营收稳健增长，市场拓展见成效

报告期内，星源材质营业收入为18.98亿元，较上年同期的16.54亿元增长了14.78% 。从行业环境来看，全球“双碳”目标推动锂离子电池隔膜市场需求增长，星源材质作为行业重要企业，受益于市场扩张。其通过深化与宁德时代、比亚迪等核心客户关系，稳定订单来源，同时推进全球化布局，海外市场销售收入增长，共同助力营收上升。以下为具体数据：

净利润大幅下滑，盈利压力凸显

归属于上市公司股东的净利润为1.00亿元，上年同期为2.42亿元，同比下降58.53%。净利润下滑原因主要有两方面：一是营业成本上升挤压利润，报告期营业成本14.22亿元，较上年同期11.32亿元增长25.56%，成本增幅超营收增幅致毛利率下降；二是市场竞争加剧产品价格下跌，尽管公司持续投入研发和市场拓展，但短期内未完全转化为盈利增长。相关数据如下：

扣非净利润降幅更大，主业盈利受挑战

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4356.49万元，上年同期为1.77亿元，同比减少75.41%。扣非净利润降幅大于净利润，表明公司主营业务盈利能力面临较大挑战，核心业务在市场竞争中遇困境，或与行业竞争、原材料价格波动有关，需优化业务结构提升产品竞争力。数据如下：

基本每股收益同步下降，股东收益减少

基本每股收益为0.08元/股，上年同期为0.18元/股，同比下降55.56%。基本每股收益随净利润下降，反映股东收益减少，公司盈利水平降低影响投资回报率，或影响投资者信心。具体数据：

应收账款规模略降，仍需关注回款风险

期末应收账款账面余额为20.74亿元，较上年度末的21.20亿元略有下降；坏账准备为1.03亿元，账面价值为19.72亿元，上年度末账面价值为20.19亿元。虽规模略降，但金额仍大，公司需加强管理，关注客户财务状况和付款能力，避免坏账风险，尽管主要客户信誉良好且有管理制度，但仍不可忽视潜在风险。数据如下：

应收票据规模增长，关注承兑人信用风险

应收票据期末余额为3.93亿元，较期初的3.57亿元增长。其中银行承兑票据2.13亿元，商业承兑票据1.82亿元，坏账准备为0.25亿元。应收票据规模增长反映结算方式变化，银行承兑票据信用风险低，商业承兑票据风险取决于承兑人信用，公司应加强对商业承兑票据承兑人的信用评估和监控。数据如下：

加权平均净资产收益率显著下降，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为1.01%，上年同期为2.52%，下降了1.51个百分点。该指标下降表明公司运用净资产获取利润能力降低，资产运营效率下滑，或与净利润减少及资产规模变化有关，公司需优化资产运营策略。数据如下：

存货金额增加，警惕库存积压风险

存货期末余额为6.92亿元，较期初的5.18亿元增加，存货跌价准备为0.53亿元。存货增加可能因基于市场需求预期备货，但也可能存在库存积压风险，若市场需求不及预期，存货面临跌价影响利润，公司应加强市场预测和库存管理。数据如下：

销售费用温和增长，市场推广持续投入

销售费用为1856.85万元，较上年同期的1642.68万元增长13.04%。销售费用增长幅度小，表明公司市场推广投入稳定，随着竞争加剧，或需加大投入提升品牌知名度和市场份额，同时注意控制费用提高效率。数据如下：

管理费用小幅增长，运营成本有所上升

管理费用为1.53亿元，较上年同期的1.48亿元增长3.47%。管理费用小幅增长反映运营成本上升，或因业务规模扩大管理需求增加，公司应加强内部管理优化流程控制费用增长。数据如下：

财务费用激增，偿债压力增大

财务费用为1.21亿元，上年同期为2485.63万元，同比增长384.92%，主要因利息支出和汇兑损失增加。财务费用大幅增长影响利润，利息支出增加或因债务规模扩大、融资成本上升，汇兑损失增加与汇率波动有关，公司融资决策需谨慎考虑风险，优化债务结构。数据如下：

研发费用稳步增长，注重技术创新

研发费用为1.27亿元，较上年同期的1.15亿元增长9.86%。研发费用稳步增长体现公司对技术创新重视，在竞争激烈的行业中，持续投入研发有助于保持技术领先，推出新产品满足市场需求，有望提升产品竞争力推动业绩增长。数据如下：

经营活动现金流量净额大幅增长，经营获现能力提升

经营活动产生的现金流量净额为5.36亿元，较上年同期的2.31亿元增长132.41%，主要因收到的税费返还增加。该指标大幅增长表明公司经营获现能力提升，但需关注现金流入可持续性，优化经营策略确保主营业务稳定创造现金流。数据如下：

投资活动现金流量净额流出增加，投资力度加大

投资活动产生的现金流量净额为 - 24.16亿元，上年同期为 - 20.49亿元，流出同比增加17.91%。投资活动现金流出增加表明公司加大投资力度，或与产能扩张、项目建设有关，虽有助于未来发展，但短期内影响资金流动性。数据如下：

筹资活动现金流量净额有所下降，融资策略调整

筹资活动产生的现金流量净额为13.71亿元，较上年同期的17.85亿元下降23.19%。筹资活动现金流量净额下降或意味着公司调整融资策略，减少外部融资规模，需关注公司资金能否支持投资和经营活动，未来或需优化融资策略确保资金链稳定。数据如下：

综合来看，星源材质在2025年上半年虽营业收入增长，但净利润大幅下滑，财务费用激增，多项指标变化显示公司面临盈利压力、偿债压力等挑战，投资者需密切关注公司后续经营策略调整及业绩改善情况。

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