近日，蓝星安迪苏股份有限公司就向特定对象发行股票申请文件的审核问询函进行了回复，毕马威华振会计师事务所针对相关问题出具专项说明，全面披露公司募投项目、经营情况、财务性投资等关键信息。

募投项目：投资与效益的深度剖析

本次募投项目投资总额68.57亿元，拟募资不超30亿元，投向4个项目及补充9亿元流动资金。其中，15万吨/年固体蛋氨酸项目投资额49.32亿元，拟用募资17.43亿元；年产3.7万吨特种产品饲料添加剂项目总投资3.05亿元，拟募资0.6亿元；布尔戈斯特种产品饲料添加剂项目总投资3.95亿元，拟募资1.97亿元；丙烯酸废水处理和中水回用项目总投资3.25亿元，拟募资1亿元。

各项目投资构成合理，单位工程建设造价和设备单价与同地区或同行业可比项目相比具有合理性。如15万吨/年固体蛋氨酸项目，设备及工器具购置费等依据市场询价和相关定额估算，单位工程造价符合福建地区厂房造价区间。

效益测算方面，各项目内部收益率在13.57%至25%区间。以15万吨/年固体蛋氨酸项目为例，税后内部收益率13.57%，投资回收期8.40年（含建设期），产品销售单价参考市场及公司同类产品价格，销量依据产能及市场需求预估，毛利率综合考虑各项成本后与同行业可比项目无显著差异，效益预测具备合理性和谨慎性。

从资金缺口看，截至2024年12月31日，公司未来三年资金缺口32.06亿元，本次募资30亿元具有合理性。且实际用于非资本性支出金额未超募资总额30%，符合相关规定。

经营情况：业绩波动与财务指标解读

报告期内，公司营业收入分别为145.29亿元、131.84亿元和155.34亿元，扣非归母净利润分别为12.06亿元、0.13亿元和13.46亿元，综合毛利率分别为27.51%、21.38%和30.21%。业绩波动主要源于功能性产品中蛋氨酸等产品价格波动，2023年受禽流感、新增产能等影响，价格下滑导致业绩下降，2024年市场格局平稳，价格回升带动业绩增长，与同行业可比公司变动趋势大体一致。

应收账款方面，公司采用逾期账龄法计提坏账准备，符合行业惯例和会计准则要求，坏账准备计提充分。存货跌价准备计提比例分别为3.89%、3.69%和2.48%，结合产品价格变动、库龄及期后结转情况，计提充分，与同行业可比公司无重大差异。

诺伟司反倾销税事件中，公司预计负债计提充分，目前反倾销税率下降，对公司业务影响有限，且募投产品预计不涉及类似国际贸易政策问题。公司主要销售区域贸易、关税政策预计不会对业务造成不利影响，已制定应对措施并充分披露相关风险。

财务性投资：围绕主业的战略布局

截至2024年12月31日，公司持有多种金融资产。衍生金融资产用于对冲汇率风险，不属于财务性投资；长期股权投资为对合营企业恺迪苏的投资，旨在获取技术和渠道，符合公司战略；其他应收款主要为向恺迪苏提供的营运资金预付款等，非财务性投资；其他权益工具投资和其他非流动金融资产的投资对象与公司主营业务具有协同效应，属于围绕产业链上下游的产业投资。公司不存在持有金额较大的财务性投资，符合相关规定。本次发行董事会决议日前六个月至发行前，公司无新投入和拟投入的财务性投资，无需从募资总额中扣除。

其他事项：恺迪苏与商誉等问题分析

对恺勒司其他权益工具投资账面价值变动主要源于股权公允价值变动。公司未控制恺迪苏，未将其纳入合并报表符合会计准则规定。恺迪苏因处于初创期，实现规模化生产和销售需时间和投入，导致持续亏损，但未来商业前景广阔，公司对其投资损失已充分反映，其他应收款收回风险可控。

商誉减值测试方面，公司将资产组划分为DGSA和特种产品两个资产组，依据商业计划和WACC确定关键参数，测试结果显示无需计提减值。虽业绩预测与实际存在偏差，但考虑宏观环境等因素，公司认定商誉无需计提减值的依据充分。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。