北信瑞丰鼎盛中短债A：北信瑞丰鼎盛中短债债券型证券投资基金2025年第2季度报告
北信瑞丰鼎盛中短债季报解读：份额赎回超千万，净值增长落后业绩基准
2025年第2季度，北信瑞丰鼎盛中短债债券型证券投资基金在份额变动与净值表现上呈现出较为明显的特征。报告期内，基金总赎回份额超千万份，同时各类型基金份额净值增长率均落后于同期业绩比较基准收益率。以下将对该基金2025年第2季度报告进行详细解读。
主要财务指标：各份额表现分化
本期利润与已实现收益
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），北信瑞丰鼎盛中短债A本期已实现收益为13,075.72元，本期利润为42,883.41元；C类本期已实现收益1,830.45元，本期利润10,927.85元；D类本期已实现收益637.42元，本期利润2,123.82元；E类本期已实现收益12.95元，本期利润47.04元 。可以看出，A类在各项收益指标上均领先于其他类别。
| 主要财务指标 | 北信瑞丰鼎盛中短债A | 北信瑞丰鼎盛中短债C | 北信瑞丰鼎盛中短债D | 北信瑞丰鼎盛中短债E |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 13,075.72 | 1,830.45 | 637.42 | 12.95 |
| 本期利润（元） | 42,883.41 | 10,927.85 | 2,123.82 | 47.04 |
加权平均与期末指标
从加权平均基金份额本期利润来看，A类为0.0044，C类为0.0037，D类为0.0045，E类为0.0042。期末基金资产净值方面，A类为10,604,640.02元，C类为2,601,019.66元，D类为385,967.32元，E类为12,502.15元。期末基金份额净值A类1.1360元，C类1.1179元，D类1.1402元，E类1.1353元。各份额在这些指标上存在一定差异，反映出不同份额在收益获取与资产规模上的不同表现。
| 主要财务指标 | 北信瑞丰鼎盛中短债A | 北信瑞丰鼎盛中短债C | 北信瑞丰鼎盛中短债D | 北信瑞丰鼎盛中短债E |
|---|---|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0044 | 0.0037 | 0.0045 | 0.0042 |
| 期末基金资产净值（元） | 10,604,640.02 | 2,601,019.66 | 385,967.32 | 12,502.15 |
| 期末基金份额净值 | 1.1360 | 1.1179 | 1.1402 | 1.1353 |
基金净值表现：落后业绩比较基准
各阶段净值增长率
过去三个月，北信瑞丰鼎盛中短债A净值增长率为0.39%，C类为0.32%，D类为0.39%，E类为0.37%。与同期业绩比较基准收益率0.65%相比，各类型基金份额净值增长率均落后。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，各份额净值增长率与业绩比较基准收益率也存在差距，如过去一年A类净值增长率1.00%，业绩比较基准收益率2.15%；C类过去一年净值增长率0.78%，业绩比较基准收益率2.15%等。这表明在不同时间段内，该基金整体表现未能跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 北信瑞丰鼎盛中短债A | 北信瑞丰鼎盛中短债C | 北信瑞丰鼎盛中短债D | 北信瑞丰鼎盛中短债E | 业绩比较基准收益率 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率 | 差值 | 净值增长率 | 差值 | 净值增长率 | 差值 | 净值增长率 | 差值 | ||
| 过去三个月 | 0.39% | -0.26% | 0.32% | -0.33% | 0.39% | -0.26% | 0.37% | -0.28% | 0.65% |
| 过去六个月 | -0.15% | -0.60% | -0.28% | -0.73% | -0.14% | -0.59% | -0.18% | -0.63% | 0.45% |
| 过去一年 | 1.00% | -1.15% | 0.78% | -1.37% | 1.41% | -0.74% | 0.95% | -1.20% | 2.15% |
| 过去三年 | 5.42% | -2.60% | 4.50% | -3.52% | - | - | - | - | 8.02% |
| 过去五年 | 13.60% | -0.55% | 11.87% | -2.28% | - | - | - | - | 14.15% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.60% | 0.71% | 11.79% | -1.10% | 1.52% | -0.85% | 1.09% | -1.28% | - |
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动同样显示，各份额累计净值增长率落后于同期业绩比较基准收益率变动。以A类为例，自基金合同生效起至今，净值增长率为13.60%，业绩比较基准收益率变动相关数据显示其表现更优。这进一步说明基金在长期运作过程中，未能达到业绩比较基准设定的收益水平。
投资策略与运作：把握利率债机会
二季度市场分析
2025年二季度，债券市场偏强势震荡。主要受中美“对等关税”及资金偏宽松影响，十年国债在1.62% - 1.72%区间震荡。期间，4月底关税冲击致经济预期走弱，5月中旬对等关税显著下调至34%且90天内豁免，抢出口使经济数据阶段性企稳；5月央行下调政策利率0.1个百分点、降低存款准备金率0.5个百分点；6月央行呵护资金面，实现平稳跨半年。信用利差经历扩张再压缩过程，整体收窄，中短久期品种信用表现优于利率。
基金投资策略
报告期内，本基金积极把握利率债投资机会，在债券市场横盘调整期，为避免磨损给账户带来损失，保持偏低长久期仓位，同时维持中性偏多组合久期。后续，基金将关注债券市场调整带来的利率债波动交易机会，力求为份额持有人获取长期收益。当前，债券市场形成中性偏多一致预期，关注焦点在于抢出口效应减退、国补及618消费错位、地方债发行前置后三季度经济数据回落，以及跨季后、偏弱经济预期下央行延续支持性货币政策。
基金业绩表现：未达业绩基准
