作者 | 

田思

编辑 | 蒋波

放眼整个光伏行业，产业链哪个环节在近两年来史无前例的大洗牌中“风景独好”？光伏设备环节当仁不让。

华夏能源网（公众号hxny3060）统计，2024年和2025年Q1，在A股市场的11家光伏设备企业中，有10家实现了盈利。同期，11家企业净利润合计分别为97.46亿元和22.07亿元，与主产业链企业一片亏损形成了鲜明对比。

具体看，2024年，拉普拉斯(SH:688726)、捷佳伟创(SZ:300724)、京山轻机(SZ:000821)、帝尔激光(SZ:300776)净利润同比增幅14%-78%。2025年Q1，虽然整体盈利有所下滑，仍有拉普拉斯、捷佳伟创、帝尔激光保持了20%-44%的增速，微导纳米（SH：688147）更是实现了惊人的2254%的增长。 

不过，值得注意的是，光伏设备行业的讨债诉讼案件也在激增。先导智能(SZ:300450)一口气起诉了9家客户，奥特维(SH:688516)和捷佳伟创也分别起诉了6家和3家客户，案由均是买卖合同纠纷，被告方甚至出现了中节能这样的央国企。

这一现象表明，貌似赚钱的光伏设备企业其实并不轻松。在整体盈利背后，光伏设备企业也有自己的“酸楚”，在“两座大山”的重压下，光伏设备企业纷纷在寻找新的路子。

长周期付款，造就“两座大山”

今年3月，捷佳伟创一纸诉状将客户华东重机（SZ：002685）告上法庭，要求其支付2.08亿元的设备余款和违约金。这桩诉讼案件本身不特殊，之所以引发行业关注，在于后者提出的被戏称为故意“恶心人”的付款方案——每月支付100万、分200个月付完，也就是说这账要16.7年才能结清。

实际上，这只是捷佳伟创众多乱账中的一笔。2024年，捷佳伟创按单计提坏账准备8.48亿元，共涉及17笔坏账，金额都在300万元以上，最大的一笔更是达到4.59亿元。

如今，大量设备款无法收回已经成为光伏设备企业最为头痛的难题。

同在2024年，奥特维坏账达到了59笔，为此公司全年计提坏账准备金1.88亿元。此外，迈为股份（SZ：300751）、晶盛机电（SZ：300316）、京山轻机、帝尔激光等也都出现了多笔坏账，年度总规模均在亿元以上。关于计提理由，基本都是回款困难、破产重组或已经起诉。

华夏能源网注意到，光伏设备企业普遍出现的坏账危机，与长周期分期付款模式密不可分。光伏设备企业是以销定产，货款分别于合同签订、发货、验收以及质保期结束四个节点支付，即30%预付金、30%提货金、30%验收金以及10%质保金。为了吸引客户，设备企业不断延长付款周期。2024年，设备行业付款周期已达629天，在2021年仅为377天。

长周期付款模式减轻了下游客户的付款压力，从而为设备企业带来了更多订单。但也使设备企业大量垫资，风险急遽增大。

如今，在这一模式下，整个光伏设备行业正背负着“两座大山”。

一座大山是存货高企。

华夏能源网统计发现，2025年一季度末，11家光伏设备企业中有10家企业的存货总资产占比在26%-44%区间，其中捷佳伟创、晶盛机电、迈为股份的存货金额分别达到116亿元、95亿元、79亿元，排在行业前列。

11家设备企业存货金额合计超过477亿元。这还是存货下降之后的结果——有媒体统计，2024年11家光伏设备企业存货金额高达589亿元，存货占总资产比例范均值35%。

存货高企还来自于交货流程长——设备发货后只要未通过验收，剩余款仍计入设备企业存货。这可从发出商品占存货比重反映出来，11家企业中10家的发出商品占存货比超过60%，最高者捷佳伟创，发出商品占存货的比重高达92.49%。

