2025年第二季度，摩根慧享成长混合型证券投资基金表现备受关注。本季度基金份额赎回规模较大，摩根慧享成长混合A与C的赎回份额分别达527.09万份与1285.42万份；同时，基金净值增长率与业绩比较基准收益率差异明显，过去三个月摩根慧享成长混合A净值增长率落后业绩比较基准4.93%。这些数据变化背后，反映出基金在投资运作、市场环境适应等多方面的情况，值得投资者深入探究。

主要财务指标：本期利润为负，资产净值有差异

各份额表现分化，A类C类呈现不同数据

报告期内，摩根慧享成长混合A与C在主要财务指标上呈现出一定差异。从本期已实现收益来看，A类为2,609,308.90元，C类为2,857,887.72元 ，C类略高于A类。然而，本期利润方面，A类为 -4,138,775.34元，C类为 -5,205,353.25元，两者均为负数，显示出报告期内基金整体盈利状况不佳。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0345元，C类为 -0.0364元 ，C类投资者收益略低于A类。期末基金资产净值A类为110,932,440.67元，C类为126,374,176.39元，C类资产净值规模大于A类。期末基金份额净值A类为0.9454元，C类为0.9293元 。

基金净值表现：落后业绩比较基准，波动明显

近三月差距显著，不同阶段各有表现

在基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较上，摩根慧享成长混合A与C在不同阶段呈现出不同情况。过去三个月，A类净值增长率为 -3.42%，业绩比较基准收益率为1.51%，差距达 -4.93%；C类净值增长率为 -3.56%，与业绩比较基准收益率差距为 -5.07%，显示出近三个月基金表现大幅落后于业绩比较基准。过去六个月，A类净值增长率为3.98%，C类为3.67%，业绩比较基准收益率为4.21%，两类基金与业绩比较基准收益率差距相对缩小。过去一年，A类净值增长率为8.34%，C类为7.69%，而业绩比较基准收益率高达16.88%，差距进一步拉大。自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -5.46%，C类为 -7.07%，业绩比较基准收益率为2.86%，整体表现落后。

投资策略与运作：市场波动影响大，板块配置待优化

市场冲击致损失，后续布局有方向

2025年二季度，A股市场先受关税冲击后反弹，沪深300指数上涨1.25%，创业板指数上涨2.34%，恒生科技指数下跌1.7%。摩根慧享成长混合基金在本季度表现较弱，主要原因是关税冲击后减持北美算力产业链，虽后续买回但交易损失较大。此外，基金主要持有的互联网、锂电池、新能源汽车等板块表现不佳。当下，宏观经济韧性较好，出口、社零等表现良好，新能源汽车等行业仍有增长，AI等新技术发展蓬勃。基金目前重点关注港股科技、AI算力投资、有色金属、锂电池、创新药等方向。对于AI，虽算力是投资主线，但因应用不显性，在相对低点未加仓，不过考虑到估值性价比，有所加仓北美算力链。创新药方面，中国药企研发进展快且有出海趋势，但市场预期和落地可靠性存在不确定性，更看好港股创新药板块。

基金业绩表现：份额净值增长为负，跑输基准

两类份额均下跌，与基准差距明显

本报告期，摩根慧享成长混合A份额净值增长率为 -3.42%，同期业绩比较基准收益率为1.51%；摩根慧享成长混合C份额净值增长率为 -3.56%，同期业绩比较基准收益率同样为1.51%。两类份额净值增长率均为负数，且与业绩比较基准收益率存在明显差距，反映出本季度基金业绩表现不佳，未能达到业绩比较基准的收益水平。

基金资产组合：权益投资占主导，结构较集中

权益投资超八成，行业分布有侧重

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为217,798,599.20元，占基金总资产的比例为89.09%，全部为股票投资，显示出基金以权益投资为主的特点。从按行业分类的股票投资组合来看，境内股票投资中，制造业占比最高，公允价值为100,301,935.22元，占基金资产净值比例为42.27%；采矿业公允价值为23,003,530.80元，占比9.69% 。港股通投资股票投资组合中，医疗保健公允价值为24,079,261.00元，占基金资产净值比例为10.15%；消费者非必需品公允价值为18,702,931.00元，占比7.88%。整体行业分布显示基金在制造业、医疗保健等行业配置相对集中。

股票投资明细：前十股票占比高，涵盖多领域

多行业龙头汇聚，持仓较为集中

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金持仓涵盖新能源、互联网、矿业等多个领域。其中，宁德时代公允价值为21,438,700.00元，占基金资产净值比例为9.03%；腾讯控股公允价值为20,091,498.00元，占比8.47%；紫金矿业公允价值为16,510,650.00元，占比6.96%。前十股票投资较为集中，对基金净值影响较大。

开放式基金份额变动：赎回规模较大，投资者信心待提振

两类份额赎回多，规模有所下降

开放式基金份额变动数据显示，报告期期初摩根慧享成长混合A份额总额为121,407,650.02份，期间总申购份额为1,196,630.10份，总赎回份额为5,270,903.77份；摩根慧享成长混合C期初份额总额为146,231,960.23份，期间总申购份额为2,616,576.23份，总赎回份额为12,854,235.58份。两类份额均呈现赎回份额大于申购份额的情况，反映出部分投资者在本季度选择赎回基金，可能对基金未来表现信心不足。

摩根慧享成长混合基金在2025年第二季度面临诸多挑战，净值增长落后业绩比较基准，份额赎回规模较大。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场环境变化，谨慎做出投资决策。

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