鹏华中证传媒指数(LOF)季报解读：A类份额季度亏损5332万元 C类份额净赎回2.46亿份
主要财务指标：三类份额均录得亏损 A类期末净值2.73亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），鹏华中证传媒指数(LOF)三类份额均出现亏损。其中A类份额本期利润为-53,325,971.70元，C类份额为-49,580,696.97元，I类份额为-97,700.81元。期末基金资产净值方面，A类份额为273,008,128.34元，C类为215,027,446.72元，I类为326,443.78元，对应份额净值分别为1.0353元、1.3742元、0.9772元。
| 主要财务指标 | 鹏华中证传媒指数(LOF)A | 鹏华中证传媒指数(LOF)C | 鹏华中证传媒指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -19,851,350.39 | -17,424,863.94 | -29,536.51 |
| 本期利润（元） | -53,325,971.70 | -49,580,696.97 | -97,700.81 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1994 | -0.2675 | -0.2375 |
| 期末基金资产净值（元） | 273,008,128.34 | 215,027,446.72 | 326,443.78 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0353 | 1.3742 | 0.9772 |
基金净值表现：三类份额跑赢基准 A类近三月跌幅收窄0.23%
过去三个月，A类份额净值增长率为-15.94%，同期业绩比较基准收益率为-16.17%，跑赢基准0.23个百分点；C类份额净值增长率-16.00%，跑赢基准0.17个百分点；I类份额净值增长率-15.96%，跑赢基准0.21个百分点。中长期来看，A类份额过去五年净值增长率5.11%，大幅跑赢基准-2.04%，但近六个月、近一年仍跑输基准0.78个百分点、0.47个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类业绩基准收益率 | A类超额收益（①-③） | C类净值增长率 | C类超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -15.94% | -16.17% | 0.23% | -16.00% | 0.17% |
| 过去六个月 | -17.71% | -16.93% | -0.78% | -17.84% | -0.91% |
| 过去一年 | -5.38% | -4.91% | -0.47% | -5.67% | -0.76% |
| 过去五年 | 5.11% | -2.04% | 7.15% | - | - |
投资策略与运作分析：传媒板块结构性分化 AI+应用成中长期主线
管理人指出，二季度传媒板块呈现结构性分化：出版发行板块凭借稳健现金流与高股息彰显防御价值；影视和广告板块随消费修复蓄势弹性；动漫游戏与电商板块则受益于AI降本增效及全球化出海。操作上，基金紧密跟踪中证传媒指数，根据成份股调整进行组合优化，同时关注宏观复苏下的业绩弹性与红利资产避险属性，中长期坚守“AI+应用”估值重塑及出海红利带来的第二增长曲线。
基金业绩表现：三类份额均完成跟踪目标 日均偏离度符合合同要求
截至报告期末，A类份额净值增长率-15.94%，同期业绩比较基准-16.17%，日均跟踪偏离度未超过0.35%；C类份额净值增长率-16.00%，I类份额-15.96%，均与基准收益率接近，符合基金合同中“日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内”的投资目标。
资产组合情况：权益投资占比92.55% 现金及等价物仅6.37%
报告期末，基金总资产500,016,956.06元，其中权益投资（全部为股票）462,763,606.81元，占比92.55%；银行存款和结算备付金合计31,837,325.64元，占比6.37%；其他资产5,416,023.61元，占比1.08%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0，显示基金保持高仓位运作，与指数基金被动跟踪特性一致。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 462,763,606.81 | 92.55 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 31,837,325.64 | 6.37 |
| 其他资产 | 5,416,023.61 | 1.08 |
| 合计 | 500,016,956.06 | 100.00 |
行业投资组合：信息传输业占比57.6% 租赁商务服务业21.07%
指数投资部分，信息传输、软件和信息技术服务业（行业代码I）公允价值281,292,612.67元，占基金资产净值比例57.60%；租赁和商务服务业（行业代码L）102,875,638.58元，占比21.07%，两者合计占比78.67%，为基金主要配置方向。积极投资部分规模较小，制造业仅590,524.56元，占比0.12%，交通运输业1,583.46元，占比0.00%。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 281,292,612.67 | 57.60 |
| 租赁和商务服务业 | 102,875,638.58 | 21.07 |
| 制造业（积极投资） | 590,524.56 | 0.12 |
| 交通运输、仓储和邮政业（积极投资） | 1,583.46 | 0.00 |
股票投资明细：世纪华通（维权）持仓占比9.52% 前四大重仓股合计27.16%
指数投资前十大股票中，世纪华通（002602）持仓3,296,770股，公允价值46,484,457.00元，占基金资产净值比例9.52%，为第一大重仓股；蓝色光标（300058）、分众传媒（002027）、岩山科技（002195）分别以6.44%、6.37%、4.83%的占比位列第二至四位，前四大重仓股合计占比27.16%。积极投资方面，大普微-UW（301666）持仓776股，公允价值359,544.08元，占比0.07%，其余个股占比均不足0.02%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002602 | 世纪华通 | 46,484,457.00 | 9.52 |
| 2 | 300058 | 蓝色光标 | 31,429,725.12 | 6.44 |
| 3 | 002027 | 分众传媒 | 31,128,793.96 | 6.37 |
| 4 | 002195 | 岩山科技 | 23,593,704.00 | 4.83 |
| 5 | 300364 | 中文在线 | 10,931,606.00 | 2.24 |
开放式基金份额变动：C类份额净赎回2.46亿份 A类份额小幅净增
报告期内，A类份额总申购70,731,814.17份，总赎回68,680,388.20份，净申购2,051,425.97份，期末份额263,703,339.72份；C类份额总申购253,629,704.39份，总赎回278,245,643.69份，净赎回24,615,939.30份（约2.46亿份），期末份额156,469,061.50份；I类份额净赎回98,115.22份，期末份额334,044.60份。C类份额大额净赎回或反映投资者对短期业绩的担忧。
| 项目 | A类份额（份） | C类份额（份） | I类份额（份） |
|---|---|---|---|
| 期初份额总额 | 261,651,913.75 | 181,085,000.80 | 422,160.42 |
| 期间总申购 | 70,731,814.17 | 253,629,704.39 | 546,977.00 |
| 期间总赎回 | 68,680,388.20 | 278,245,643.69 | 635,092.82 |
| 期末份额总额 | 263,703,339.72 | 156,469,061.50 | 334,044.60 |
风险提示与投资机会：短期净值波动加剧 关注AI应用与出海赛道
风险提示：基金过去三个月净值跌幅超15%，短期波动较大；C类份额净赎回规模较大，或引发流动性压力；前四大重仓股合计占比超27%，集中度较高；传媒板块受宏观消费复苏节奏及技术落地进度影响，存在业绩不及预期风险。
投资机会：管理人看好“AI+应用”带来的产业效率提升及估值重塑机会，动漫游戏、电商等出海赛道有望开辟第二增长曲线；出版发行板块的高股息属性具备防御价值，可逢低布局长期持有。投资者需结合自身风险承受能力，理性看待短期波动，关注指数长期配置价值。
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