康龙化成是国内医药研发外包领域头部企业，核心业务覆盖药物全周期研发生产服务，具备全流程一体化CXO平台技术壁垒。公司成立于2004年7月1日，2019年1月28日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于北京市。

公司主营业务为药物研究、开发及生产服务，所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包，覆盖CRO概念、生物医药、创新药三大概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润第三
2026年上半年公司实现营业收入75.95亿元，在30家同行业企业中排名第2，行业第一名药明康德营收达288.97亿元，当期行业平均营收为19.87亿元，行业中位数为4.62亿元。主营业务构成方面，实验室服务营收46.34亿元，占比61.00%；CDMO服务营收18.84亿元，占比24.81%；临床研究服务营收10.69亿元，占比14.07%；其他补充业务营收928.95万元，占比0.12%。当期实现净利润7.12亿元，在30家同行业企业中排名第3，行业第一名药明康德净利润达111.26亿元，第二名昭衍新药净利润为7.48亿元，当期行业平均净利润为4.62亿元，行业中位数为3401.04万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为41.10%，较去年同期的40.99%基本持平，高于行业平均24.46%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为32.71%，较去年同期的33.97%小幅下滑，低于行业平均38.11%。

董事长Boliang Lou薪酬521.74万元，同比增加300.41万元
公司实际控制人为Boliang Lou、楼小强、郑北。Boliang Lou先生1963年9月生，博士，现任康龙化成董事长、首席执行官及执行董事。2004年7月，他与楼小强、郑北共同创办康龙化成，主要负责公司整体管理、战略规划及企业发展工作，参与制定业务发展策略并与客户建立战略关系。Boliang Lou博士在生命科学与生物技术行业拥有逾30年经验，创办公司前曾在Cytel Corporation、Ontogen Corporation及Advanced SynTech等多家生命科学及生物科技公司任职，分别于1986年5月及1989年5月获得中国科学院上海有机化学所科学硕士、博士学位，1990年至1994年在加拿大蒙特利尔大学从事博士后研究工作，曾获1989年中国科学院院长特别奖、2008年北京市海归企业家奖、2010年北京经济技术开发区博大贡献奖。其2025年薪酬为521.74万元，2024年薪酬为221.33万元，同比增加300.41万元。

A股股东户数较上期减少16.90%
2019年9月30日，公司A股股东户数为1.66万户，较上期减少16.90%；当期户均持有流通A股数量为3949.81股，较上期增加20.34%。截至2026年6月30日，康龙化成十大流通股东中，中欧医疗健康混合A位居第四大流通股东，持股7238.79万股，相比上期增加409.27万股；香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股5097.05万股，相比上期增加1119.18万股；华宝中证医疗ETF位居第七大流通股东，持股3526.23万股，相比上期减少63.51万股；创新药位居第九大流通股东，持股1707.44万股，相比上期增加152.80万股；中欧医疗创新股票A位居第十大流通股东，持股1559.08万股，为新进股东。

东方证券指出，公司2026年上半年业绩表现亮眼，Q2业绩明显加速，相关业务亮点如下：

• CDMO增长动能强劲，实验室服务表现稳健：小分子CDMO大规模生产取得重要进展，为增长最快板块，预计更多项目将于下半年交付；实验室化学收入同比稳健增长，生物科学收入同比快速增长，收入占板块比例超过60%，新分子类型项目服务收入增长强劲。
• 国内客户需求高增，一体化平台高效协同：国内客户收入同比增速达41.9%，来自全球前20大药企的收入同比大增32.0%，凭借全流程一体化CXO平台深度绑定全球头部药企，长期成长空间广阔。
• 新签订单全面高增，上调全年业绩指引：2026年上半年新签订单同比增长超30%，各板块订单均实现高增，公司将2026年营收同比增长指引上调至15%-20%。
  东方证券上调2026-2028年相关盈利预测，调整后2026-2028年公司归母净利润分别为20.0亿元、25.8亿元、32.0亿元，给予公司2026年47倍市盈率，对应目标价为51.23元，维持“增持”评级。

图：康龙化成营收及增速

图：康龙化成净利润及增速

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。