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4月30日，通威股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为919.94亿元，同比下降33.87%；归母净利润为-70.39亿元，同比下降151.86%；扣非归母净利润为-70.57亿元，同比下降151.84%；基本每股收益-1.579元/股。

公司自2004年3月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为251.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通威股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为919.94亿元，同比下降33.87%；净利润为-81.09亿元，同比下降144.44%；经营活动净现金流为11.44亿元，同比下降96.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为919.9亿元，同比大幅下降33.87%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降33.87%，低于行业均值-22.09%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为217.34%，-47.25%，-151.86%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为216.59%，-48.74%，-151.84%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-31.6亿元，-15.1亿元，-32.2亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-81.1亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-33.87%，销售费用同比变动6.36%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-4.02%高于行业均值-81.54%，营业收入同比变动-33.87%低于行业均值-22.09%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.16%、5.02%、7.29%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长62.21%，营业成本同比增长-16.16%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长62.21%，营业收入同比增长-33.87%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为438.2亿元、306.8亿元、11.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.14低于行业均值4.87，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为6.39%，同比下降75.58%；净利率为-8.81%，同比下降167.2%；净资产收益率（加权）为-12.77%，同比下降156.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.17%、26.44%、6.39%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为6.39%，低于行业均值9.73%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为22.74%，13.12%，-8.81%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为6.39%低于行业均值9.73%，销售净利率为-8.81%高于行业均值-24.28%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为52.38%，22.59%，-12.77%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.77%，低于行业均值-5.2%，行业偏离度超过50%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为70.44%，同比增长27.88%；流动比率为1.17，速动比率为0.95；总债务为941.21亿元，其中短期债务为278.15亿元，短期债务占总债务比为29.55%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为70.44%高于行业均值56.95%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为49.69%，55.08%，70.44%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.08，1.61，1.17，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.85、0.78、0.54，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.21、0.78、0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为162.5%高于行业均值87.14%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为50.38%、70.9%、162.5%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为8亿元，较期初变动率为64.37%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.63%、0.77%、1.21%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为152.1亿元，较期初变动率为49.51%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为13.44，同比下降44.52%；存货周转率为8.43，同比下降22.85%；总资产周转率为0.51，同比下降43.11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为38.4，24.21，13.44，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为8.43，同比大幅下降22.85%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.22，0.9，0.51，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1000.3亿元，较期初增长46.51%。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为51.06%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.92，低于行业均值6.01。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.67、2.04、0.92，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为4.9亿元，较期初增长75.72%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.01%、1.53%、2.02%，持续增长。

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