来源：环球老虎财经app 

　　招商基金近日迎来重大人事变动——“老将”钟文岳回归接任总经理。此次换帅背后，是招商基金近年来面临净利润下滑、非货基规模缩水、产品结构失衡、明星基金经理离职等诸多挑战。值此之际，这位横跨公募与理财子公司的“招商系”干将能否带领这家9000亿公募“破局”，成为行业关注的焦点。

　　近日，招商基金发布公告，公司原总经理徐勇任期届满离任，由“招商系”老将钟文岳接任公司总经理一职，这一人事变动引发市场广泛关注。

　　具体来看，徐勇于2022年6月加入招商基金，而他的加入并未给招商基金带来“转机”。数据显示，其在任期间，招商基金净利润及非货基管理规模均呈现下降趋势。

　　更值得关注的是，招商基金产品结构失衡的问题也日益凸显。截至今年一季末，其权益类产品规模仅为1767亿元，占比不足两成。其中，混合型基金规模近年来出现明显下降。

　　而招商基金权益类产品规模下降或与其业绩表现不佳有关。雪上加霜的是，权益舵手贾成东和固收名将马龙相继离任，无疑掣肘了公司基金规模的发展。

　　“招商系”钟文岳回归接棒

　　“招商系”老将钟文岳回归招商基金。

　　5月19日晚间，招商基金发布公告称，公司原总经理徐勇因个人原因离任，由“招商系”老将钟文岳接棒。此前市场已有相关传闻，如今终于“靴子落地”。

　　具体来看，徐勇于2022年6月加入招商基金，同年7月出任公司总经理一职，至今已有三年时间。

　　值得一提的是，在“空降”加入招商基金之前，徐勇并没有公募基金管理经验，而是一直深耕于保险行业。公开资料显示，在2009年至2022年，徐勇历任太平洋人寿总经理、太保安联健康保险副总经理以及长江养老保险总经理。

　　无独有偶，招商基金现任董事长王小青同样也出身于保险行业。回溯其职业经历，2005年4月至2020年3月，王小青历任中国人保资管风险管理部副总经理、副总裁等职。2020年3月，王小青加入招商基金，任党委书记、董事、总经理。2021年6月5日，王小青成为招商基金新任董事长。

　　或许因为王小青和徐勇双双缺乏公募基金从业经历，在他们任职至今，招商基金面临的挑战仍存。

　　从业绩表现上看，大股东招商银行年报显示，徐勇任期内的2022年至2024年，招商基金净利润分别为18.13亿元、17.53亿元、16.5亿元，净利润连续两年下滑。

　　与此同时，基金规模方面也呈现“疲态”。数据显示，2022年至2024年末，招商基金期末非货币公募基金规模分别为5608.91亿元、5755.68亿元、5574.25亿元，2024年下滑趋势明显。

　　在此背景下，本次接任总经理的钟文岳无疑被寄予厚望。这位“招商系”老将的履历显示，其在2015年6月至2023年6月期间就曾在招商基金工作，历任招商基金党委副书记、常务副总经理、财务负责人、深圳分公司及成都分公司总经理，拥有丰富的公募基金行业管理经验。

　　此外，钟文岳的职业经历还横跨了招商系两大核心金融平台。在2023年7月至2025年5月期间，他曾转战招银理财担任党委副书记、总裁。而今，钟文岳再次回到招商基金，担任总经理一职。

　　颇具戏剧性的是，招银理财在2024年也面临着业绩与规模的双重压力。

　　年报显示，截至2024年末，招银理财产品管理规模降为2.47万亿元，较上年同期下降3.14%。而这已是招银理财连续第三年规模下滑，相较2021年末的2.78万亿元，累计缩减规模达3100亿元。

　　业绩方面同样不容乐观。2024年招银理财实现净利润27.39亿元，上年同期为31.9亿元，降幅达14.14%，已连续两年下跌。

　　权益困局何解？

　　作为招商系旗下重要公募平台，招商基金虽然整体规模持续攀升，但产品结构失衡的问题日益凸显。

　　资料显示，招商基金成立于2002年12月，招商银行为公司大股东，持股比例为55%，招商证券持股45%。经过二十余年的发展，公司规模实现了跨越式增长。

　　据Wind数据，其管理规模从2019年末的3788.49亿元增长至2024年年末的8838.49亿元，产品数量从148只扩充至310只，管理规模和产品数量均实现翻倍。

