Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年6月20日，济南奥图自动化股份有限公司（以下简称“奥图股份”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

奥图股份本次公开发行股票数量不超过1782.50万股，拟募集资金为2.13亿元，其中保荐机构为中泰证券股份有限公司，审计机构为大华会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为北京德恒律师事务所。

招股书显示，奥图股份的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，奥图股份已经触发18条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.49亿元、4.00亿元、3.98亿元，同比变动60.70%、-0.48%；净利润分别为2166.06万元、5034.74万元、7022.84万元，同比变动132.44%、39.49%；经营活动净现金流分别为744.09万元、-7330.46万元、1084.16万元，同比变动-1085.15%、114.79%；毛利率分别为28.12%、28.40%、33.88%；净利率分别为8.71%、12.60%、17.66%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为2.5亿元、4亿元、4亿元，复合增长率为26.47%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-0.48%，低于行业平均水平。

在收入质量上，需要关注：

销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动-0.48%，销售费用同比变动16.48%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比下降0.48%，经营活动净现金流同比增长114.79%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为28.12%、28.4%、33.88%，而行业均值分别为28.17%、26.99%、26%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为28.12%、28.4%、33.88%，最近两期同比变动分别为1%、19.29%。

毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为33.88%同比变动19.29%，存货周转率为1.41次同比变动-2.38%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为33.88%高于行业均值26%，存货周转率为1.41次低于行业均值2.47次。

毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为33.88%同比变动19.29%，应收账款周转率为5次同比变动-14.17%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.66%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.15低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.76亿元、4.68亿元、4.11亿元，占总资产之比分别为85.90%、88.88%、88.13%；非流动资产分别为6171.72万元、5852.34万元、5538.27万元，占总资产之比分别为14.10%、11.12%、11.87%；总资产分别为4.38亿元、5.26亿元、4.67亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为73.23%、68.86%、51.40%；流动比率分别为1.20、1.35、1.89。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为16.77%、存货占总资产之比为34.88%，固定资产占总资产之比为8.94%，有息负债占总负债之比为22.30%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.41低于行业均值2.47。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.4亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1亿元，公司产业链话语权或待加强。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长3.19%，应收账款较期初增长-3%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为51.4%，高于行业均值42.96%。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-0.48%，上一期增速为60.7%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为39.49%，上一期增速为132.44%，出现大幅下降。

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为2.5亿元、4亿元、4亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为60.7%、-0.48%。

三、募集资金情况

奥图股份本次公开发行股票数量不超过1782.50万股，拟募集资金为2.13亿元，其中12798.35万元用于高端智能制造工厂建设项目，1227.71万元用于智能制造创新研发项目，7300.00万元用于补充流动资金项目。

奥图股份主营业务为：冲压自动化生产线集成及周边自动化设备的研发、生产、销售和维修改造,同时提供冲压自动化的整体解决方案。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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