每经评论员 张明双

6月30日，有棵树（SZ300209，股价5.29元，市值49.12亿元）召开2024年年度股东大会，然而，此次大会六项核心议案被高比例否决，包括董事会和监事会工作报告、利润分配预案、高管薪酬方案等。这并非简单的股东异议，而是公司控制权争夺白热化的直接宣言。

2025年以来，有棵树实现了“摘帽”，暂时摆脱退市危机；通过重整计划的实施，引入了产业投资人。对于有棵树而言，今年无疑是“涅槃重生”的好时机，但随之而来的“内斗”却让公司的未来再次蒙上阴影。

在此次股东大会之前，产业投资人股东王维等与董事长肖四清等现任董事会成员之间的拉锯战已经开始。今年5月，王维等股东提请召开临时股东大会提前对董事会进行换届选举，被现任董事会否决；6月，长沙星宸凌航企业管理合伙企业（有限合伙）等股东提交股东大会临时提案，再提董事改选，甚至有单独股东提出“罢免全体董事”的激进提案，均被董事会以“不符合相关规定”为由驳回。

随后，各方角力的“战场”转移到年度股东大会上，股东一口气否决了六项议案，反对票比例多集中在73%至85%之间，表明股东与董事会之间的信任危机已十分严重。

在刚刚扭亏的情况下，有棵树正处于巩固经营业绩、进一步提升盈利的关键时刻，股东与董事会的僵持局面，或让公司发展出现隐患。

从基本面来看，有棵树虽然在2024年实现了盈利，但营业收入同比下滑16.73%至3.87亿元，2025年第一季度营业收入再度下滑八成，且扣非净利润还在持续亏损。公司跨境电商等核心业务持续萎缩，显示其主营业务并未出现实质性复苏。正如此前股东临时提案所述，“若再不快速采取有效措施，公司即将面临因经营亏损且营业收入不足1亿元导致二次退市风险”。

笔者认为，在股东与董事会存在明显分歧的僵局中，或可引入第三方调解，推动新旧股东达成过渡期协议，明确董事会改组时间表及资源注入与战略落地计划，避免持续内耗；产业投资人股东方面需明确战略目标，尽快提出清晰、专业的改组方案与经营计划，争取广泛支持；现有管理层团队需深刻反思其领导力和公司业绩表现能否获得股东信任，尽快提出营收增长、现金流改善等核心内容的可行性方案，重拾股东信心。

此外，有棵树的案例，凸显了经历破产重整的公司，在恢复持续经营能力同时，治理结构有效重建的重要性。监管层需关注事态发展，必要时介入，防止治理僵局损害中小股东利益及市场秩序。