鹰眼预警：海得控制营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月23日，海得控制发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为10.01亿元，同比下降21.8%；归母净利润为1930.74万元，同比增长74.56%；扣非归母净利润为-173.64万元，同比增长70.72%；基本每股收益0.0549元/股。
公司自2007年11月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为4.02亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海得控制2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.01亿元，同比下降21.8%；净利润为3220.47万元，同比增长56.84%；经营活动净现金流为-2.34亿元，同比下降358.22%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10亿元，同比下降21.8%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 11.05亿 | 12.8亿 | 10.01亿 |
| 营业收入增速 | -27.38% | 15.91% | -21.8% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降21.8%，净利润同比增长56.84%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 11.05亿 | 12.8亿 | 10.01亿 |
| 净利润（元） | -2037.26万 | 2053.29万 | 3220.47万 |
| 营业收入增速 | -27.38% | 15.91% | -21.8% |
| 净利润增速 | -124.26% | 200.79% | 56.84% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.56%，营业成本同比增长-24.03%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | 0.17% | -12.75% | 28.56% |
| 营业成本增速 | -26.6% | 20.69% | -24.03% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.56%，营业收入同比增长-21.8%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | 0.17% | -12.75% | 28.56% |
| 营业收入增速 | -27.38% | 15.91% | -21.8% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-2.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.83亿 | 9057.16万 | -2.34亿 |
| 净利润（元） | -2037.26万 | 2053.29万 | 3220.47万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-7.262低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.83亿 | 9057.16万 | -2.34亿 |
| 净利润（元） | -2037.26万 | 2053.29万 | 3220.47万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 18.8 | 4.41 | -7.26 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为18.8、4.41、-7.26，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.83亿 | 9057.16万 | -2.34亿 |
| 净利润（元） | -2037.26万 | 2053.29万 | 3220.47万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 18.8 | 4.41 | -7.26 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.57%，同比增长18.92%；净利率为3.22%，同比增长100.57%；净资产收益率（加权）为1.52%，同比增长56.7%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为16.54%、13.09%、15.57%，同比变动分别为-5.08%、-20.83%、18.92%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 16.54% | 13.09% | 15.57% |
| 销售毛利率增速 | -5.08% | -20.83% | 18.92% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为30.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 非常规性收益（元） | 51.86万 | 719.81万 | 991.48万 |
| 净利润（元） | -2037.26万 | 2053.29万 | 3220.47万 |
| 非常规性收益/净利润 | 2.53% | 35.06% | 30.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.69%，同比下降28.89%；流动比率为2.03，速动比率为1.62；总债务为5.69亿元，其中短期债务为4.74亿元，短期债务占总债务比为83.22%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4亿元，短期债务为1.7亿元，经营活动净现金流为-2.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 2.61亿 | 6.24亿 | 1.67亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 9.49亿 | 1.63亿 | 1.75亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.01%，营业成本同比增长-24.03%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 178.7% | 12.65% | 15.01% |
| 营业成本增速 | -26.6% | 20.69% | -24.03% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.3亿元、-0.3亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.34亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -2746.83万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1394.3万 |
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为9.5亿元，公司营运资金需求为10.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.7亿元。
| 项目 | 20260630 |
| 现金支付能力（元） | -7391.5万 |
| 营运资金需求（元） | 10.22亿 |
| 营运资本（元） | 9.48亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.64，同比增长3.84%；存货周转率为2.49，同比增长53.73%；总资产周转率为0.38，同比增长2.05%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.71%、0.78%、1.26%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为266.8%、104.77%、38.62%，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收票据/流动资产 | 0.71% | 0.78% | 1.26% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 266.8% | 104.77% | 38.62% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为97.5万元，较期初增长39.35%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初在建工程（元） | 69.94万 |
| 本期在建工程（元） | 97.46万 |
点击海得控制鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。