点开“直播电商第一股”遥望科技（维权）的官网——“拥有全国最多的明星IP”这句介绍语，揭示了这家公司在直播带货领域爆火的秘诀之一。

王祖蓝和李亚男、陆毅和鲍蕾等明星夫妇，赵雅芝、张柏芝、辰亦儒等港台明星，以及抖音“带货一哥”贾乃亮等娱乐圈名人，让遥望科技的签约主播阵营“熠熠生辉”。

继贾乃亮之后，遥望科技最新的“流量密码”是黄子韬，这位前偶像男团成员、顶流明星高调进军女性护理用品领域，主理的卫生巾品牌“朵薇”首次直播便实现4000万销售额。

黄子韬转型企业家背后，负责“朵薇”渠道的遥望科技再次被置于聚光灯下。5月20日，遥望科技举办2024年业绩说明会，包括董事长、财务总监、董秘等在内的五名高层及董事会成员，接受投资者们关于公司为何持续亏损的重重拷问。

过往财务数据显示，2021年，遥望科技的互联网广告业务营收占比首次超过八成。正是从这一年开始，遥望科技开启了连年亏损之路：2021年-2024年，该公司净亏损（调整后）分别为7.02亿、2.63亿、10.50亿、10.01亿元，四年合计亏损额已经超过30亿元。2025年第一季度，遥望科技仍净亏损9119.13万元。

MCN转型or追逐风口？

4000万销售额现货全部售罄、直播间订单量超80万单、直播间曝光量突破5500万——这是黄子韬主理的卫生巾品牌“朵薇”5月18日晚间正式上线发售获得的亮眼成绩。当天，遥望科技董事长兼CEO谢如栋作为朵薇品牌的合伙人之一也出现在现场。

不同于签约合作的其他明星主播，黄子韬和遥望科技的捆绑程度更深。2021年7月，遥望科技与龙韬娱乐共同成立了杭州望望龙网络科技有限公司，股东名单显示，遥望科技旗下的杭州遥望网络科技有限公司（下称“遥望网络”）持股46%。

今年4月，黄子韬和遥望科技携手进入卫生巾领域。企查查显示，浙江朵薇护理用品有限公司（下称“浙江朵薇”）成立于2021年6月，2025年4月新增杭州龙则灵网络科技有限公司（下称“龙则灵”）为股东，持有浙江朵薇20%股权，黄子韬间接持有龙则灵44%的股权，遥望网络直接持有龙则灵46%的股权。

据媒体报道，作为直播公司的遥望科技主要负责朵薇的渠道营销。谢如栋曾表示，朵薇的孵化能给遥望科技一些指引，有了这样的经验，MCN机构也许可以和品牌方有更深度的合作，从品牌设立到销售都深度参与。

捆绑流量明星、参股消费品公司背后，是遥望科技频繁探索新业务的又一次尝试。在主营的直播业务之外，遥望科技近年来追逐了一个又一个风口，包括元宇宙、出海、短剧、AI等等。

2022年，在元宇宙的风口之下，遥望科技推出了首款虚拟数字人“孔襄”和NFT数字藏品，并设立数字中国事业部及遥望创新研究院，结合现有业务研究区块链、AI智能、数字虚拟人等多领域。

作为Tiktok的核心合作伙伴，遥望科技在2022年3月在英国实现了短视频及直播业务的落地；随后逐步开拓欧洲、东南亚等其他海外市场，2024年布局了海外直播电商业务，在海外建立了直播带货基地。

2023年，遥望科技投入大量人力布局创新业务，这一年年底，占地25万方的新消费商业综合体“遥望 X27 PARK”于杭州临平正式开业，打造“直播+文旅+会员制”的经营模式。借助遥望 X27 PARK这一商业体，过去一年，遥望科技在综艺、影视、演出等文娱产业方面探索。

然而，正是由于上述一系列新业务消耗了太多的资源，导致遥望科技亏损加剧。2024年财报曾解释，未达到预计收益的主要原因系海外直播电商业务、遥望 X27 PARK等创新业务多处于培育阶段，前期投入较大，毛利率较低。另一方面，伴随业务拓展，公司人员构成也处于快速更替过程中，造成人员费用较高，导致效益不及预期。

