这是一张不同寻常的数据表：上半年，四川与全国一样面临猪价下行的压力。但同期，四川上市猪企的半年报却业绩飘红。

　　这也意味着，四川猪企保持了自去年6月以来持续12个月的连续盈利势头。历经“超长猪周期”的考验后，四川猪企品尝到了甜蜜的味道。

　　作为全国生猪第一大省，四川常年出栏生猪6000万头左右。在保持这么大的出栏量的同时，四川猪企是如何做到在压力下盈利的？

生猪价格同比下跌，上市四川猪企全部保持盈利

　　“确实，很多人都感觉不可思议。”省畜牧业协会猪业分会会长李晓勇说，自己对这个现象倍感意外。

　　这是一组略显反差的数据。在销售端，今年1月至6月，全国生猪平均价格为15.50元/公斤，同比下跌0.8%。作为全国生猪第一大省，四川的走势与全国几乎一致。在原料端，受中美贸易摩擦等因素影响，今年5月前后，豆粕、玉米等原料价格出现不同程度的上浮波动。

　　从企业报表上看，上市的四川猪企全部保持盈利状态。7月14日，新希望六和股份有限公司（下称新希望）发布业绩预告，预计2025年上半年实现归母净利润6.8亿元至7.8亿元，和上年同期相比增幅超过150%。同时，乐山巨星农牧股份有限公司（下称巨星农牧）盈利1.65亿元至1.95亿元。今年狂飙突进的猪企，还有另一家在香港上市的四川德康农牧食品集团股份有限公司，股价一路从3月底的31元港币/股左右涨至目前的102元港币/股。

　　出栏量也见证了川企盈利带来的生产积极性。上半年，四川生猪出栏3080.4万头，较上年同期增长1.0%。

　　如何看待这种反常现象？“价格跌幅不大，企业没有滑出盈利区间。”李晓勇说，0.8个百分点的跌幅，不足以让川猪上市企业进入亏损通道。他说，今年5月前后饲料价格短暂上涨，要不是这个因素，川猪养殖企业的盈利报表还会更好看。

　　另一家猪企巴山牧业股份有限公司在新三板上市，在其有关负责人看来，上半年的盈利是全行业的喜讯，为企业恢复元气和下一步布局奠定了基础。毕竟，自2021年5月至去年5月，川猪养殖端经历了史无前例的30多个月的亏损周期，不少企业承受了前所未有的现金流压力。而过去近一年的持续盈利，已经让大部分川猪企业走出了资金压力的阴霾。

养殖规模稳定、成本下滑，川企盈利水到渠成

　　“这个现象是多方因素导致的。”农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇说，上半年猪企盈利的原因有很多。

　　例如，今年前5个月全国猪肉进口45万吨，总体处于2017年以来的低位。同时，中央储备冻猪肉在1月至5月启动轮换，5次累计收储11.22万吨，稳定了猪价的走势。

　　但对于四川企业来说，杜绝产能“内卷式竞争”才是大家公认的原因。

　　“这两年，我们有过阶段性的扩产，但总体来说还是以稳定为主。”李晓勇的另一个身份，是成都正大农牧食品有限公司总裁。他说，过去两年，川企在外部环境复杂多变、市场承压的背景下，选择了最为稳妥的策略：不在产能上“内卷”。

　　不卷产能，始于2023年。这一年，四川的生猪出栏达到了6662.7万头的历史新高。但当年，全省猪企亏损面积也超过以往。当年下半年开始，养殖企业陆续调整产能布局。2024年，四川生猪出栏6149.6万头,同比下降7.7%。也是2024年，四川生猪企业迎来了自2021年之后的首个盈利年份。

　　这个趋势，一直延续到了今年上半年。7月15日，国家统计局四川调查总队对外发布的数据显示：二季度末四川生猪存栏3728.0万头，同比下降1.3%。作为生猪产能调控“指向标”和“总闸门”的四川能繁母猪数量变化也见证了这一点。今年上半年末，全省能繁母猪存栏362.4万头，同比下降1.8%。

　　“吃一堑长一智。”省畜牧业协会有关负责人说，此前，养猪行业或多或少存在“逆周期操作”的思维，主要方式是在市场低迷背景下逆势扩张。但长达3年多的“超长猪周期”亏损，给了大家真真切切的教训。

　　不卷产能，不意味着川企选择了“躺平”。过去两年，四川猪企的养殖成本持续下降，走在了全国前列，一改“四川养猪成本高于全国”的刻板印象。例如，巨星农牧的2025年度规划商品猪完全成本目标为6.5元/斤以内，远远低于业内平均值。

　　数据更为直观。今年上半年，全省猪肉产量243.8万吨，同比增长3.1%，增幅远高于出栏量。

　　养殖规模稳定，成本持续下滑，川企的盈利水到渠成。

畜牧产业硬招、实招持续落地，持续盈利不是难事

　　受近期高温等影响，猪肉消费预期走低。受此影响，全国猪价已略有回调。

　　那么，川企下半年还能盈利吗？朱增勇表示，从全局来看，去年下半年到今年6月，全国新生仔猪的数量持续增加，预示着2025年下半年生猪供应充裕。不过，农业农村部此前出台政策，引导养殖场将生猪出栏活重控制在120公斤左右，出栏重量将会逐渐下降，猪肉供应有望更为均衡。此外，进入9月开学季后，全年猪肉消费旺季将会到来。因此，三季度后半段，川猪价格将会出现季节性回升，并有望持续到马年春节。在朱增勇看来，猪企在下半年有望整体保持盈利势头。

　　面对这一走势，川企如何选择？“对标出栏目标任务，保持产能稳中有升的态势。”省农业农村厅有关负责人介绍，目前，全省能繁母猪存栏位于产能调控绿色合理区域，且有望止跌回升。这意味着，四川具备随时可以扩充产能的基础。

　　这个判断，来自国家和四川省级层面的大动作。

　　此前，农业农村部表示，下半年将重点抓好生猪调产能，加快淘汰低产母猪和弱仔猪，适应性调整产能，促进供需均衡。四川省政府印发《促进畜牧业高质量发展十条措施》，明确落实好能繁母牛补助和生猪、牛、羊出栏奖补政策。其中，对符合条件的肉牛（含牦牛）能繁母牛养殖场（户），省级财政按照300元/头的标准给予激励。对超额完成生猪、牛、羊年度出栏目标任务的市州，省级财政分别按照超额部分50元/头、200元/头、30元/只的标准给予激励。同时，聚焦万亿级畜牧产业建圈强链，做大做强肉类精深加工，培育一批省级专精特新肉制品加工企业，对专精特新企业能力提升项目给予重点支持。最终，引导企业降低养殖端成本、进一步优化调控举措、延伸产业链。

　　“只要延长链条、可控性增加，养殖企业今后的持续盈利是不难的。”省畜牧业协会有关负责人认为，随着四川畜牧产业的硬招、实招持续落地，企业的生产积极性将会伴随盈利能力的提升而稳步增加，“生猪第一大省”的头衔还会继续保持。