主要财务指标：A类利润转负 C类保持盈利

报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通人工智能指数(LOF)A类与C类份额财务表现呈现分化。A类本期利润为-111.81万元，而C类本期利润为130.95万元，主要因两类份额费用结构差异（C类通常收取销售服务费，A类收取申购赎回费）。期末基金资产净值方面，A类为8.175亿元，C类为2.378亿元，合计规模10.553亿元。

基金净值表现：短期微跌跑赢基准 长期超额收益显著

过去三个月，A类与C类份额净值增长率均为-0.01%，同期业绩比较基准收益率为-0.72%，超额收益0.71%。长期来看，两类份额均实现显著超额收益：过去一年A/C类净值增长率65.51%，跑赢基准1.87个百分点；自基金合同生效以来（A类2017年4月10日起），A类累计净值增长率141.21%，较基准（87.05%）超额54.16个百分点。

投资策略与运作：跟踪误差0.60% 严控偏离风险

报告期内，标的指数中证人工智能主题指数下跌0.83%，市场呈现震荡格局，板块内部分化显著：上游AI算力、半导体设备等硬科技龙头表现稳健，下游应用端因商业化进程缓慢出现回调。基金采用完全复制法，通过算法交易系统、跟踪误差分析系统及自研日报表系统控制偏离，报告期内日均跟踪偏离0.02%，年化跟踪误差0.60%，符合合同约定的日均跟踪偏离度绝对值≤0.35%、年跟踪误差≤4%的要求。

基金业绩表现：A/C类均跑赢基准 C类收益略逊于A类

截至报告期末，A类份额净值2.4123元，报告期净值增长率-0.01%；C类份额净值2.3583元，净值增长率-0.11%，两类份额均跑赢同期业绩比较基准收益率（-0.72%）。C类收益略低于A类，主要受销售服务费计提影响。

管理人展望：硬科技龙头受青睐 估值业绩匹配成焦点

管理人认为，当前人工智能板块呈现“上游稳健、下游调整”的分化特征：上游算力基础设施（如半导体设备、光模块）因业绩确定性较强获得资金青睐；下游应用端受商业化进度缓慢、现金流不稳定影响，股价承压。未来市场将更关注估值与业绩的匹配度，业绩有支撑的龙头企业或持续获得估值溢价。

资产组合情况：权益投资占比92.96% 现金储备6.21%

报告期末基金总资产10.743亿元，其中权益投资占比92.96%（10.00亿元），银行存款和结算备付金合计6673.10万元，占比6.21%，其他资产891.81万元，占比0.83%，整体保持高仓位运作，符合股票型基金定位。

行业投资组合：制造业与信息技术占比超94%

基金股票投资高度集中于制造业和信息传输、软件和信息技术服务业两大行业，合计占基金资产净值的94.15%。其中，制造业以59.89%的占比居首，主要包括半导体、电子设备等硬科技领域；信息传输等行业占比33.89%，涵盖人工智能软件及应用企业。

前十大重仓股：中际旭创、新易盛、寒武纪居前三 集中度54.7%

报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值57.77亿元，占基金资产净值的54.7%，集中度较高。前三大重仓股中际旭创（10.00%）、新易盛（9.95%）、寒武纪（8.96%）均为人工智能产业链核心标的，其中寒武纪作为AI芯片龙头，占比接近9%。

份额变动：C类净申购16.91% A类净赎回9.04%

报告期内，A类份额遭遇净赎回，期初3.726亿份，期末3.389亿份，净赎回3368.06万份，变动率-9.04%；C类份额则呈现净申购，期初0.863亿份，期末1.009亿份，净申购1458.86万份，变动率16.91%。投资者更倾向于选择无申购费、适合短期持有的C类份额。

风险提示与投资机会

风险提示：一是行业集中度风险，制造业与信息技术行业占比超94%，若相关行业政策或技术迭代出现变化，可能导致基金净值波动；二是重仓股集中度较高，前十大重仓股占比54.7%，单一标的波动对基金影响较大；三是下游应用端回调风险，报告期内人工智能应用企业因商业化缓慢股价承压，或持续影响指数表现。

投资机会：长期来看，基金跟踪的中证人工智能主题指数自成立以来累计收益141.21%，显著跑赢基准，为投资者提供了布局人工智能赛道的有效工具。上游算力基础设施（如光模块、半导体设备）及业绩确定性强的硬科技龙头，或具备长期配置价值。

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