交易商协会规范债券市场发行承销：不得以“返费”等手段扭曲市场价格_热点

交易商协会规范债券市场发行承销：不得以“返费”等手段扭曲市场价格

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2025-06-16 16:11:30

转自：北京商报

北京商报讯（记者宋亦桐）为进一步规范市场秩序，加强自律管理，针对市场成员近期反映的低价承销费、低价包销、拼盘投资、利益输送等问题，6月16日，交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》（以下简称《通知》）指出，发行人、承销机构（包括主承销商和承销商）应按照市场化原则开展发行承销，公平对待所有投资者，不得事先约定债券发行利率，不得以“返费”等手段扭曲市场价格，不得以代持、互持等方式谋取不正当利益。

主承销商应充分保障投资者合法权益，不得将包销变相作为主动投资争揽客户的手段。承销机构开展余额包销应当报价公允、程序合规，并严格按照发行文件披露的方式确定余额包销利率。余额包销不得挤占有效申购投资者认购规模，余额包销利率不得低于投资者有效申购利率上限。承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标。发行人、承销机构应按照商业约定履行付款义务，不应拒绝支付或拖欠费用。

《通知》同时明确，投资者不得协助发行人“自融”，不得参与内幕交易、操纵市场、利益输送、非市场化发行等违法违规活动。承销机构投资债券的，应确保债券发行承销与投资等业务条线相互隔离，防范利益冲突和道德风险。

据悉，交易商协会对银行间债券市场实施自律管理，定期监测债券发行承销业务情况，并进行市场评价。对违反相关自律规则及本《通知》的，交易商协会将根据违规情形予以自律管理措施或自律处分。涉嫌违反法律、行政法规的，交易商协会将移交有关部门处理。相关情况将记入诚信纪录档案，并适时进行公示。

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