倍加洁是国内口腔护理代工龙头，核心产品覆盖多品类个护用品，依托深厚ODM技术壁垒绑定头部客户，构建大健康产业协同优势。公司1997年1月8日成立，2018年3月2日于上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于江苏省扬州市。

倍加洁主营业务为口腔清洁护理用品以及一次性卫生用品的研发、生产和销售，所属申万行业为美容护理-个护用品-洗护用品，覆盖微盘股、三胎概念、小盘等概念板块。

经营业绩：营收行业排名第三，净利润行业排名第三
2026年上半年，公司实现营业收入8.76亿元，在行业4家可比企业中排名第三，行业第一名润本股份营收为10.54亿元，第二名登康口腔营收为9.61亿元，当期行业平均数为8.41亿元，行业中位数为9.19亿元。同期实现净利润5578.48万元，同样在4家可比企业中排名第三，行业第一名润本股份净利润为2.25亿元，第二名登康口腔净利润为1.01亿元，当期行业平均数为9433.97万元，行业中位数为7858.14万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为49.72%，与去年同期持平，高于行业平均25.94%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为25.51%，较去年同期的26.52%有所下滑，低于行业平均38.74%的水平。

董事长张文生薪酬97万元，与上年持平
倍加洁控股股东、实际控制人为张文生。张文生，男，汉族，1968年10月出生，江苏扬州人，中共党员，中专学历，经济师。1984年8月参加工作，历任扬州市杭集塑料包装厂技术员、扬州市新生塑革针织厂技术员、总账会计，从事牙刷产品生产制造个体经营、扬州市明星牙刷厂总经理，现任倍加洁董事长、总经理，同时兼任扬州农商银行董事。其2024年、2025年薪酬均为97万元，薪酬无增减变动。

A股股东户数较上期减少5.82%
截至2026年6月30日，倍加洁A股股东户数为6896户，较上期减少5.82%；户均持有流通A股数量达1.46万股，较上期增加6.18%。当期十大流通股东中，华夏智胜全景混合（027272）新进位居第八大流通股东，持股34.98万股；华夏中证500指数增强A（007994）新进位居第十大流通股东，持股28.02万股；鹏华优质治理混合(LOF)A、鹏华产业精选混合A、申万菱信消费增长混合A退出十大流通股东之列。

长江证券指出，倍加洁作为国内口腔护理代工龙头，正通过“内生+外延”构建“口腔护理+益生菌”大健康平台，相关业务亮点包括：

• 深耕口腔护理近30年，ODM业务绑定登康口腔、云南白药等头部客户，参股薇美姿33.86%强化产业协同，控股善恩康切入益生菌赛道；2025年牙膏品类营收首次突破亿元达1.78亿元，益生菌业务实现营收1.08亿元，同比增长89.99%。
• 控股子公司善恩康核心菌株AKK PROBIO为全球首个同时获得活菌与灭活菌双GRAS认证的菌株，技术壁垒突出。
• 预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为1.53亿元、1.91亿元、2.33亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

国金证券指出，倍加洁高毛利AKK益生菌业务占比快速提升，推动整体盈利水平持续优化，相关业务亮点包括：

• AKK菌业务毛利率高达80%以上，2026年一季度收入占比已提升至34%，带动当期净利率升至36.6%；2026年6月底益生菌原料菌粉产能将从40吨提升至100吨，新开拓Swisse等国际大客户，全年AKK目标收入5000万元。
• 参股的薇美姿2025年业绩扭亏，贡献投资收益1590万元；自有品牌2026年一季度收入同比增长41%，亏损同步收窄39%。
• 预测公司2026/2027/2028年归母净利润分别为1.38亿元、1.63亿元、1.93亿元，给予2026年24倍PE，目标价32.88元，首次覆盖给予“增持”评级。

图：倍加洁营收及增速

图：倍加洁净利润及增速

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