　　截至2025年一季度末，招商基金管理规模已突破9000亿元关口，达9151.84亿元。然而，亮眼的规模增长背后，难掩公司产品结构日益“偏科”的现象。

　　具体来看，招商基金旗下货币市场型基金、债券型基金规模分别为3641.15亿元、3602.91亿元，占比依次为39.79%、39.37%，合计占比近八成；而权益类产品规模（包括股票型和混合型）仅为1766.75亿元，占比不足两成。

　　若将时间线拉长观察，权益类产品的发展困境更为明显。Wind数据显示，2021年末、2022年末、2023年末、2024年末及2025年3月末，招商基金的股票型基金规模分别为1452.34亿元、1292.67亿元、1164.38亿元、1292.29亿元、1249.79亿元，规模呈现波动下滑态势。

　　混合型基金的表现更加令人担忧。同一时期的混合型管理规模分别为1336.58亿元、982.33亿元、701.45亿元、548.94亿元、527.11亿元，下滑趋势显著。

　　进一步剖析发现，权益类产品规模持续收缩或是与其业绩承压有关。从业绩表现来看，Wind数据显示，截至目前，招商基金旗下的股票型基金有105只（初始基金口径，下同），其中自成立以来亏损的产品38只，有3只产品亏损幅度超过50%；混合型基金有93只，其中有25只产品自成立以来收益率为负，同样有3只产品亏损幅度超过50%。

　　以股票型基金中规模较大的招商国证生物医药A为例。该基金成立于2015年5月27日，截至目前，成立以来回报为-41.22%。截至最新报告期，该基金合计规模为95.32亿元，已连续三年下降。

　　从持仓情况来看，截至2025年3月末，招商国证生物医药的前五大重仓股分别为药明康德、上海莱士、复星医药、长春高新和智飞生物。其中，该基金分别已连续39个季度、33个季度、24个季度重仓长春高新、智飞生物、药明康德。

　　股价表现方面，今年一季度，长春高新、智飞生物分别累计下跌1.65%和7.72%，药明康德累计上涨22.31%。

　　遭遇人才流失

　　除业务结构失衡外，招商基金还面临着严重的人才流失问题。除高层变动外，招商基金的基金经理团队也正经历巨震。

　　根据Wind最新统计，过去12个月内，该公司已有8位基金经理离职，远超2.16的行业平均水平。值得关注的是，此次离职潮中包括固收名将马龙、权益舵手贾成东等明星基金经理。他们的“出走”无疑对公司的产品管理延续性和影响力造成冲击。

　　具体来看，马龙深耕固收领域多年，具有较高的知名度。公开资料显示，这位经济学博士拥有长达16年的投研经验，其中包括11年公募基金管理经验。2012年，马龙加入招商基金，自2014年3月起担任基金经理。在2024年8月至2025年4月期间，他陆续移交了管理的9只产品。

　　值得关注的是，马龙在管期间执掌的多只债券型基金均取得不俗的投资回报。Wind数据显示，截至离任时，其管理的招商产业A、招商安心收益C、招商添利两年定期开放等产品任职年化回报均超过5%。

　　据悉，其顶峰时期的管理规模达876.18亿元，约占到招商基金债券型基金总规模的两成以上。作为市场上少有的单位基金经理管理近千亿规模的固收老将，马龙的离职可能引发部分机构投资者的赎回。有传言称，马龙已经加入天弘基金。

　　另一位离任的明星基金经理贾成东，曾是招商基金权益团队的“门面”。资料显示，贾成东于2015年加盟招商基金，2016年正式出任基金经理。2024年6月卸任全部产品，结束其在招商基金8年的基金经理任期。而后，2024年12月，其“火速”加入申万菱信基金，现任公司副总经理，申万菱信新动力基金基金经理。

　　在招商基金任职期间，贾成东管理的多只主动权益产品业绩表现突出。以其执掌时间最长的招商行业精选为例，在其任职的2016年12月至2024年6月期间，任职总回报达192.09%，年化回报15.45%，大幅超越基准回报。

　　在当前招商基金权益类产品发展乏力、业绩持续承压的背景下，核心权益基金经理贾成东的离职，无疑给公司本就发展遇阻的权益业务雪上加霜。

　　而钟文岳的回归能否顺利破解招商基金权益短板、人才流失等难题呢？