存货高企使得企业不得不忍受存货跌价的损失，比如捷佳伟创、晶盛机电、迈为股份，2024年的存货跌价准备分别为4.28亿元、9.62亿元、1.36亿元。

另一座大山，则是巨额应收账款。

当行业步入调整周期，光伏产业链下游企业财务压力加大导致的货款拖欠行为，以及为了维持客户关系不断拉长的付款周期，都让光伏设备企业产生了大量应收账款。

华夏能源网统计发现，先导智能以78.72亿元应收账款领衔全行业，迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、京山轻机、奥特维、帝尔激光、连城数控(BJ:835368)应收账款也分别达到约47亿元、42亿元、32亿元、31亿元、29亿元、21亿元。

截至2025一季度末，11家光伏设备企业应收款合计313.12亿元，其中应收账款占到总资产的20%以上的就有5家，整体应收款占资产比例平均水平也达到16.08%。

“存货跌价准备成为这些光伏设备企业的资产减值损失的主要来源，应收账款或应收票据坏账准备则成为信用减值损失主要来源。”一位业内人士告诉华夏能源网说。

2024年，11家光伏设备企业共进行了32亿元的资产减值，27亿元的信用减值，对比同期行业97.46亿元的盈利，减值额相当于盈利总数的六成。

三大举措，积极拓展新市场

2025年一季度，光伏设备厂商的营收和利润已经整体下滑，同时，随着光伏主产业链洗牌的深入，一些中小客户开始逐步退场，在未来，光伏设备厂商仍将面临高坏账和高存货的挑战。

面对好日子过完的困境，光伏设备企业该如何应对？

奥特维表示，2025 年，公司将进一步加强应收账款催收和发出商品的验收工作。特别是部分逾期时间较长的应收款项，公司将通过友好协商、催收、法律诉讼等多种方式保证公司资金安全。同时，进一步提升存货周转率。

晶盛机电则表示，在市场开拓中通过加强尽调等多渠道了解目标客户经营情况，重点发展规模大、经营实力强及财务状况良好的大型优质客户，同时推行稳健的账期管理，持续跟踪客户财务状况，加强收款，以降低订单履约风险。

京山轻机宣称，将通过强化客户信用分级管理、建立动态库存预警机制，优化“以销定产”模式降低存货积压风险；并探索存货折价处置与再流通渠道。

华夏能源网注意到，除此之外，光伏设备企业还都在探索通过技术迭代、拓展半导体业务和开辟海外市场等举措，来寻求新的业务增长点。

技术迭代方面，捷佳伟创不仅瞄准TOPCon2.0时代的边缘钝化工艺、设备及配套自动化成套研发，还包括XBC核心电池设备配套研发，以及HJT工艺电池设备及配套自动化成套研发。帝尔激光也在研发布局TBC背接触电池激光智能装备。

拉普拉斯和迈为股份则围绕HJT电池技术、钙钛矿叠层电池等核心工艺设备开展研发。

多家设备企业还集体转型拓展半导体业务。比如迈为股份的研究范围扩大到显示面板设备技术、半导体设备技术。帝尔激光表示要积极向消费电子、新型显示和集成电路等领域开拓。捷佳伟创则通过引入先进团队等外延式成长，将其业务拓展至半导体清洗设备及炉管类设备LED、OLED 等泛半导体设备领域，同时积极拓展锂电新能源装备领域。

此外，光伏设备企业还将目光投向海外市场。

整体来看，当前，光伏设备企业的海外市场销售占比普遍偏低。在上述11家光伏设备企业中，除奥特维境外营收占比约17%外，其他企业的境外营收占比普遍在10%以下。

奥特维表示，2025年将加快国际化布局，积极拓展全球市场，加强海外产能建设和技术研发合作。并通过构建全球化销售与服务网络，提供定制化解决方案，快速响应客户需求。

迈为股份已经成立新加坡销售子公司。公司表示，将抓住海外高效光伏电池紧缺的机会，发挥外部销售顾问的渠道优势，进一步加大对海外光伏市场开拓力度。同时加快海外销售团队的培养和建设，充分布局亚洲乃至全球光伏市场，提高公司产品在海外的市场占有率。