农产品2025半年报解读：营收大增44.98%，投资现金流净额骤降393.72%
农产品2025年上半年财报显示，公司多项财务指标变动显著。营收大幅增长，投资活动现金流出加剧，这背后反映出公司怎样的经营状况与潜在风险？以下为详细解读。
营收显著增长，业务拓展成效初显
2025年上半年，农产品实现营业收入34.91亿元，较上年同期的24.08亿元增加10.83亿元，增幅达44.98%。从业务板块看，农产品批发市场经营收入为15.69亿元，同比增长4.17%；市场配套业务收入19.38亿元，同比大增118.20%，成为营收增长主要驱动力。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 34.91 | 24.08 | 44.98% |
| 农产品批发市场经营收入 | 15.69 | 15.07 | 4.17% |
| 市场配套业务收入 | 19.38 | 8.88 | 118.20% |
净利润下滑，非经常性损益影响大
归属于上市公司股东的净利润为1.90亿元，较上年同期的2.14亿元下降0.24亿元，降幅11.07%。扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1.56亿元，同比增长10.50%。净利润下滑主因上年同期国际食品租赁合同终止实现一次性收益0.43亿元，本报告期无此因素，表明核心业务盈利能力实际提升，但一次性收益缺失致整体净利润下滑。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 1.90 | 2.14 | -11.07% |
| 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 | 1.56 | 1.41 | 10.50% |
基本每股收益微降，股东收益受影响
基本每股收益为0.1123元/股，上年同期为0.1262元/股，下降0.0139元/股，降幅11.01%。与净利润下滑趋势一致，主要源于净利润减少，影响股东每股收益。
应收账款增长，信用风险需关注
应收账款期末余额为4.37亿元，较上年年末的3.76亿元增加0.61亿元，增幅16.24%。虽有信用管理，但金额增长下，宏观经济或客户经营不善，可能致回收困难，增加坏账风险，影响现金流和利润。
| 项目 | 本报告期末（亿元） | 上年年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 4.37 | 3.76 | 16.24% |
应收票据归零，结算方式或有调整
应收票据期末余额为0，上年年末为126.26万元。主因下属深农厨房应收票据到期终止确认，或反映公司结算方式变化，需关注对资金周转和财务成本影响。
加权平均净资产收益率下降，资产运营效率待提升
加权平均净资产收益率为2.97%，上年同期为3.43%，下降0.46个百分点。表明公司运用净资产获取利润能力下降，或需优化资产配置和运营管理。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.97% | 3.43% | 下降0.46个百分点 |
存货微降，关注库存管理与市场需求匹配
存货期末余额8.65亿元，较上年年末的9.66亿元减少1.01亿元，降幅10.45%。存货减少缓解资金占用，但需关注是否影响市场供应及时性及与市场需求匹配度。
| 项目 | 本报告期末（亿元） | 上年年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 8.65 | 9.66 | -10.45% |
销售费用下降，市场推广策略或调整
销售费用为6050.38万元，较上年同期的8591.59万元减少2541.21万元，降幅29.58%。或因公司调整市场推广策略、优化销售渠道，需关注对市场拓展和品牌推广长期影响。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6050.38 | 8591.59 | -29.58% |
管理费用微降，内部管理效率待持续优化
管理费用为2.14亿元，较上年同期的2.17亿元减少278.04万元，降幅1.28%。虽有下降但幅度小，公司可进一步优化内部管理流程，降低成本，提升效率。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 2.14 | 2.17 | -1.28% |
财务费用上升，关注债务结构与资金成本
财务费用为7784.56万元，较上年同期的6978.33万元增加806.23万元，增幅11.55%。主因公司业务发展，债务规模或结构变化致利息支出增加，需关注对利润侵蚀及资金成本控制。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 7784.56 | 6978.33 | 11.55% |
研发费用减少，创新投入或需保持
研发费用为600.41万元，较上年同期的682.87万元减少82.46万元，降幅12.08%。在竞争激烈的农产品流通领域，研发投入对创新业务模式、提升竞争力至关重要，费用减少或影响公司长期创新发展能力。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 600.41 | 682.87 | -12.08% |
经营活动现金流净额增加，经营获现能力提升
经营活动产生的现金流量净额为6.56亿元，较上年同期的4.95亿元增加1.62亿元，增幅32.76%。主因下属企业商品购销现金净流入增加、收到政府补助增加及收回往来款等，表明公司经营活动获现能力增强，经营状况良好。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 6.56 | 4.95 | 32.76% |
投资活动现金流净额大幅减少，投资策略引关注
投资活动产生的现金流量净额为 -11.02亿元，较上年同期的 -2.23亿元减少8.79亿元，降幅393.72%。主因上年同期收到转让股权款及减资款，本报告期无此因素，且公司支付多个项目土地款，反映公司积极布局项目投资，但大规模投资或给资金流动性带来压力。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -11.02 | -2.23 | 393.72% |
筹资活动现金流净额大增，资金来源结构变化
筹资活动产生的现金流量净额为3.23亿元，较上年同期的 -3.59亿元增加6.82亿元，增幅190.01%。主因四川海吉星引进少数股东和上海国际供应链少数股东出资，以及公司向深农投借入款项，表明公司通过股权和债务融资获取资金，需关注资金使用效率和偿债压力。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 3.23 | -3.59 | 190.01% |
综合来看，农产品上半年营收增长显著，市场配套业务突出，经营现金流良好。但净利润下滑、投资现金流出大增等问题需重视。公司应强化核心业务盈利能力，合理规划投资与资金，处理好应收账款及研发费用等问题。投资者关注业务增长潜力时，也需警惕潜在风险。
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