嘉和美康（北京）科技股份有限公司于近日发布2023年年度报告，报告期内，公司多项财务数据出现较大变化。其中，净利润同比下滑50.01%，而研发投入则大幅增长28.38%。这一降一升，背后反映了公司怎样的经营状况和发展策略？本文将为您详细解读。

业绩概览：营收微降，净利润大幅下滑

营业收入：略有下滑，总体经营平稳

2023年，嘉和美康营业收入为695,175,319.22元，较2022年的716,948,756.64元下滑3.04%。公司表示，受客观特殊情况对医院招采业务节奏的影响，全年收入同比下滑。尽管如此，公司继续深耕主业，总体经营情况平稳。

净利润：大幅下降，盈利水平承压

归属于上市公司股东的净利润为32,284,480.94元，相较于2022年的64,578,165.82元，减少了50.01%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为25,453,913.55元，较2022年的50,383,603.42元下滑49.48%。基本每股收益为0.23元，较2022年的0.47元减少0.24元，扣非每股收益为0.18元，较2022年的0.37元减少0.19元。

净利润的大幅下滑，主要源于收入减少及销售费用、管理费用增加。公司在2023年进一步拓展业务纵深，加大销售推广力度，增设专科产品销售团队导致销售费用同比增加；参与安德医智重整期间聘请专业第三方机构提供相关咨询及法律服务，造成管理费用有所增加。

费用分析：研发投入大增，销售管理费用有升有降

研发费用：大幅增长，积极布局未来

本期研发投入达227,428,325.26元，同比增加28.38%。其中资本化研发支出82,502,573.28元，费用化研发支出144,925,751.98元。研发投入占营业收入的比例为32.72%，较2022年的24.71%增加了8.01个百分点。

研发投入增长主要有三个原因：一是公司加快募投项目研发节奏，尽快完善产品布局，增强竞争优势；二是国内外人工智能技术飞速发展，公司在该领域加大投入，开发公司自己的大模型，同时探索与公司现有专业领域模型融合的可行性，利用新技术对公司现有AI产品进行改进；三是现有产品成熟度提升，需要研发人员支持项目实施交付的情况减少，研发人员可将更多的时间用于研发工作。

销售费用：有所增加，推广力度加大

销售费用为105,246,293.39元，较2022年的97,427,550.16元增长8.03%。公司针对新产品以临床专科及智能应用为重心的特点，增设了专科产品销售团队，同时进一步提升销售团队专业素质，开拓更为适合的销售模式，导致销售费用增加。

管理费用：略有上升，业务拓展所致

管理费用为83,148,003.61元，比2022年的82,134,462.05元增长1.23%。增长原因主要是参与安德医智重整期间聘请专业第三方机构提供相关咨询及法律服务。

财务费用：由负转正，结构有所变化

财务费用为 -6,326,758.65元，2022年为 -12,009,554.26元。财务费用变动原因主要有两点：一是由于募集资金余额减少，公司将闲置募集资金进行现金管理形成的收益随之减少；二是本期借款增加使得利息支出增加。

现金流分析：经营现金流仍为负，投资筹资有进有出

经营活动现金流：净额仍为负，但情况好转

经营活动产生的现金流量净额为 -143,101,783.01元，较2022年的 -259,217,760.12元增加了116,115,977.11元。尽管经营现金流仍然为负，但情况较上年度有了一定程度好转。主要原因包括公司加大销售回款力度，以及2022年回款速度受疫情影响较大。

投资活动现金流：净流出增加，布局未来发展

投资活动产生的现金流量净额为 -63,966,203.87元，2022年为 -50,050,048.07元，净流出有所增加。公司在报告期内的投资活动可能与业务拓展、战略布局等有关，具体投资方向和效果需进一步关注公司后续发展。

筹资活动现金流：由负转正，资金有所流入

筹资活动产生的现金流量净额为63,931,660.61元，而2022年为 -106,647,388.04元。报告期企业新增借款尚未偿还，导致筹资活动现金流量净额由负转正，公司资金有所流入，这将为公司的运营和发展提供一定的资金支持。

风险提示：多方面风险并存，需投资者关注

技术迭代风险

医疗信息化行业技术更新换代迅速，特别是大语言模型等新技术的发展可能对电子病历系统产生较大影响。如果公司不能及时、有效开发更多与最新技术路线相适应的医疗信息化产品，将对公司的竞争优势与盈利能力产生一定程度的影响。

市场竞争风险

虽然公司在电子病历细分市场和医疗大数据解决方案细分市场排名领先，但领先优势较小，且这两个细分市场在医疗信息化总体市场中体量偏小。国内从事医疗信息化的企业纷纷加大投入抢占市场，进入该领域的公司也不断增加，市场竞争较为激烈。

经营风险

公司在医疗信息化的总体市场占有率不高，业务规模较小，可能面临经营业绩不稳定、业务结构变动、与客户谈判能力较弱等经营风险。同时，客户拓展受多种因素影响，如果公司无法取得客户订单或订单数量金额低于预期，将对公司未来经营业绩产生不利影响。此外，公司业绩存在季节性波动风险，主要客户为大中型医疗机构，一般在下半年尤其是第四季度进行项目验收，公司上半年确认收入金额较少，在下半年尤其是第四季度确认收入金额及占比较大。

财务风险

公司回款能力较弱，应收账款存在回收风险，可能导致坏账损失增加，经营活动现金流变差。同时，公司存在经营性现金流为负、存货增加及存货跌价、累计未弥补亏损以及税收优惠变化等风险，这些都可能对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。

总体来看，嘉和美康在2023年面临着净利润下滑的挑战，但同时也在积极通过加大研发投入来提升未来竞争力。投资者需密切关注公司在技术创新、市场拓展和风险管理等方面的表现，以评估其未来的投资价值。

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