（来源：华龙证券研究）

• 摘要：

  阿里巴巴正式发布通义千问AI编程大模型Qwen3-Coder。2025年7月23日，阿里巴巴正式发布通义千问AI编程大模型Qwen3-Coder，Qwen3-Coder模型拥有卓越的代码和Agent能力，在Agentic Coding、Agentic Browser-Use和Foundational Coding Tasks上均取得了开源模型的SOTA（最佳性能）效果。基于Qwen3-Coder，网页开发、AI搜索、深度研究等智能体应用将变得更智能、更高效。借助Qwen3-Coder，刚入行的程序员一天就能完成资深程序员一周的工作，生成一个品牌官网最快只需5分钟。Qwen3-Coder也极大降低了普通人入门编程的门槛，让AI氛围编程（Vibe Coding）真正成为现实，一句话就能生成精妙复杂的3D物理模拟过程。

• 行业内首个 Context Engineer：字节跳动TRAE 2.0 SOLO 正式发布。2025年7月21日，TRAE SOLO 正式发布。这场发布会不仅回顾了 TRAE 的成长轨迹，更以 SOLO 的亮相为核心，展现了 TRAE 如何从 “代码生成” 向 “软件交付” 迈进，并以 Context Engineer 的形态为开发者带来全新的协作体验。在 SOLO 的使用体验方面，开发者杨攀指出，Coding Agent 不只是给 Developer 用的，更是给 Builder 用的。

• 投资建议：随着AI大模型在代码生成与智能编程领域持续突破，模型开源生态加速演进，基础模型正推动智能开发、低门槛编程及高效研发的全面升级，建议关注具备底层技术突破与开源生态影响力的企业，把握传媒板块两条主线。①AI技术在游戏和影视产业的应用正快速落地，成为降本增效的重要手段，看好两个产业长期价值。建议关注巨人网络、神州泰岳、恺英网络、腾讯控股、心动公司、吉比特、网易、上海电影等。②关注IP产业链公司，IP商业化正在推动新消费格局，头部公司通过IP创新运营和全球化布局，实现了业绩的大幅增长。建议关注泡泡玛特、布鲁可、阅文集团等。维持传媒行业“推荐”评级。

•  风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。

  1 一周市场表现

2025年7月21日-7月25日，申万传媒指数上涨2.37%。板块个股涨幅前五名分别为幸福蓝海（300528.SZ）、新华传媒（600825.SH）、因赛集团（300781.SZ）、中国电影（600977.SH）、ST华通（维权）（002602.SZ）。板块个股跌幅前五名分别为新华网（603888.SH）、世纪天鸿（300654.SZ）、掌阅科技（603533.SH）、神州泰岳（300002.SZ）、三人行（605168.SH）。

  2 行业要闻

行业内首个 Context Engineer：字节跳动TRAE 2.0 SOLO 正式发布

2025年7月21日，TRAE SOLO 正式发布。这场发布会不仅回顾了 TRAE 的成长轨迹，更以 SOLO 的亮相为核心，展现了 TRAE 如何从 “代码生成” 向 “软件交付” 迈进，并以 Context Engineer 的形态为开发者带来全新的协作体验。TRAE 自今年初推出国际版 IDE 并陆续发布三大核心功能（Cue代码补全、Chat问答、Agent代码生成）以来，用户规模迅速增长，目前月活已超100万，累计生成并采纳代码超60亿行，成为广受开发者欢迎的AI IDE产品。随着全新SOLO模式的发布，TRAE迈入2.0阶段，标志着AI编程从1.0时代的“代码生成”向2.0时代的“软件交付”演进。SOLO以“任务中心”为核心，作为“Context Engineer”可智能整合开发全流程中的需求、代码、部署等上下文信息，动态规划路径并调用工具链，实现从需求到交付的自动化闭环，大幅提升开发效率与交付质量。SOLO 通过集成 AI 协作与上下文管理，提供从需求文档到代码编辑、环境配置及服务运行的全流程自动化开发工具，实现高效精准的全栈开发体验。在 SOLO 的使用体验方面，开发者杨攀指出，Coding Agent 不只是给 Developer 用的，更是给 Builder 用的。在设计上， SOLO 模式从用户体验角度出发将 Chat 放在左边。功能上，SOLO 模式把 Terminal、Doc View、Browser功能从传统 IDE 的底层功能提炼为一级入口，让开发者有 all in one 的体验，无需额外插件就能高效操作，大大增强了对 AI 工作的信赖度与可延续性。（来源：字节跳动技术团队公众号）

