英维克2024年年报解读：营收净利双增，现金流与商誉减值需关注
2025年4月，深圳市英维克科技股份有限公司（以下简称“英维克”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入45.89亿元，同比增长30.04%；归属于上市公司股东的净利润为4.53亿元，同比增长31.59%。然而，经营活动产生的现金流量净额同比下降55.89%，投资活动产生的现金流量净额同比下降257.25%，这两项数据的大幅变动值得投资者关注。
关键财务指标解读
营收稳健增长，业务结构有亮点
英维克2024年营业收入为4,588,819,487.27元，较2023年的3,528,859,077.13元增长了30.04%。从业务板块来看，机房温控节能产品收入2,440,951,426.94元，同比增长48.83%，占总营收的53.19%，成为增长的主要动力。这得益于数据中心需求的快速增长以及液冷技术的持续推进。机柜温控节能产品收入1,715,024,191.79元，同比增长17.03%，在储能行业需求恢复增长的背景下，该业务板块保持了稳定增长。
| 分产品 | 2024年营收（元） | 2023年营收（元） | 同比增减 | 占2024年营收比例 |
|---|---|---|---|---|
| 机房温控节能产品 | 2,440,951,426.94 | 1,640,125,154.81 | 48.83% | 53.19% |
| 机柜温控节能产品 | 1,715,024,191.79 | 1,465,415,511.23 | 17.03% | 37.37% |
| 客车空调 | 111,244,702.98 | 92,156,157.97 | 20.71% | 2.43% |
| 轨道交通列车空调及服务 | 74,660,406.29 | 106,222,362.91 | -29.71% | 1.63% |
| 其他 | 246,938,759.27 | 224,939,890.21 | 9.78% | 5.38% |
净利润增长可观，盈利能力提升
归属于上市公司股东的净利润为452,664,369.42元，较2023年的344,006,335.07元增长31.59%。扣除非经常性损益的净利润为429,719,858.69元，同比增长35.87%。加权平均净资产收益率为16.88%，较2023年的15.03%提升了1.85个百分点，表明公司盈利能力增强。这主要得益于营收的增长以及公司有效的成本控制和管理。
费用控制有成效，研发投入持续加大
- 销售费用：2024年销售费用为206,743,443.69元，较2023年的174,228,788.96元增长18.66%。增长的原因主要是随着业务拓展，市场拓展及差旅费等相关费用增加。
- 管理费用：管理费用为198,002,296.59元，同比增长28.75%。主要是由于公司业务规模扩大，工资费用、办公及差旅费等相应增加。
- 财务费用：财务费用为 -848,799.11元，而203年为6,492,219.36元。主要原因是利息收入增加以及汇兑损益变动等因素综合影响。
- 研发费用：研发费用为349,736,935.27元，较2023年的263,007,210.55元增长32.98%。公司持续加大研发投入，积极开展高能量密度储能液冷系统研究、新一代光设备冷却系统研究等多个研发项目，以保持技术领先地位。
现金流波动较大，需关注资金状况
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为199,835,014.95元，较2023年的453,072,040.34元下降55.89%。主要原因是报告期供应商付款与员工薪酬支付的增加额超过客户回款。虽然营收增长，但经营现金流入未能同步增长，可能影响公司的短期资金周转和运营稳定性。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -332,450,461.66元，较2023年的 -93,059,284.04元下降257.25%。主要是由于理财产品投资减少，导致赎回金额减少，同时在建工程投入增加。这显示公司在资产配置和项目投资方面的调整，可能对公司未来发展产生长期影响。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -130,762,986.52元，较203年的 -115,669,055.53元下降13.05%。主要原因是取得借款收到的现金增加，但偿还债务支付的现金也相应增加。
风险与挑战
市场竞争加剧风险
随着市场规模的快速变化，英维克面临着竞争加剧的市场环境。若公司不能保持技术、产品的先进性，或市场供求状况发生重大不利变化，将面临不利的竞争局面。尽管公司凭借技术创新、丰富产品线和优质客户基础在市场竞争中有一定优势，但仍需密切关注市场动态，不断提升自身竞争力。
新业务拓展风险
公司贯彻多领域布局战略，持续投入新产品、新业务的研发和市场拓展。然而，新业务拓展可能面临未达预期或进度滞后的风险，从而影响公司的经营业绩。虽然公司基于统一技术和业务平台发展新业务，有助于降低风险，但仍需谨慎推进新业务，确保资源合理配置和有效利用。
商誉减值风险
收购上海科泰后，公司合并资产负债表中形成了较大金额的商誉。2024年度，公司对商誉进行减值测试并计提了4612.74万元的商誉减值准备，累计已计提商誉减值13,734.29万元。未来，宏观经济形势、市场行情、客户需求变化等因素仍可能对上海科泰的经营业绩造成影响，公司存在商誉减值的风险，进而对当期损益产生不利影响。
管理层报酬情况
公司董事、监事和高级管理人员的报酬决策程序和确定依据明确。董事长兼总经理齐勇从公司获得的税前报酬总额为113.8万元，董事韦立川为104.06万元，董事、副总经理、董事会秘书欧贤华为105.7万元，董事、财务总监叶桂梁为105.83万元等。报酬水平与公司经营状况和个人职责贡献相关，旨在激励管理层为公司创造更好业绩。
总体而言，英维克在2024年实现了营收和净利润的双增长，但现金流的大幅波动以及潜在的风险因素需要投资者密切关注。公司需在保持业务增长的同时，加强现金流管理，积极应对市场竞争和新业务拓展挑战，以实现可持续发展。
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