转自：宁波晚报

5月12日，多个“金价下跌”相关话题冲上微博热搜。

下午，金价突然跳水。伦敦金指数直线下挫，截至今日20:57，伦敦金现跌至3232美元/盎司，最低触及3207.73美元/盎司，跌幅超3%，创5月来新低。

今天，黄金品牌也纷纷回调金饰价格。周生生足金饰品标价1007元/克，较前一日1021元/克的价格下跌14元/克。周大福足金饰品标价1008元/克，较前一日1022元/克的价格下跌14元/克。

黄金相关ETF纷纷回调，黄金ETF华夏（518850）跌2.02%，黄金股ETF（159562）跌1.54%，其持仓股招金矿业、老铺黄金、周大福、西部黄金、潮宏基等股纷纷走低。上午的港股市场，灵宝黄金、招金矿业跌超6%，山东黄金、赤峰黄金一度跌超5%。

业内人士提醒，当前黄金市场高位波动加剧，普通投资者应理性对待，避免盲目“追涨杀跌”，防范投资风险。

一季度业绩分化中国黄金净利跌六成

金价起伏成了吸睛的话题，黄金珠宝企业2025年的首份成绩单并未镀金。

一季度财报显示，老凤祥营收175.21亿元，同比减少31.64%；归母净利润6.13亿元，同比减少23.55%；中国黄金营收110.03亿元，同比下降39.71%；归母净利润1.35亿元，同比下降62.96%；周大生营收26.73亿元，同比下降47.28%；归母净利润2.52亿元，同比下滑26.12%；周大福零售值同比下降11.6%，中国内地市场同店销售下降13.2%，但降幅较上一季度有所收窄。

老凤祥、周大生等品牌延续了2024年的业绩颓势。根据2024年财报，多个黄金珠宝企业去年营收与净利润均出现双位数下降，其中黄金珠宝交易的疲软直接拖累了整体业绩。多数企业认为，黄金价格的持续上涨对市场的消费需求产生了抑制作用。

“行业整体面临成本高企与终端销售疲软的双重挤压。”盘古智库高级研究员江翰表示，黄金采购成本随国际金价上涨而上升，但由于消费端承压，品牌难以将全部成本转嫁给消费者，导致毛利率空间被压缩。此外，库存积压带来的资金占用风险也对企业流动性构成压力。

“首饰冷、投资热”周大福、周大生等关店自救

金价持续高企波动，业内认为，未来黄金珠宝行业格局或将进一步分化、洗牌。

“金价维持高位，黄金首饰的边际效用则下降，整体消费需求仍有进一步下滑的风险。”江翰称，金价频繁波动，会显著影响消费者的预期。“部分家庭可能选择减少购买克重、推迟婚期或转向替代品，从而削弱黄金首饰的消费规模。”

黄金珠宝企业的业绩颓势直接反映在门店网络的收缩上。数据显示，2024年，周生生关闭122家分店，净减少74家，门店数量降至958家；老凤祥直营店净增10家，但占总数96%的加盟店净减166家至5641家。今年一季度，周大生净关店177家至4831家；周大福主品牌净关闭397家门店至6423个。

业内预测，今年内众多品牌可能面临更多的门店关闭和盈利压力。

据了解，传统黄金珠宝品牌如周大福、老凤祥等，皆通过扩大门店规模，来提升自身盈利能力，加盟门店占比达八成甚至九成。针对加盟店过剩问题，很多品牌启动了门店优化计划，关闭低效网点，提升单店黄金销售效率。其中，周大福在财报中表示，大规模关店是为了优化零售网络。

优他投资创始人、品牌专家杨大筠表示，国内黄金珠宝企业将面临洗牌，黄金珠宝企业突破传统市场，“差异化”和“原创性”是未来发展之路，无论是老铺黄金还是周大福、老凤祥，都要回到品牌溢价，成为一个代表生活方式的珠宝品牌。