（转自：ETF炼金师）

　　在今日的A股市场上，沪指一度冲击3500点，但最终出现小幅回调，展现出市场的波动性。然而，稳定币领域却依然表现强劲，与游戏和银行等板块共同成为市场的领涨力量。尤其是国泰君安国际，因获得虚拟资产交易资质而在之前几天大幅上涨，今日收盘依然上涨10.62%，自年初以来累计涨幅已达到281.3%。

　　当前，稳定币热潮正在全球范围内持续发酵。以美国的Circle为例，其上市一个月后股价飙升超过509%。同时，随着香港《稳定币条例》于8月1日生效，多家行业巨头，如渣打、京东及蚂蚁等，迅速布局这一市场。稳定币的兴起不仅吸引了投资者的关注，更引发了一场前所未有的金融创新风暴。金融科技ETF（159851）作为投资者获取这一领域红利的重要工具，其规模已经突破60亿元，成为不容小觑的投资标的。

　　稳定币的定义可以简单理解为一种相对稳定的加密货币，其设计初衷是为了解决比特币等主流加密货币价格波动剧烈的问题。稳定币通常与法币、黄金或美国国债等资产挂钩，从而在加密市场中充当“稳定性锚点”。其核心优势体现在三个方面：首先是价值稳定性，以USDT为例，其以1:1的比例锚定美元，有效避开了加密货币的价格剧烈波动；其次是合规性，许多领先的稳定币必须执行严格的月度审计，并确保其资产100%托管；最后是高效低成本的支付方式，跨境转账费用低至0.01美元，速度明显快于传统方式。

　　进一步分析，稳定币正在重塑全球支付格局。根据市场研究机构的预测，到2030年，全球稳定币的市值可能突破1万亿美元。此外，香港约30%的零售终端预计将在2026年前接入稳定币支付，这标志着稳定币从过去的“灰色地带”逐步演变为各国金融战略中的关键组成部分。

　　在这一背景下，金融科技ETF（159851）作为稳定币浪潮中的重要布局工具，其核心指数中超过20%的权重已聚焦于稳定币及数字人民币领域。该ETF的成分股涵盖了稳定币产业链的关键环节，包括参与支付清算的拉卡拉（权重2.73%）、担任央行数字货币技术服务商的四方精创（权重3.17%）以及提供数字钱包安全芯片的恒宝股份（权重1.67%）。此外，东方财富（权重9.43%）和同花顺（权重8.68%）等头部企业同样具备丰富的AI赋能金融场景落地能力。

　　金融科技ETF的市场表现也相当突出。其成分股中57只股票的平均市值为227亿元，远低于同行的中位数，展现出较强的成长潜力。该ETF在过去一年内的年化波动率达53.78%，显著高于沪深300等传统宽基指数，体现出其高弹性特质。根据历史数据，该ETF在2024年“924”行情中也曾实现117%的涨幅，显示出其对市场波动的敏感度。

　　从长期来看，金融科技ETF具有明确的成长逻辑支撑。其成分股中，互联网券商和交易系统服务提供商的比例接近24%，与二级市场行情高度相关，因此在牛市初期具备出色的表现。此外，随着AI在金融领域的应用逐步深入，顶尖金融科技公司在专业测试中表现出色，进一步提升了其长期增长的潜力。

　　估值方面，金融科技ETF当前的市盈率TTM（剔除负值）约为55倍，处于历史87.01%的百分位水平。若后续成分股的业绩显著提升，这一高估值也并非难以承受的负担。同时，鉴于该ETF的高波动性，建议投资者采用哑铃策略进行对冲，或采用定投方式以平滑投资成本。

　　目前，随着香港已有40家机构获得虚拟资产交易牌照，Circle的美债托管规模也突破了400亿美元。随着传统金融与Web3的边界逐渐模糊，谁能在技术和合规上占据先机，谁就有潜力塑造下一个十年的金融格局。