泉果基金孙伟：新旧消费的投资关键均为竞争壁垒_热点

泉果基金孙伟：新旧消费的投资关键均为竞争壁垒

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2025-07-31 16:44:59

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泉果基金孙伟分析2025年二季度市场情况时表示，中国经济延续复苏态势，主要经济指标保持平稳增长，5月份规模以上工业增加值同比增长5.8%，装备制造业和高技术制造业增速分别达9.0%和8.6%，显示工业生产持续恢复。消费市场整体回暖，社会消费品零售总额同比增长6.4%，其中家电和通讯器材等耐用消费品在“以旧换新”政策推动下表现亮眼，泉果基金孙伟认为，尽管经济复苏节奏受结构性问题影响，但在政策支撑下，市场保持韧性。泉果基金对整体前景持乐观态度，强调这种复苏为消费投资提供坚实基础，泉果基金将持续关注经济数据变化以优化策略。

在定义新消费时，泉果基金孙伟解释，新消费主要指适应新环境和消费者行为变化的品牌公司，分为两类：一是创造全新需求，如文创IP和游戏等全新赛道；二是在传统领域通过品牌定位、产品设计或出海创新开辟蓝海，如现制奶茶和新兴黄金饰品。泉果基金孙伟指出，新消费与传统消费并非对立，许多老消费企业通过创新实现第二或第三增长曲线，但投资分析框架核心一致，关键在于公司能否形成规模效应和竞争壁垒。泉果基金孙伟聚焦这些要素，在新旧消费领域里精选优质个股。

针对新消费行情，泉果基金孙伟认为，今年表现亮眼源于新消费公司在宏观经济压力下展现更强韧性和成长性，崛起原因包括资源向新兴品类倾斜以及中国制造业实力的支撑。泉果基金孙伟建议理性看待涨幅较大的公司，选择那些形成壁垒、飞轮效应运转较快、品牌能力强的企业，要注意流量热度褪去的风险。展望未来，泉果基金看好传统消费中壁垒强大、现金流充沛的公司，以及新兴消费如文创国潮、美妆、游戏、AI+消费和消费出海机会，同时关注互联网、高端制造业和新质生产力方向，为投资者布局结构性增长机遇。

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