金科汤姆猫、奋达科技、福莱新材于AI智能硬件业务达成战略合作

2025年7月22日，金科汤姆猫与深圳市奋达科技股份有限公司（以下简称“奋达科技”）、浙江福莱新材料股份有限公司（以下简称“福莱新材”）在绍兴上虞举行战略合作签约仪式，三方正式携手，将利用各自的资源，在消费级AI智能陪伴机器人等终端硬件业务上，开展从研发生产到销售渠道、从人才引进与培养到资本合作等方面的全方位深入合作。奋达科技作为消费电子领域的知名制造商，深耕智能硬件领域三十多年，具备强大的交付能力和研发实力，主营产品涵盖电声、健康电器、智能穿戴等多个品类。福莱新材则专注于涂布多功能复合材料的研发，凭借其在新材料和涂层技术上的优势，自主研发出“电子皮肤”，助力智能硬件产业发展。此次三方合作不仅将实现 “内容 + 制造 + 材料” 的优势互补，还将拓展“AI+IP”产品矩阵、以全球化视野，打造强化 AI 智能硬件全链条能力，加速产品落地，提升全球市场竞争力。（来源：金科汤姆猫官方公众号）

  3 重点公司公告

【新华都】2025年7月25日，公司发布关于员工持股计划授予预留份额完成股票过户的公告。新华都科技股份有限公司（以下简称“公司”）于近日完成“领航员计划（五期）”员工持股计划预留授予份额认购及非交易过户事项，涉及股份数量合计938,000股。本次员工持股计划，预留份额授予价格2.92元/股，13名核心员工（非董监高）参与，认购资金2,738,960元，获938,000股，未超上限，资金源于合法薪酬等。7月25日完成非交易过户，股票锁定期12个月，锁定期满后依2025、2026年个人绩效分两批归属。该计划与公司控股股东等无关联或一致行动关系，各期独立，不合并计算权益。

【江苏有线】2025年7月26日，公司发布关于2024年年度权益分派实施公告。江苏省广电有线信息网络股份有限公司2024年度利润分配方案经2025年6月27日股东会通过，A股每股派发现金红利0.022元（含税），股权登记日2025年7月31日、除权（息）日与现金红利发放日为2025年8月1日。分配对象为股权登记日收市后在册全体股东，以总股本5,000,717,686股为基数，合计派发现金红利110,015,789.09元（含税）。实施办法方面，无限售条件流通股红利由中国结算上海分公司派发，部分股东由公司自行发放；并对个人、证券投资基金、合格境外机构投资者（QFII）、香港联交所投资者等不同主体，依据持股期限等情况明确扣税规则，其他机构投资者和法人股东所得税自行缴纳。

【华数传媒】2025年7月16日，公司发布关于2025年半年度业绩快报公告。华数传媒控股股份有限公司2025年半年度财务数据为初步核算结果，尚未经会计师事务所审计，与半年度报告最终数据或有差异，投资者需注意投资风险。在主要财务数据上，本报告期营业总收入达443,520.54万元，较上年同期的434,514.18万元增长2.07%；营业利润25,751.10万元，同比下降6.12%；利润总额25,904.44万元，同比下降8.92%；归属于上市公司股东的净利润25,398.68万元，同比增长4.63%，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润21,566.67万元，同比增长18.62%。资产方面，本报告期末总资产2,971,841.12万元，较期初增长2.35%；归属于上市公司股东的所有者权益1,519,215.27万元，同比增长1.70%。上半年公司围绕华数集团“基层基础年”总体部署，落实三年发展行动计划。报告期内，营收增长源于广电5G、数字文旅业务，归属于上市公司股东净利润增长则受文化改制企业所得税免税政策影响。

