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8月21日，力生制药发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.32亿元，同比下降1.76%；归母净利润为3.43亿元，同比增长235.04%；扣非归母净利润为1.04亿元，同比增长5.09%；基本每股收益1.33元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为12.61亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对力生制药2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.32亿元，同比下降1.76%；净利润为3.45亿元，同比增长240.97%；经营活动净现金流为6983.08万元，同比增长21.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.3亿元，同比下降1.76%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为24.04%，11.72%，5.09%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.76%，净利润同比增长240.97%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长41.87%，营业收入同比增长-1.76%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为31.02%、39.07%、40.33%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.202低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.04、0.57、0.2，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为59.16%，同比增长5.33%；净利率为47.21%，同比增长247.09%；净资产收益率（加权）为6.98%，同比增长237.2%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为91.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为15.39%，同比下降16.66%；流动比率为4.62，速动比率为4.29；总债务为6027.23万元，其中短期债务为6027.23万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为778.8万元，较期初变动率为142.74%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.91，同比下降34.45%；存货周转率为1.32，同比下降11.18%；总资产周转率为0.12，同比下降0.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.91，同比大幅下降至34.45%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为3.85%、4.81%、4.96%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-66.2%、-64.62%、-0.67%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.5亿元，较期初增长198.19%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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