来源：电商天下

作者 I 陈泽

48座商场集体出让、多起股权冻结，曾经喊出“一个亿小目标”的王健林，已然风光不再。

企查查信息显示，王健林所持的大连万达商业管理集团股份有限公司3亿多股权被法院冻结，累计被冻结金额超过4.9亿元。

一波未平一波又起，股权冻结的余音尚未消散，王健林便再次传出了打包甩卖48座万达广场的消息，引发大量关注与讨论。

就在近日，万达集团开启了两年来最大的一笔交易：

万达集团将一次性出手旗下48座自持的万达广场，涉及全国多个城市，包括北上广深等一线核心区域，几乎可以视作一次大规模的“战略抽身”。

这一波的万达大甩卖，最终被不少熟悉的面孔接盘，而除了太盟、阳光人寿等投资者，近来因为外卖业务颇具热度的京东也赫然在列。

值得注意的是，这场退出并不彻底。

万达选择了一种极具策略性的方式“边撤边守”——地可以卖，运营权却不放。

这种模式背后隐藏的商业逻辑不复杂：卖掉资产缓解现金流压力，却保留管理权继续把控广场运营，相当于“借船出海”，用别人的钱维持自己的航线。

不难看出，万达正努力让自己从一个重资产的地产企业，转变为轻装上阵的运营平台。

而如果说万达的退出是一场地产王国的体面落幕，那么最令人意外的，无疑是“接盘者”的阵容中出现了京东的身影。

电商参考认为，此举背后实则藏着京东深谋远虑的线下野心。

事实上，京东对线下布局的探索并非一时兴起。

早在2018年，京东就在部分万达广场内试点开设“京东之家”门店，主打3C体验和售后服务。

如今这些门店已覆盖全国48座城市的万达项目——而这次收购，正好让京东完成了“从租户变房东”的关键转变。

而且，在电商参考看来，京东的收购不只是为了地产，更是为了流量入口。

对于京东而言，这不仅意味着省下一大笔租金，更意味着在即时零售竞争中获得了重要“根据地”。

所谓即时零售，就是将线上的订单迅速联通到线下门店，实现30分钟内送货上门——这一履约承诺对物流和地理覆盖要求无疑是极高的。

正是在这个语境下，万达广场不再是一个“房地产项目”，而是一个个辐射周边人群的线下节点。

目前看来，京东的战略正在显著调整。

它不再满足于纯电商模式，而是主动向“人、货、场”三者深度融合的零售网络转型。

从京东电器、京东MALL，到如今直接控股万达广场，京东正在完成一场零售版图的重构。

而5月初，京东还与胖东来签署合作协议打造产业基地，进一步深化供应链和生鲜零售能力的建设。

不难看出，对于野心勃勃的京东而言，一个更完整的零售闭环正在成形。

我们可以预见，在未来三到五年里，京东很可能将在城市核心区域形成以广场为锚点、以物流为支撑的“即时零售网络”。

在电商参考看来，这是一场打破线上线下边界的深度整合。

从更宏观的角度看，这也呼应了整个互联网行业的趋势。

毕竟，阿里早在2015年入股苏宁、推进盒马；美团也早已上线了小象超市、布局社区团购。

它们都在以不同方式试图打破“电商是线上，零售是线下”的旧有逻辑，推动线上线下深度融合的新零售范式。

在这样的背景下，京东接盘万达，不再是“意外”，而是顺势而为的深度落子。

不过话又说回来，人们还是不免要问一句：王健林还有多少筹码？

还记得王健林曾经说过：“万达欠债，不等于王健林欠债。”

这句话听起来有些冷血，却很可能点出了现实的底牌——在万达体系庞杂的股权结构中，王健林并不是“裸奔”的风险承担者。

他曾经高调进军文旅、体育、海外地产，在周期上行时意气风发，如今周期反转，他选择了及时止损、主动腾挪。

从资产处置的节奏来看，王健林并非是在一夜之间“爆雷”，而是在有计划地逐步清仓非核心资产。

电商参考认为，将不动产卖给京东、太盟等资金方，只保留运营权，是对未来做了一个“软着陆”的准备。

用一句商业语汇来说，这叫“缩表”——通过减少资产和债务，保持运营灵活性。

与此同时，王健林仍然保有对核心管理权的掌控，他的影响力并未完全退出舞台。

对于一位曾经的“首富”来说，目前固然不复当年风光，但仍足以左右局部战局。

在当前经济形势下，这种主动“去杠杆”的保守策略，其实比盲目坚守更显智慧。

说到底，今天的王健林不是昔日高举高打的地产狂人，而更像是一位在浪退之后依旧盘算下一局的老谋深算者。

他清楚，这场游戏的规则已经变了——城市中心不再靠地产繁荣拉动，消费者行为也不再局限于线下场景。

未来的商业逻辑，是资本、流量、供应链三位一体的系统战争。

或许，万达的“退”、京东的“进”，折射的并不仅是一场买卖，更是中国城市商业从“地产驱动”向“零售整合”进化过程中的缩影。

当线下广场不再是地产项目，而是零售节点；当电商巨头不再满足于流量交易，而转身进入场景经营，一个新的周期已经到来。

有人卖楼求生，有人买地扩图，各自在同一盘棋上落子。未来属于谁，不仅取决于手上的资产，更在于对趋势的判断与转型的决心。

两种路径，各有筹码，也各有代价，显然，这盘棋，还远没下完。

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