（来源：标普信评）

陕西省国资委：对红橙企业不定期下发债务风险月度排查简报，实现带息负债增速及资产负债率双压降

标普信评PCA

标普信评认为，陕西省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“陕西省国资委”）多个措施的落实实现了陕西省国资委对下属省级国有企业防控措施的进一步细化，为省级国企重大事项决策和业务日常经营形成重要约束，不过举措的实际成效仍有待进一步强化与提升。

上述措施是陕西省国资委在通报十四届中国共产党陕西省委员会（以下简称“陕西省委”）第七轮巡视整改进展提及已落实的整改措施，上述巡视是2024年10月14日至11月30日陕西省委对陕西省国资委党委的常规巡视。陕西省国资委对省级国有企业逐户制定2024-2025年资产负债率管控目标，明确负债率及负债规模双约束要求，并配套实施债务风险“红橙黄绿”四档管理机制。同时债务风险的化解作为需长期整改事项，陕西省国资委已督促重点监管企业，严格制定资产负债率压降工作方案，按月督导企业工作进展；对红橙企业不定期下发债务风险月度排查简报，提示重点子企业风险，实现集团对高负债子企业提级管理及穿透式管理，实现带息负债增速及资产负债率双压降。

不过，标普信评认为，陕西省国资委上述举措效果尚不显著。根据陕西省国资委发布的《2024年前三季度省国资委监管企业经济运行情况》和《2025年前三季度省国资委监管企业经济运行情况》，监管企业负债总额由约2.25万亿提高至约2.32万亿，资产负债率由约67.57%提高至约67.64%。根据2025年第三季度公开财务数据与2024年同期进行比较，近六成企业资产负债率进一步提升，近七成企业负债合计进一步增加。

标普信评预计，陕西省各地市国资系统或将采取类似措施进行国有企业债务管控。本次采取相关措施的是陕西省国资委，但考虑到上级单位的垂范效应，省内各地市乃至区县国资系统或将陆续采取类似方式。标普信评认为，这将提高陕西省国资系统整体债务管控工作细化程度，并防范重大债务风险的发生。

涉及PCA主体：不适用

广州安居集团重启收购存量商品房，90平方米以下整栋优先

标普信评PCA

我们认为，广州对存量商品房收购标准的放宽，反映出地方政府在推动收储政策落地方面进行的探索。但总体来看，当前存量商品房收储进展仍然缓慢，其中收储价格分歧是主要阻力之一。尽管专项债已在该领域实现破冰，但其投入进度总体偏慢。/近日，广州市安居集团发布新一轮存量商品房征集通告，放宽了房源准入标准。与2024年首次征集相比，此次将门槛从“已取得竣工联合验收意见书”调整为同时接纳“纳入保交房攻坚战且主体已封顶的在建未售商品房”，面积要求也从“90平方米以下”调整为“原则上在90平方米以下”。这一调整显示地方政府正通过扩大合格资产范围来促进存量房回储。

然而，今年以来商品房收储进度总体较为缓慢。收购标准严格仍是重要制约因素，其中收储存量房转为保障房的定价通常按“重置价”执行，约为市场价的50-60%，这一折扣水平使收购方与房企难以达成共识。广州此次对房源要求的放宽主要集中于面积和建设进度等层面的优化，尚未触及价格等更深层次的矛盾。专项债虽已在存量房收储领域实现突破，但目前发行规模相较于土地收储仍显不足。由于专项债对项目资金平衡要求较高，而存量房收储在定价机制、收益模式等方面比土地收储更为复杂，涉及收购定价合理性、租金收益能否覆盖成本等一系列问题，这些因素都可能影响推进节奏。

涉及PCA主体：无

本报告不构成评级行动。

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