4 本周观点

阿里巴巴正式发布通义千问AI编程大模型Qwen3-Coder

2025年7月23日，阿里巴巴正式发布通义千问AI编程大模型Qwen3-Coder，编程能力登顶全球开源模型阵营。7月24日，全球AI开源社区Hugging Face更新了新一期大模型榜单，Qwen3-Coder登顶榜首。同时，海外知名AI模型聚合平台Open Router发文表示，近两天来，阿里千问模型API调用量已突破500亿tokens。

Qwen3-Coder模型拥有卓越的代码和Agent能力，在Agentic Coding、Agentic Browser-Use和Foundational Coding Tasks上均取得了开源模型的SOTA（最佳性能）效果。Qwen3-Coder是千问系列模型中首个采用混合专家MoE架构的代码模型，总参数达480B，激活35B参数，原生支持256K token的上下文并可扩展至1M长度。阿里巴巴率先开源当前最强大版本：Qwen3-Coder-480B-A35B-Instruct 模型。Qwen3-Coder在代码占比70%的7.5T数据上预训练，在后训练阶段进行了编程任务及智能体任务的强化学习，最终实现了通用能力、代码能力及Agent能力的飞升。

基于Qwen3-Coder，网页开发、AI搜索、深度研究等智能体应用将变得更智能、更高效。Qwen3-Coder能帮助程序员完美完成基础编程任务，编程工作效率大幅提升，代码测试、查询生成等工作从人工编写的数小时骤降至数分钟。Qwen3-Coder也极大降低了普通人入门编程的门槛，让AI氛围编程（Vibe Coding）真正成为现实，一句话就能生成精妙复杂的3D物理模拟过程。借助Qwen3-Coder，刚入行的程序员一天就能完成资深程序员一周的工作，生成一个品牌官网最快只需5分钟。

Qwen3-Coder已在魔搭社区、Hugging Face等平台开源，全球开发者都可以免费下载使用。截至目前，千问系列编程模型全球下载量已突破2000万次，是全球最受欢迎的开源编程模型。

4 投资建议：

随着AI大模型在代码生成与智能编程领域持续突破，模型开源生态加速演进，基础模型正推动智能开发、低门槛编程及高效研发的全面升级，建议关注具备底层技术突破与开源生态影响力的企业，把握传媒板块两条主线。①AI技术在游戏和影视产业的应用正快速落地，成为降本增效的重要手段，看好两个产业长期价值。建议关注巨人网络、神州泰岳、恺英网络、腾讯控股、心动公司、吉比特、网易、上海电影等。②关注IP产业链公司，IP商业化正在推动新消费格局，头部公司通过IP创新运营和全球化布局，实现了业绩的大幅增长。建议关注泡泡玛特、布鲁可、阅文集团等。维持传媒行业“推荐”评级。

5 风险提示

1）新技术发展不及预期。技术发展存在不确定性，例如AI技术在内容创作中的应用可能因技术瓶颈、数据安全或算法偏见等问题，导致其未能充分发挥预期效果。

2）行业竞争加剧。若后续传媒行业竞争加剧，可能会影响相关公司的毛利率水平，进而影响相关公司的盈利能力。

3）新产品研发上线及表现不及预期。AI驱动的内容生成工具虽能提升创作效率，但若内容质量不佳或用户体验欠佳，可能影响市场反馈。

4）政策及监管环境趋严。受国家相关政策和职能部门监管，政策收紧可能影响相关公司经营。国家陆续出台多项政策，鼓励人工智能的快速发展和创新，但也对数据安全、内容合规等方面提出了更高要求。

5）宏观经济波动。宏观经济环境对传媒行业影响显著。在经济增长放缓或不稳定时期，广告主可能减少广告投放，导致传媒企业收入下降。

本文摘自报告：《传媒周报：AI编程模型技术进展显著，开源社区关注度提升》

报告发布日期：2025年07月29日

报告发布机构：华龙证券

分析师   王佳琪：S0230525040001