持力度。

业内认为，新政策工具将激发服务消费和养老市场活力。一方面，可进一步激发国内服务消费潜力，促进扩大服务消费供给、提振服务消费需求。另一方面，可支持养老产业发展，也有利于完善养老保障，在更长期限中释放居民消费潜力。

此次新政策工具是对前期普惠养老专项再贷款政策的扩容和升级。2022年4月，人民银行设立普惠养老专项再贷款，额度400亿元，先期以试点方式开展，后拓展至全国。新政策工具额度更大，支持领域更广，利率更低，在全国范围内均适用，是对普惠养老专项再贷款政策的扩容升级，体现了货币政策对消费、养老等领域的支持力度。

此外，人民银行增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，增加后总额度8000亿元，并将支持科技型中小企业首贷户的额度和支持技术改造和设备更新项目贷款的额度打通使用。

权威专家表示，增加再贷款额度，有利于支持加力扩围实施“两新”政策，引导金融机构加快相关领域贷款投放，持续做好科技金融大文章。

另外，支农支小再贷款是人民银行支持普惠金融领域的长期工具，今年初，人民银行将支农和支小再贷款两个工具合并管理，并改革了管理方式，更高效地激励引导地方法人金融机构加大对涉农、小微和民营企业的信贷支持。此次增加额度是改革后首次增加额度，有望进一步加大支农支小再贷款对普惠金融领域的支持力度。

适时扩大、完善、创新工具

业内认为，央行此次再贷款工具量价结合，力度大、支持面广、使用也更为便利，发挥好了货币政策工具总量和结构双重功能。

权威专家表示，当前经济循环仍然存在堵点，结构性矛盾较为突出，未来货币政策需要更多采用结构性工具，支持扩内需，挖掘新动能，助力经济结构转型和产业升级。

中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产研院院长连平评价，结构性政策工具涉及面广，综合效应不容小觑。此次央行公布的十大政策中，与结构性货币政策工具相关的就占了六项，包括：全面下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，增加3000亿元支农支小再贷款额度，优化两项支持资本市场的货币政策工具，创设科技创新债券风险分担工具等。这六项政策有的是对原有利率和额度的重新调整，有的是全新设立，覆盖了当前我国经济、金融中的很多难点、痛点，其效用叠加起来将会非常可观。

中信证券首席经济学家明明同样称，总体而言，央行本次一揽子政策中体现了对科技创新、养老、消费等领域的关注，债市“科创板”的支持力度加大，无论是价格还是数量端的支持力度均较为充足，预计后续央行将基于这一轮政策工具的成效，继续适时扩大、完善、创新工具。

对于结构性货币政策工具，潘功胜表态，“未来，根据经济金融运行情况和各项工具使用效果，还可以扩大工具规模、完善工具政策要素或者创设新的政策工具”。

北京商报记者 刘四红