华金证券-传媒行业：从数据分析试探AI题材变迁-250712_热点

华金证券-传媒行业：从数据分析试探AI题材变迁-250712

创始人

2025-07-12 22:06:57

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（转自：研报虎）

核心观点

　　本文以2022年11月30日能够对话的GPT-3.5版本发布作为最近3年以来的AI概念的起点，通过数据分析的方式，并结合AI产业发展与应用落地的情况，试探AI题材的变迁。

　　本轮AI概念兴起以来，算法、算力与数据三个要素，通过动态循环，在技术创新与应用落地之间螺旋发展，带动了多轮热点。从最初大模型出现的“神奇”，到国内外各大厂商全面涌入的火热，再到数据、算力的激烈争夺，目前，已逐渐回归到与现有业态的融合，以及数据验证的基本逻辑。

　　从指数来看，最受AI概念影响的TMT四个子版块中，传媒指数虽然波动幅度较大，仍然表现优异。

　　而在统计日期内（2022.11.30-2025.5.30），通过数据可明显看出，A股拥有版权/数据业务的公司与营销公司表现最为活跃；而2024年10月以后，营销类公司的活跃度格外突出。这也佐证了当前AI概念已经从热点事件驱动，步入了“业务落地与数据验证”的阶段。

　　自2023年以来，国内外各大互联网公司的广告营销收入快速增长，收入增速整体显著提升；海外移动广告平台Applovin、在线教育公司多邻国、互联网保险公司水滴，以及快手可灵大模型等多家公司或业务板块快速增长，显示出大模型的应用在多业态中实现了有效结合，实现了营销与流量转化的ROI提升，并推动了业务增长。

　　建议关注：在AI的当前阶段，推荐关注营销与流量转化ROI提升逻辑，如蓝色光标、天娱数科、元隆雅图、引力传媒、视觉中国、恺英网络、巨人网络、吉比特、腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W等。

　　风险提示：数据分析基于历史数据，不能代表对未来的判断；AI技术发展不及预期风险；产业政策不确定风险；宏观经济风险等。

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