主营业务多点突破 赛道布局持续深化

报告期内公司锚定“一核双擎”发展战略，以柔性应用定制化模组服务为核心，双业务引擎稳步推进，依托JDM深度合作模式嵌入下游客户全流程研发体系，精准适配消费电子、医疗电子、生物识别、汽车电子等多元场景的快速迭代需求。国内已完成深圳、珠海、惠州、武汉多生产基地布局，海外越南孙公司星晟电子推进落地，全球化供应链体系成型。报告期内新增多项核心资质：惠州则成拿下ISO 13485:2016医疗体系认证，武汉分公司同步斩获ISO 14001:2015环境体系与ISO 9001:2015质量体系双认证，叠加已有的IATF16949汽车电子体系、ISO27001信息安全体系等权威资质，高端领域准入壁垒进一步夯实。

分产品维度核心经营数据表现如下：

区域市场结构优化成效显著，境内业务实现50.71%高速增长，海外业务毛利率逆势提升2.83个百分点，高附加值海外市场竞争优势进一步巩固：

盈利韧性凸显 整体毛利率稳中有升

在原材料价格上行、海外需求波动的外部环境下，公司2026年上半年整体毛利率达25.04%，较上年同期的24.79%小幅提升，展现出极强的成本传导与产品结构优化能力。其中高毛利核心赛道医疗电子板块毛利率大幅提升4.28个百分点至39.41%，成为利润端核心支撑力量。

利润表核心科目变动情况如下：

盈利质量大幅改善 现金流表现亮眼

报告期内公司盈利质量实现突破性提升，经营活动产生的现金流量净额达到2475.51万元，较上年同期的924.83万元大幅增长167.67%，核心得益于惠州则成收到大额增值税期末留抵退税款，经营性现金造血能力显著增强。截至报告期末公司总资产达8.43亿元，合并资产负债率仅为37.92%，整体债务结构健康，财务安全垫充足。应收账款规模随境内业务拓展同步增长，整体坏账计提比例保持在5.25%的稳健水平，资产减值风险完全可控。

核心现金流量指标表现如下：

产能加码高端产线 资本开支精准布局

报告期内公司在建工程规模同比大增60.74%至3569.93万元，资金主要投向新增高端生产设备采购与武汉分公司厂房装修，产能扩张节奏精准匹配下游新兴赛道需求。截至期末公司固定资产规模达3.83亿元，占总资产比重45.45%，高端制造硬件底座持续夯实，为后续高毛利产品量产交付筑牢基础。

在建工程明细数据如下：

技术壁垒持续拓宽 前沿研发卡位红利

报告期内公司研发投入达1152.11万元，累计专利数量增至131项，其中包含25项发明专利、101项实用新型专利，上半年新增2项发明专利与4项实用新型专利，技术护城河持续拓宽。核心技术层面，广东则成自研FIPIS细间距减除法技术落地，已实现15μm/15μm线宽线距的高精密线路板样品制造能力，达到行业顶尖工艺水平。前沿研发布局覆盖AI智能穿戴高多层软硬结合板、高速光模块高频材料信号损失研究、双模安全识别智能锁、超长尺寸医疗FPC等多个高景气赛道，精准卡位AI硬件爆发红利窗口。

赛道红利明确 长期成长空间打开

公司所处柔性电子赛道长期增长确定性极强，2026年全球智能眼镜出货量将突破2368.7万台，国内市场增速领跑全球，AI可穿戴设备爆发直接拉动高端FPC需求量价齐升；同时全球光模块市场2026年规模将达260亿美元，年复合增速高达60%，公司相关技术布局已提前卡位核心增量市场。作为国家级专精特新“小巨人”企业，公司深度绑定美敦力、罗氏、雷鸟创新等全球头部客户，交通工具类业务收入同比大增30.71%进入量产交付阶段，随着海内外新产能逐步释放、高毛利医疗与汽车电子业务占比持续提升，后续业绩弹性将逐步显现，当前阶段经营现金流的大幅改善为后续产能爬坡与客户拓展提供了充足支撑，长期投资价值凸显。

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