博时双月享60天滚动持有债券季报解读：份额赎回超36亿，净值增长0.57%
博时双月享60天滚动持有债券型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临较大规模赎回，博时双月享60天滚动持有债券C类份额赎回超36亿份。不过，基金净值实现增长，A类份额净值增长率为0.57%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
各指标表现分化
本季度，博时双月享60天滚动持有债券A类本期已实现收益7,381,882.02元，本期利润8,001,617.24元，加权平均基金份额本期利润0.0065元，期末基金资产净值1,364,237,408.96元，期末基金份额净值1.1339元。C类本期已实现收益18,015,136.37元，本期利润20,867,987.41元，加权平均基金份额本期利润0.0061元，期末基金资产净值2,776,947,622.61元，期末基金份额净值1.1251元。
| 主要财务指标 | 博时双月享60天滚动持有债券A | 博时双月享60天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,381,882.02 | 18,015,136.37 |
| 本期利润（元） | 8,001,617.24 | 20,867,987.41 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0065 | 0.0061 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,364,237,408.96 | 2,776,947,622.61 |
| 期末基金份额净值 | 1.1339 | 1.1251 |
从数据可看出，C类在已实现收益和本期利润上高于A类，但加权平均基金份额本期利润A类略高，反映出两类份额在收益实现和分配上存在差异。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
各阶段表现优于基准
- 博时双月享60天滚动持有债券A：过去三个月净值增长率0.57%，业绩比较基准收益率0.49%，超额收益0.08%；过去六个月净值增长率0.88%，业绩比较基准收益率0.77%，超额收益0.11%；过去一年净值增长率2.36%，业绩比较基准收益率1.83%，超额收益0.53%；过去三年净值增长率9.71%，业绩比较基准收益率6.60%，超额收益3.11%；自基金合同生效起至今净值增长率13.39%，业绩比较基准收益率8.95%，超额收益4.44%。
- 博时双月享60天滚动持有债券C：过去三个月净值增长率0.57%，业绩比较基准收益率0.49%，超额收益0.08%；过去六个月净值增长率0.88%，业绩比较基准收益率0.77%，超额收益0.11%；过去一年净值增长率2.36%，业绩比较基准收益率1.83%，超额收益0.53%；过去三年净值增长率9.05%，业绩比较基准收益率6.60%，超额收益2.45%；自基金合同生效起至今净值增长率12.51%，业绩比较基准收益率8.95%，超额收益3.56%。
| 阶段 | 博时双月享60天滚动持有债券A | 博时双月享60天滚动持有债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.57% | 0.01% | 0.49% | 0.08% | 0.00% | 0.57% | 0.01% | 0.49% | 0.08% | 0.00% |
| 过去六个月 | 0.88% | 0.02% | 0.77% | 0.11% | 0.01% | 0.88% | 0.02% | 0.77% | 0.11% | 0.01% |
| 过去一年 | 2.36% | 0.02% | 1.83% | 0.53% | 0.01% | 2.36% | 0.02% | 1.83% | 0.53% | 0.01% |
| 过去三年 | 9.71% | 0.02% | 6.60% | 3.11% | 0.01% | 9.05% | 0.02% | 6.60% | 2.45% | 0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.39% | 0.02% | 8.95% | 4.44% | 0.01% | 12.51% | 0.02% | 8.95% | 3.56% | 0.01% |
整体来看，该基金在各阶段均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。
投资策略与运作：债市波动中维持稳健
把握债市下行机遇
二季度，债市收益率整体下行，一方面关税战影响外需预期，另一方面央行政策重心重回稳增长，流动性环境改善，债券市场整体牛平。该基金组合继续遵循稳健投资理念，维持短久期。在此环境下，基金抓住债市下行机遇，实现净值增长。不过，当前债市收益率与相对利差处于较低水平，一旦利多兑现或有不利因素，机构一致性止盈可能更迅速显著，同时需提防股债跷跷板效应对非银负债端的扰动。
业绩表现：实现正增长
超越业绩基准
报告期内，博时双月享60天滚动持有债券A类基金份额净值增长率为0.57%，C类基金份额净值增长率为0.53%，同期业绩基准增长率为0.49%。基金业绩实现正增长且超越业绩基准，表明基金在二季度的投资运作较为成功，投资策略有效。
资产组合：固定收益投资占主导
固定收益投资超九成
报告期末，基金总资产5,346,164,237.79元，其中固定收益投资5,041,252,228.18元，占基金总资产的比例为94.30%，全部为债券投资。买入返售金融资产215,983,284.62元，占比4.04%；银行存款和结算备付金合计38,452,160.02元，占比0.72%；其他各项资产50,476,564.97元，占比0.94%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 5,041,252,228.18 | 94.30 |
| 买入返售金融资产 | 215,983,284.62 | 4.04 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 38,452,160.02 | 0.72 |
| 其他各项资产 | 50,476,564.97 | 0.94 |
| 合计 | 5,346,164,237.79 | 100.00 |
基金资产组合以固定收益投资为主，符合债券型基金的特点，有助于控制风险、稳定收益。
行业股票投资：未持有股票
专注固定收益领域
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通投资股票，表明基金专注于固定收益领域投资，通过债券投资获取收益，避免股票市场波动对基金净值的影响，契合其稳健投资的理念。
债券投资明细：企业短期融资券占比高
企业短期融资券占近65%
从债券投资明细看，企业短期融资券公允价值2,687,444,887.69元，占基金资产净值比例64.90%；金融债券1,499,716,313.66元，占比36.21%；中期票据619,620,835.32元，占比14.96%；国家债券73,468,696.71元，占比1.77%；企业债券61,745,449.32元，占比1.49%；同业存单99,256,045.48元，占比2.40%。
| 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 73,468,696.71 | 1.77 |
| 金融债券 | 1,499,716,313.66 | 36.21 |
| 企业债券 | 61,745,449.32 | 1.49 |
| 企业短期融资券 | 2,687,444,887.69 | 64.90 |
| 中期票据 | 619,620,835.32 | 14.96 |
| 同业存单 | 99,256,045.48 | 2.40 |
| 合计 | 5,041,252,228.18 | 121.73 |
基金债券投资集中于企业短期融资券等品种，在追求收益的同时，需关注相关债券的信用风险。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
C类份额赎回超36亿份
本报告期期初，博时双月享60天滚动持有债券A类基金份额总额1,308,677,500.36份，C类5,270,696,617.96份。报告期期间，A类总申购份额115,225,934.09份，总赎回份额220,778,046.00份；C类总申购份额889,874,052.68份，总赎回份额3,692,328,173.63份。期末A类份额总额1,203,125,388.45份，C类2,468,242,497.01份。
| 项目 | 博时双月享60天滚动持有债券A | 博时双月享60天滚动持有债券C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 1,308,677,500.36 | 5,270,696,617.96 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 115,225,934.09 | 889,874,052.68 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 220,778,046.00 | 3,692,328,173.63 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 1,203,125,388.45 | 2,468,242,497.01 |
可以看出，本季度该基金面临较大规模赎回，尤其是C类份额，投资者赎回行为或受市场环境、自身资金需求等多种因素影响。大规模赎回可能对基金运作产生一定压力，基金管理人需合理调整投资组合应对。
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