截至报告期末，北信瑞丰鼎盛中短债A基金份额净值为1.1360元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.39%，同期业绩比较基准收益率为0.65%；C类基金份额净值为1.1179元，份额净值增长率为0.32%，业绩比较基准收益率为0.65%；D类基金份额净值为1.1402元，份额净值增长率为0.39%，业绩比较基准收益率为0.65%；E类基金份额净值为1.1353元，份额净值增长率为0.37%，业绩比较基准收益率为0.65%。各类型基金份额净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率，表明本季度基金业绩未能达到预期比较标准。
资产组合情况：债券投资占主导
资产组合比例
报告期末，基金总资产为13,717,593.11元。其中，债券投资12,577,557.45元，占基金总资产的比例为91.69%；买入返售金融资产1,040,000.00元，占比7.58%；银行存款和结算备付金合计95,397.94元，占比0.70%；其他资产4,637.72元，占比0.03%。可以看出，债券投资在基金资产中占据绝对主导地位。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 债券 | 12,577,557.45 | 91.69 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 1,040,000.00 | 7.58 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 95,397.94 | 0.70 |
| 其他资产 | 4,637.72 | 0.03 |
| 合计 | 13,717,593.11 | 100.00 |
债券品种构成
按债券品种分类，国家债券公允价值为12,577,557.45元，占基金资产净值比例为92.45%，其他债券品种如央行票据、金融债券、企业债券等均无投资。这表明基金在债券投资上集中于国家债券，投资品种相对单一。
| 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 12,577,557.45 | 92.45 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | - | - |
| 企业债券 | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 12,577,557.45 | 92.45 |
股票投资组合：无股票持仓
境内与港股通股票投资
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通股票。这与基金作为债券型基金的定位相符，专注于债券投资领域，减少股票市场波动对基金资产的影响。
债券投资明细：国债集中配置
前五名债券投资
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资均为国债。其中，019741（24国债10）公允价值3,483,844.63元，占基金资产净值比例25.61%；102266（国债2410）公允价值2,628,553.70元，占比19.32%；019759（24国债22）公允价值1,918,373.26元，占比14.10%；019770（25国债05）公允价值1,811,349.86元，占比13.31%；019749（24国债15）公允价值1,215,246.90元，占比8.93%。基金对国债的集中配置，体现了对资产安全性和稳定性的追求，但也可能在一定程度上限制了收益的多元化。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019741 | 24国债10 | 34,460 | 3,483,844.63 | 25.61 |
| 2 | 102266 | 国债2410 | 26,000 | 2,628,553.70 | 19.32 |
| 3 | 019759 | 24国债22 | 19,000 | 1,918,373.26 | 14.10 |
| 4 | 019770 | 25国债05 | 18,000 | 1,811,349.86 | 13.31 |
| 5 | 019749 | 24国债15 | 12,000 | 1,215,246.90 | 8.93 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
各份额变动情况
报告期期初，北信瑞丰鼎盛中短债A份额总额为10,444,012.49份，C类为3,709,777.88份，D类为628,798.29份，E类为11,199.01份。报告期内，A类总申购份额549,950.40份，总赎回份额1,659,224.94份，期末份额总额9,334,737.95份；C类总申购份额33,096.68份，总赎回份额1,416,174.83份，期末份额总额2,326,699.73份；D类总申购份额835.01份，总赎回份额291,131.85份，期末份额总额338,501.45份；E类总赎回份额186.99份，期末份额总额11,012.02份。整体来看，各份额均呈现赎回份额大于申购份额的情况，总赎回份额超千万份，反映出投资者在本季度对该基金的减持倾向。
| 类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 北信瑞丰鼎盛中短债A | 10,444,012.49 | 549,950.40 | 1,659,224.94 | 9,334,737.95 |
| 北信瑞丰鼎盛中短债C | 3,709,777.88 | 33,096.68 | 1,416,174.83 | 2,326,699.73 |
| 北信瑞丰鼎盛中短债D | 628,798.29 | 835.01 | 291,131.85 | 338,501.45 |
| 北信瑞丰鼎盛中短债E | 11,199.01 | - | 186.99 | 11,012.02 |
综合2025年第2季度报告，北信瑞丰鼎盛中短债债券型基金在份额变动上呈现赎回压力，净值表现未能超越业绩比较基准，投资策略上专注于利率债尤其是国债投资。投资者在考虑该基金时，需关注其业绩表现与份额变动趋势，以及债券市场波动对基金资产的潜在影响。
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