Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，四创电子发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为16.03亿元，同比下降16.79%；归母净利润为-2.46亿元，同比增长55.56%；扣非归母净利润为-3.01亿元，同比增长49.54%；基本每股收益-1.1882元/股。

公司自2004年5月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为2.76亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四创电子2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.03亿元，同比下降16.79%；净利润为-2.46亿元，同比增长55.34%；经营活动净现金流为2.45亿元，同比增长126.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为16亿元，同比下降16.79%。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降16.79%，低于行业均值-11.29%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-489.8万元，-2亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.79%，净利润同比增长55.34%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-5.5亿元、-2.5亿元，连续两年亏损。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-5.5亿元、-2.5亿元，同比变动分别为-63.35%、-896.63%、55.34%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为122.87%，高于行业均值120.22%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为65.51%、99.5%、122.87%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.79%，经营活动净现金流同比增长126.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1低于行业均值0.26，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.71、-0.2、-1，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.12%，同比下降24.55%；净利率为-15.34%，同比增长46.32%；净资产收益率（加权）为-12.06%，同比增长46.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.47%、18.39%、13.12%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为13.12%，低于行业均值33.83%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期18.39%下降至13.12%，销售净利率由去年同期-28.57%增长至-15.34%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为13.12%低于行业均值33.83%，销售净利率为-15.34%高于行业均值-17.83%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.06%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.06%，低于行业均值-3.41%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.06%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为68.31%，同比增长2.45%；流动比率为1.23，速动比率为0.86；总债务为20.16亿元，其中短期债务为13.79亿元，短期债务占总债务比为68.39%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为63.01%，66.67%，68.31%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.34，1.23，1.23，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为104.88%高于行业均值22.58%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为86.8%、92.96%、104.88%，持续增长。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.82，同比下降20.8%；存货周转率为1.12，同比增长2.52%；总资产周转率为0.25，同比下降7.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.6，1.04，0.82，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为23.93%、29.12%、32.48%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.36，0.27，0.25，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.49、1.83、1.61，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为889.8万元，较期初增长65.62%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为593万元，较期初增长349.61%。

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