主要财务指标：本期利润956万元 期末资产净值突破1亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金主要财务指标表现稳健。本期已实现收益9,377,507.70元，本期利润9,561,436.96元，加权平均基金份额本期利润0.1731元。期末基金资产净值102,200,526.49元，期末基金份额净值1.9592元。

基金净值表现：报告期收益率16.88% 长期业绩跑赢基准

报告期内，本基金份额净值增长率为16.88%，同期业绩比较基准（中证有色金属矿业主题指数）增长率为16.84%，跟踪偏离度为0.04%，符合基金合同中“日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内”的目标。长期来看，基金成立以来（2023年6月21日至2025年12月31日）累计净值增长率95.92%，显著跑赢业绩基准的88.22%，超额收益7.70%。

投资策略与运作分析：资源稀缺性推动指数上涨 提示短期回调风险

基金管理人表示，报告期内有色矿业指数大幅上涨，表现显著领先市场宽基指数，核心驱动因素为资源股稀缺性受市场追捧。细分板块中，黄金价格创历史新高带动贵金属板块上涨，基本金属与能源金属价格同步走高，共同推升指数。管理人同时提示，有色板块年内涨幅较大需警惕回调风险，但长期来看，指数资源稀缺属性显著，仍具配置价值。

基金资产组合：权益投资占比96.18% 现金储备仅3.05%

报告期末，基金总资产104,881,011.39元，其中权益投资（全部为股票）占比96.18%，金额100,876,033.68元；银行存款和结算备付金合计3,200,307.18元，占比3.05%；其他资产804,670.53元，占比0.77%。资产配置高度集中于股票市场，现金及等价物占比极低，反映基金对标的指数的紧密跟踪策略。

行业投资组合：采矿业与制造业合计占比98.70% 行业集中度极高

基金股票投资按行业分类显示，采矿业与制造业为核心配置领域。其中采矿业公允价值42,454,730.70元，占基金资产净值比例41.54%；制造业58,421,302.98元，占比57.16%，两者合计占比98.70%。其他行业（如农林牧渔、金融、信息技术等）配置为0，行业集中度显著，与有色金属矿业主题高度契合，但也意味着行业单一风险较高。

股票投资明细：前十重仓股合计占比54.87% 紫金矿业居首

报告期末，基金指数投资前十名股票合计公允价值56,075,055.98元，占基金资产净值比例54.87%。第一大重仓股紫金矿业（601899）持仓29.97万股，公允价值10,330,659.00元，占比10.11%；第二大重仓洛阳钼业（603993）持仓48.49万股，占比9.49%；北方稀土（600111）、华友钴业（603799）、中国铝业（601600）紧随其后，占比分别为6.32%、5.60%、5.26%。值得注意的是，北方稀土因“未及时披露重大事件”及“股东违规占用资金”于2025年10月被监管警示，需警惕相关风险。

基金份额变动：净申购900万份 管理人清仓固有资金持仓

报告期内，基金份额呈现“高申购高赎回”特征：期初份额43,163,978.00份，期间总申购102,000,000.00份，总赎回93,000,000.00份，净申购9,000,000.00份，期末份额52,163,978.00份，净申购率20.85%。同时，基金管理人固有资金在报告期内全额卖出所持5,854,000.00份，期末持仓为0，卖出金额9,832,104.20元，或反映管理人对短期市场波动的谨慎态度。

风险提示与投资机会

风险提示：1. 行业集中度风险：基金98.70%资产集中于采矿业和制造业，若有色金属价格大幅回调或政策收紧，可能导致净值显著波动；2. 短期估值风险：有色板块年内涨幅较大，需警惕估值回调压力；3. 个股风险：重仓股北方稀土存在监管警示记录，需关注后续经营合规性。

投资机会：长期来看，有色矿业指数成分股具备资源稀缺属性，在全球能源转型及大宗商品周期背景下，黄金、锂、钴等战略资源需求有望持续增长，基金作为指数工具可长期配置，但需控制短期波动风险。

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