营业收入小幅增长

2026年上半年泰凌微实现营业收入5.41亿元，较上年同期小幅增长7.37%，增长动力来自客户需求提升及新产品量产出货，IOT产品线销量的大幅提升直接带动整体营收规模实现小幅扩张。

净利润小幅下滑

报告期内归属于上市公司股东的净利润为9873.88万元，较上年同期小幅下降2.31%，整体盈利规模基本与上年同期持平，并未随营收的正向增长同步提升，营收端的增量并未转化为净利润的同步扩张。

扣非净利润大幅滑坡

扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润仅为2791.28万元，较上年同期大幅下滑70%，是报告期内变动幅度最大的核心盈利指标。当期非经常性损益中，公司投资翼华科技确认的公允价值变动收益达6208.01万元，占当期归母净利润的62.87%，主业自身的造血能力出现大幅弱化，纸面盈利高度依赖股权投资的账面增值。

基本每股收益持平

2026年上半年基本每股收益为0.42元/股，与上年同期完全持平，主要是报告期内公司股份数量小幅增长带来的摊薄效应，与净利润小幅下滑的影响相互抵消，最终每股盈利水平未出现波动。

扣非每股收益大幅下跌

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.12元/股，较上年同期的0.39元同比下滑69.23%，与扣非净利润的大幅下滑趋势完全匹配，直接反映公司主业对应的每股盈利水平出现断崖式下跌，主业实际创收能力已大幅收缩。

应收账款规模攀升

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为15033.69万元，较上年末增长11.77%，占流动资产比例为6.37%。前五大客户应收账款合计占比达43.50%，客户集中度较高，若核心客户后续经营出现波动，公司将面临一定的坏账回收风险，营收端的增长背后是赊销规模的同步扩大。

应收票据大幅收缩

截至报告期末，应收票据余额为1750.96万元，较上年末的4574.50万元大幅下降61.72%，主要是报告期内公司前期收到的票据集中结算所致，应收票据规模收缩也侧面反映当期票据结算占营收回款的比例明显降低，公司回款的灵活性有所下降。

净资产收益率明显下滑

2026年上半年加权平均净资产收益率为3.96%，较上年同期的4.20%减少0.24个百分点；扣非后加权平均净资产收益率仅为1.12%，较上年同期的3.87%大幅减少2.75个百分点，公司净资产的主业盈利能力出现明显滑坡，股东投入资本的实际主业回报水平已大幅走低。

存货规模快速走高

截至2026年6月末，公司存货账面价值达23448.40万元，较上年末的17030.27万元同比增长37.69%，占流动资产比重为9.94%，增长主要来自日常备货规模提升。若后续下游市场需求不及预期，高企的存货规模将带来较大的跌价计提压力，直接侵蚀当期利润，存货积压的风险正在持续累积。

销售费用微增

2026年上半年销售费用为3972.89万元，较上年同期的3955.43万元仅微增0.44%，变动幅度极小，主要是销售部门职工薪酬小幅增长所致，整体销售端投入保持平稳，并未随营收增长同步加大拓展力度。

管理费用增速偏高

报告期内管理费用达3612.14万元，较上年同期的2788.18万元同比增长29.55%，增长主要来自并购相关费用及职工薪酬的提升，管理端开支增速明显高于7.37%的营收增速，运营端的成本管控效率有所下降。

财务费用由负转正

2026年上半年财务费用为156.41万元，上年同期为-1015.79万元，由净收益转为净支出，主要受人民币升值带来的大额汇兑损失影响，同时当期结构性存款利息收入较上年同期明显减少，双重因素推动财务费用大幅增长，汇兑波动已经开始对公司盈利形成直接冲击。

研发费用大幅提升

报告期内研发费用达16179.58万元，较上年同期的11652.47万元同比增长38.85%，研发投入总额占营业收入比例提升至29.93%，较上年同期增加6.79个百分点，增长主要来自研发团队扩充带来的薪酬上涨、软件及授权费等开支增加，公司持续加码端侧AI、多模物联网等前沿技术布局，高比例研发投入也在持续消耗当期利润空间。

经营现金流近乎枯竭

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额仅为186.89万元，较上年同期的8711.69万元同比大降97.85%，是报告期内变动幅度最大的核心现金流指标，主要是当期采购付款规模大幅提升，同时员工薪酬、各项费用付款同步大幅增加，导致经营端现金流几乎枯竭，主业的现金创收能力已经降至极低水平。

投资现金流由负转正

报告期内投资活动产生的现金流量净额为9849.99万元，上年同期为-5341.46万元，由净流出转为净流入，主要是当期定期存款、结构性存款等现金管理产品的净赎回金额高于上年同期，投资端现金流呈现大额净流入状态，当期的现金流支撑很大程度上来自理财类产品的赎回，并非长期可持续的现金流入。

筹资现金流小幅收窄

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-3731.12万元，上年同期为-4090.26万元，净流出规模小幅收窄8.78%，主要是当期分红金额高于上年同期，但股份支付行权收款也同步高于上年同期，综合影响下筹资端净现金流变动幅度较小，公司当前仍处于筹资端持续净流出的状态。

风险提示

泰凌微当期业绩高度依赖非经常性的股权投资公允价值变动收益，主业盈利水平大幅滑坡，同时经营现金流近乎归零、存货规模快速攀升，投资者需警惕公司后续主业增长不及预期、存货跌价侵蚀利润、汇兑波动加剧等多重风险，理性评估标的长期投资价值。

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