鹏华恒生ETF二季报解读：份额暴增291% 净值季度亏损8.63%
主要财务指标：本期利润亏损1998万元 期末净值2.68亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），鹏华恒生ETF主要财务指标呈现以下特征：本期已实现收益为-43.22万元，本期利润-1998.09万元，加权平均基金份额本期利润-0.1683元，期末基金资产净值26841.04万元，期末基金份额净值0.8761元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年4月1日-6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -432,182.24元 |
| 本期利润 | -19,980,862.80元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1683元 |
| 期末基金资产净值 | 268,410,392.94元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8761元 |
基金净值表现：跑赢业绩基准0.57% 成立以来累计亏损12.39%
过去三个月，基金份额净值增长率为-8.63%，同期业绩比较基准（恒生指数收益率经汇率调整后）增长率为-9.20%，基金跑赢基准0.57个百分点。过去六个月净值增长率-13.80%，跑赢基准0.35个百分点；自2025年7月30日成立以来，累计净值增长率-12.39%，跑赢基准2.15个百分点。
| 时间段 | 基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -8.63% | -9.20% | 0.57% |
| 过去六个月 | -13.80% | -14.15% | 0.35% |
| 自基金合同生效起至今 | -12.39% | -14.54% | 2.15% |
投资策略与运作分析：严控跟踪误差 港股二季度低迷主因美联储加息预期
作为跟踪恒生指数的宽基ETF，本基金报告期内采用抽样复制法，通过算法交易控制冲击成本，并根据申赎情况优化仓位，力争将跟踪误差控制在目标范围内（日均跟踪偏离度≤0.35%，年跟踪误差≤4%）。管理人指出，ETF跟踪误差主要源于成分股调整、申赎交易及分红处理，已建立完备跟踪机制应对。
对于市场表现，报告提到港股二季度低迷与A股形成反差，核心原因包括美联储加息预期扰动、科技权重与全球AI硬件主线不匹配、传统消费乏力，市场仅能在互联网、创新药等窄幅结构选择。
报告期业绩表现：净值下跌8.63% 跑赢基准0.57个百分点
截至2026年6月30日，本报告期基金份额净值增长率为-8.63%，同期业绩比较基准增长率为-9.20%，基金通过精细化跟踪管理实现0.57个百分点的超额收益。
宏观经济与市场展望：短期震荡为主 关注三季度大额解禁风险
管理人认为，港股市场短期或仍以震荡为主，需重点关注三季度大额解禁对市场流动性的潜在冲击。当前港股估值处于历史低位，但外围利率环境及内部结构问题仍制约反弹空间。
基金资产组合：股票占比95.72% 银行存款及结算备付金17.56%
报告期末，基金总资产31259.57万元，其中股票投资（含港股通）占比95.72%，银行存款和结算备付金合计5490.46万元，占比17.56%，其他资产76.93万元，占比0.25%。固定收益、贵金属、金融衍生品等投资均为0。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 股票投资（港股通） | 256,921,830.59 | 95.72 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 54,904,570.88 | 17.56 |
| 其他资产 | 769,290.16 | 0.25 |
| 合计 | 312,595,691.63 | 100.00 |
行业投资组合：金融、通信服务、非日常生活消费品占比超65%
基金通过港股通投资的股票中，金融行业占比最高，达32.59%；其次为通信服务（16.35%）和非日常生活消费品（16.16%），三者合计占比65.10%。能源、医疗保健、工业占比分别为4.58%、4.59%、5.20%，其他行业占比均低于5%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融 | 87,473,385.88 | 32.59 |
| 通信服务 | 43,880,388.02 | 16.35 |
| 非日常生活消费品 | 43,377,013.82 | 16.16 |
| 工业 | 13,944,452.14 | 5.20 |
| 医疗保健 | 12,311,161.23 | 4.59 |
| 能源 | 12,301,395.24 | 4.58 |
| 信息技术 | 17,098,184.98 | 6.37 |
| 房地产 | 8,823,345.83 | 3.29 |
| 公用事业 | 6,471,150.89 | 2.41 |
| 日常消费品 | 5,762,643.38 | 2.15 |
| 原材料 | 5,478,709.18 | 2.04 |
前十大重仓股：腾讯控股占比11.91% 金融股占据四席
期末前十大重仓股合计公允价值139,396.38万元，占基金资产净值比例51.93%。腾讯控股（00700）以3195.47万元持仓、11.91%占比居首；汇丰控股（00005）、阿里巴巴-W（09988）分别以8.77%、6.19%位列第二、第三。金融股中，建设银行（00939）、友邦保险（01299）、工商银行（01398）、香港交易所（00388）均进入前十，合计占比19.95%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 85,600 | 31,954,718.82 | 11.91 |
| 2 | 00005 | 汇丰控股 | 183,200 | 23,533,605.44 | 8.77 |
| 3 | 09988 | 阿里巴巴-W | 206,000 | 16,612,842.71 | 6.19 |
| 4 | 00939 | 建设银行 | 1,904,000 | 13,345,513.94 | 4.97 |
| 5 | 01299 | 友邦保险 | 208,000 | 12,908,042.68 | 4.81 |
| 6 | 03690 | 美团-W | 168,200 | 10,007,172.54 | 3.73 |
| 7 | 01398 | 工商银行 | 1,632,000 | 9,114,355.25 | 3.40 |
| 8 | 00941 | 中国移动 | 123,000 | 8,135,230.15 | 3.03 |
| 9 | 00388 | 香港交易所 | 23,800 | 7,503,750.87 | 2.80 |
| 10 | 01810 | 小米集团-W | 359,400 | 6,755,074.67 | 2.52 |
开放式基金份额变动：净申购2.28亿份 机构持有占比76.28%
报告期期初基金份额7838.67万份，期间总申购4.18亿份，总赎回1.90亿份，净申购2.28亿份，期末份额达3.06亿份，较期初增长291%。持有人结构中，机构投资者期末持有2.34亿份，占比76.28%，为主要持有者；个人投资者持有7268.01万份，占比23.72%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 78,386,731.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 418,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 190,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 306,386,731.00 |
| 投资者类别 | 持有份额（份） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 233,706,616.00 | 76.28 |
| 个人投资者 | 72,680,115.00 | 23.72 |
风险提示：机构持有集中或引发流动性风险 三季度解禁需警惕
报告指出，基金份额持有人中机构占比达76.28%，若单一机构大额赎回可能导致基金净值剧烈波动，引发流动性风险。此外，管理人提示港股市场三季度面临大额解禁压力，需关注解禁潮对市场情绪及流动性的冲击。投资者应充分评估港股波动、汇率等风险，谨慎参与。
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