福昕软件于近日发布2025年第一季度财报，报告期内公司在营收等方面呈现出一定变化，同时存货等项目出现大幅变动，值得投资者关注。

营收增长19.78%，原有业务板块贡献大

报告期内，公司实现营业收入20,216.85万元，较去年同期增长19.78%。剔除美元和欧元折算汇率变动对收入约0.45%的汇率影响后，同比增长约19.33%。因2025年一季度并购通办信息，2月其正式并入公司合并报表范围，且2024年4月福昕鲲鹏已纳入合并范围，但这两家公司收入通常集中在下半年，所以一季度收入增长主要源于原有业务板块。

净利润亏损收窄，收购影响致短期利润低

归属于上市公司股东的净利润为 -583.31万元，亏损同比收窄45.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1,396.14万元，亏损同比收窄32.41%。亏损主因是福昕鲲鹏和通办信息收入集中在下半年，若剔除这两项收购对净利润的影响，公司原有业务部分已实现盈亏平衡。

基本每股收益亏损减少，与净利润趋势相符

基本每股收益为 -0.0650元/股，去年同期为 -0.12元/股，亏损有所减少，与净利润亏损收窄趋势一致。

应收账款增长58.29%，关注回款风险

应收账款期末余额为19,241.05万元，较上年度末的12,155.19万元增长58.29%，需关注应收账款回收情况，警惕坏账风险增加。

应收票据清零，或影响结算灵活性

本报告期末应收票据为0，上年度末为95,000元，应收票据的消失可能对公司结算灵活性产生一定影响。

加权平均净资产收益率提升，盈利能力待加强

加权平均净资产收益率为 -0.23%，去年同期为 -0.41%，增加0.18个百分点，虽有所提升，但仍为负数，公司盈利能力有待进一步加强。

存货激增19656.63%，或存积压风险

存货期末余额为18,685.30万元，较上年度末的90.48万元增长19656.63%，存货大幅增长可能存在存货积压风险，影响公司资金周转和运营效率。

销售费用增长，市场拓展投入加大

报告期内销售费用虽未披露具体金额，但从公司业务发展看，为推进订阅转型和渠道转型，采取销售政策向拓展新客倾斜和加大渠道合作等策略，销售费用预计有所增长，体现公司对市场拓展的重视和投入。

管理费用增长，或因业务整合增加

管理费用为4,465.03万元，上年同期为3,537.48万元，增长幅度较大，或因公司并购通办信息等业务整合，管理复杂度上升导致费用增加。

财务费用变化大，关注利息收支结构

财务费用为 -755.93万元，上年同期为 -197.92万元，变化较大。其中利息费用82.96万元，利息收入540.48万元，需关注利息收支结构变化对财务费用的影响。

研发投入稳定，AI战略持续推进

研发费用为6,076.71万元，上年同期为5,723.21万元，保持稳定投入。公司坚定拥抱人工智能，对AI投入持续坚定，积极部署AI优先产品战略。

经营现金流净额为负，收款集中下半年

经营活动现金流量净额为 -5,332.02万元，福昕鲲鹏和通办信息收款集中在下半年，若剔除这两项收购影响，公司原有业务经营情况或不同，需关注下半年收款情况对经营现金流的改善作用。

投资活动现金流净额由负转正，投资策略有调整

投资活动产生的现金流量净额为690.91万元，去年同期为 -1,511.28万元，由负转正。收回投资收到现金97,449.61万元，投资支付现金73,156.40万元，取得投资收益收到现金738.33万元，或反映公司投资策略调整。

筹资活动现金流净额大幅增长，资金筹措积极

筹资活动产生的现金流量净额为13,780.40万元，去年同期为 -877.49万元，大幅增长。吸收投资收到现金1,077.00万元，取得借款收到现金12,789.00万元，显示公司积极筹措资金。

福昕软件2025年第一季度虽营收增长，但净利润仍亏损，存货、应收账款大幅增长等问题需关注。投资者应密切关注公司业务整合效果、市场拓展成果及现金流改善情况，以评估投资价值与风险。

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