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8月21日，宏润建设发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为28.7亿元，同比下降4.48%；归母净利润为1.43亿元，同比下降23.49%；扣非归母净利润为1.38亿元，同比下降25.88%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2006年8月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为12.93亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏润建设2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为28.7亿元，同比下降4.48%；净利润为1.11亿元，同比下降58.52%；经营活动净现金流为-1.08亿元，同比增长34.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为28.7亿元，同比下降4.48%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为14.98%，2.43%，-23.49%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为12.94%，5.27%，-25.88%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.1亿元、2.7亿元、1.1亿元，同比变动分别为42.72%、25.08%、-58.52%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.48%，税金及附加同比变动27.39%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.48%，经营活动净现金流同比增长34.1%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.975低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.76、-0.61、-0.97，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.96%，同比下降36.73%；净利率为3.87%，同比下降56.57%；净资产收益率（加权）为2.87%，同比下降33.72%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.96%，同比大幅下降36.73%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.47%、20.48%、12.96%，同比变动分别为52.97%、32.39%、-36.73%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.87%，同比大幅下降56.57%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.35%，4.33%，2.87%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.3亿元，归母净利润为1.4亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为64.68%，同比下降5.51%；流动比率为1.24，速动比率为1.08；总债务为26.64亿元，其中短期债务为17.78亿元，短期债务占总债务比为66.73%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为276.24%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长276.24%，营业成本同比增长4.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.9亿元，较期初变动率为339.14%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.2亿元，筹资活动净现金流为-1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.1亿元、-1.2亿元、-1亿元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.71，同比下降7.87%；存货周转率为1.99，同比增长45.54%；总资产周转率为0.19，同比下降1.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.93，1.86，1.71，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.9亿元，较期初增长31.15%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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