作为“掌舵人”，谢如栋也在反思和谋变。2023年初，谢如栋曾发布全员内部信，痛批公司内部存在资源浪费的问题，不仅主播资源未能有效利用，业务上也铺张浪费严重。

从财报披露的员工规模也可见遥望科技近三年的波动，以及公司的应对之策。2022年-2024年，报告期末在职员工的数量分别为1664人、2388人、1676人。在2024年财报中，遥望科技称，新业务上出现较多“人治”的管理问题，效率低下，公司已经着手优化业务结构、组织结构，包括不限于人员结构分布、薪酬优化、管理决策委员会代替个人等。

明星光环下的盈利困局

作为“中国直播电商第一股”，遥望科技的前身可追溯至2002年7月成立的星期六股份有限公司（下称“星期六”），这家以女鞋零售起家的企业，在2009年成功登陆深交所，旗下曾拥有ST&SAT（星期六）、FBL（菲伯利尔）、SAFIYA（索菲娅）等多个知名女鞋品牌，一度称霸国内女鞋市场，被誉为“女鞋行业第一股”。

然而，上市后的财务数据却揭示了传统鞋企的困境。翻开历年财报不难发现，2009年-2018年间，星期六仅在2009年、2014年和2018年实现归母净利润的正增长，其余七年均呈现下滑态势。尤其是在2017年，受到电商渠道的剧烈冲击，公司业绩出现断崖式下跌，当年净利润暴跌1789.31%，陷入严重亏损困境。

为扭转颓势，星期六自2017年底起启动战略转型，公司先后收购时尚锋迅83%股权和北京时欣80%股权，尝试向互联网领域拓展。2019年3月，公司完成重大资产重组，以17.7亿元对价收购MCN机构杭州遥望网络88.5651%股权，正式转型为移动互联网企业。随后，星期六不断甩卖鞋履业务，以此宣告转型直播电商的决心。

这次战略转型成效显著，直播电商迅速成为星期六的盈利核心。数据显示，2018年，星期六互联网广告行业收入为1.69亿元，营收占比为11.17%；该板块的营收在2021年首次占比超过八成，并在2022年上升至35.74亿元，营收占比飙升至91.64%，其中，社交电商服务收入为23.3亿元，占比59.79%。2022年年底，星期六更名为遥望科技，完成从鞋企到互联网公司的身份转换。

作为行业内率先布局明星直播赛道的头部MCN机构，遥望科技深谙明星经济与品牌营销的融合之道，通过精准的明星资源整合持续为品牌注入流量势能。2022年，其已签约包括张柏芝、贾乃亮、王祖蓝等在内的51位明星艺人，构建起覆盖多圈层受众的明星矩阵。依托明星自带的强曝光属性与粉丝黏性，遥望科技成功打造“明星流量—用户转化—品牌声量”的商业闭环。财报显示，2022至2024年，公司营收规模从39亿元跃升至近48亿元。

然而，在营收规模持续扩大的表象之下，公司却陷入了"增收不增利"的经营困境。财务数据显示，2022年-2024年间，遥望科技的亏损呈现持续扩大态势：净亏损额从2022年的2.63亿元激增至2023年的10.5亿元，2024年虽略有收窄但仍高达10.01亿元。这一表现使其成为国内三大上市直播电商平台中唯一持续亏损的企业。

针对持续亏损的经营现状，遥望科技在年报中作出了详细说明：首先，旗下核心子公司杭州遥望虽在创新业务拓展方面取得突破性进展，但由于新业务尚处培育期，前期研发投入及人员成本支出较大；其次，公司固定资产摊销费用居高不下，特别是办公场所建设及装修费用的持续摊销对利润形成显著拖累；再次，基于审慎性原则，公司对杭州遥望相关资产组计提了约1.3亿元的商誉减值准备；最后，传统鞋履业务在战略转型过程中产生的库存清理损失及应收账款坏账计提，合计形成近2亿元的资产减值损失，这也是造成整体亏损的重要因素。

深入分析遥望科技2024年财报可见，这一年，公司实现营业收入47.63亿元，其中社交电商业务表现尤为突出，实现收入25.83亿元，同比大幅增长49.4%，营收占比提升至54.22%，成为核心增长引擎。与此同时，传统服装鞋类业务持续收缩，收入规模降至2.10亿元，同比下滑47.58%，营收占比已萎缩至4%。

然而，社交电商业务虽已成为拉动遥望科技营收增长的主要动力，但其盈利能力却令人担忧：2024年该业务板块毛利率仅为2.08%，公司整体销售毛利率尚未超过4%。

（文章来源：国际金融报）