文 | 张阳阳

8月27日，晋控煤业（601001）发布2026年半年度报告。报告期内，公司全力落实能源保供责任，煤炭产销量实现增长，成本端盈利承压，资产负债结构向好，在煤炭市场波动环境下保持生产经营总体稳健运行。

报告显示，报告期内晋控煤业实现营业收入61.19亿元，同比增长2.57%；归母净利润为7.23亿元，同比下降17.43%；扣非归母净利润为7.16亿元，同比下降17.50%；基本每股收益0.43元/股。

生产销售层面，上半年公司煤炭保供产出能力提升，公司完成煤炭产量2021.03万吨，同比增长17.37%；商品煤销量1403.31万吨，同比增长5.55%，商品煤销售收入59.17亿元。其中塔山矿煤炭产量1579.41万吨，商品煤销量1017.54万吨；色连煤矿煤炭产量441.62万吨，商品煤销量385.77万吨。

成本费用端，公司总成本增幅高于营业收入增幅，或是营收增长但归母净利润下滑的主要原因。数据显示，晋控煤业上半年营业总成本49.04亿元，同比增加8.02%，其中营业成本为39.38亿元，同比增长5.92%；销售费用为0.84亿元，同比增长17.38%；研发费用为0.78亿元，相较上年同期4094.47元，研发投入显著增多。

资产负债方面，截至报告期末，公司资产负债率22.15%，较上年同期明显下降4.09个百分点，处于行业较低水平，财务风险可控，具备较强抗风险基础。

现金流各项指标表现向好，可为企业安全生产、项目落地提供资金支撑。其中，经营活动产生的现金流量净额13.67亿元，同比增长108.19%，主要系本期煤款收入较同期增加所致；投资活动产生的现金流量净额为5.66亿元，同比由负转正，主要原因为本期收回大同煤矿集团财务有限责任公司清算利润分配款及上海同煤齐银投资管理中心（有限合伙）投资款；筹资活动产生的现金流量净额为-5.82亿元，净流出规模同比收窄73.11%，原因系本期无到期债务，上年同期偿还到期公司债券及银行贷款。

报告同时提示，企业经营面临供需结构分化、政策与安全环保约束、成本盈利承压等多重风险。国内煤炭市场总量基本平衡，但结构性矛盾突出。新能源装机持续扩容，持续挤压火电发电空间；地产链疲软导致钢铁、建材等传统耗煤行业需求偏弱，化工用煤增量有限，难以对冲整体需求放缓压力。叠加极端天气、地缘局势扰动，市场易出现阶段性供需错配与价格波动。

同时，行业安全监管持续高压，双碳背景下，企业安全生产、环保治理合规成本稳步抬升；深部开采、人工及设备运维成本刚性上涨，叠加财税政策调整影响，煤价上行空间受到约束，企业盈利空间被持续压缩；行业资源持续向主产区优质头部企业集中。此外，行业处于保供稳价与低碳转型并行的关键期，传统经营模式存在路径依赖，新兴赛道培育缓慢，行业整体面临转型阵痛。