Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，东方通（维权）发布2024年年度报告，审计意见为无法（拒绝）表示意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.58亿元，同比增长36.09%；归母净利润为-5.76亿元，同比增长14.45%；扣非归母净利润为-6.13亿元，同比增长12.62%；基本每股收益-1.03元/股。

公司自2014年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.84亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方通2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.58亿元，同比增长36.09%；净利润为-5.76亿元，同比增长14.45%；经营活动净现金流为-2.24亿元，同比下降23.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长36.09%，高于行业均值1.01%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.1亿元，-0.2亿元，-3.6亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动36.09%，销售费用同比变动4.24%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为92.4%，高于行业均值54.2%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长36.09%，经营活动净现金流同比下降23.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.2亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-1.6亿元、-1.8亿元、-2.2亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.39低于行业均值1.23，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为67.18%，同比下降1.68%；净利率为-75.96%，同比增长37.14%；净资产收益率（加权）为-16.87%，同比增长23.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为67.18%，同比下降1.68%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-75.96%，低于行业均值-6.5%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为67.18%高于行业均值47.23%，存货周转率为1.7次低于行业均值36.05次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为67.18%高于行业均值47.23%，应收账款周转率为1.16次低于行业均值7.43次。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期68.33%下降至67.18%，销售净利率由去年同期-120.83%增长至-75.96%。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为67.18%高于行业均值47.23%，销售净利率为-75.96%低于行业均值-6.5%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-16.87%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-16.87%，低于行业均值-3.25%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-16.28%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为2.7亿元，较期初变动率为-60.28%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为12.38%，同比增长39.29%；流动比率为7.01，速动比率为6.58；总债务为8216.79万元，其中短期债务为8216.79万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.59，低于行业均值-0.23。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.35、-0.57、-0.59，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为120.31%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长120.31%，营业成本同比增长41.02%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为93.99%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.8亿元，筹资活动净现金流为-1.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.2亿元、-0.5亿元、-1.3亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.1亿元、939.4万元，公司经营活动净现金流分别-1.6亿元、-1.8亿元、-2.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.16，同比增长44.21%；存货周转率为1.7，同比增长15.15%；总资产周转率为0.2，同比增长23.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.16低于行业均值7.43，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.7低于行业均值36.05，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.2低于行业均值0.45，行业偏离度超过50%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为39.77%，高于行业均值18.26%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.8亿元，同比增长34.91%。

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