1、首次申请北京证券交易所未获受理！

2024-12-13百菲乳业 [874376]： 关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请材料的公告

2024-11-29百菲乳业 [874376]： 申请公开发行股票并在北交所上市辅导验收完成的提示性公告

撤回发行上市申请

2024 年 11 月 29 日，公司向北交所报送向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的申请材料。 

经向全国股转公司申请，本公司股票自2024年12月2日起停牌。

综合考虑公司战略发展规划，经与中介机构审慎分析、综合研判，公司决定申请主动撤回本次向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市相关申请文件。 目前公司经营正常，不存在影响公司持续稳定经营的重大不利事项。 

2024 年 12 月 13 日，公司召开第二届董事会第十六次会议，第二届监事会第十次会议，审议通过《关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请材料的议案》。公司独立董事已对《关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请材料的议案》发表独立意见。2024年12月13日，公司撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件的申请获得北京证券交易所同意。

公司将于近期向全国股转公司申请股票复牌。

2、申请上海证券交易所主板获得受理！

2025-06-13百菲乳业 [874376]： 关于申请公开发行股票并在上交所上市暨停牌进展公告

2025-06-06百菲乳业 [874376]： 关于申请公开发行股票并在上交所上市辅导验收完成的提示性公告

广西百菲乳业股份有限公司（百菲乳业）主板IPO项目基本信息如下：

项目基本信息：

公司全称：广西百菲乳业股份有限公司

公司简称：百菲乳业

审核状态：已受理（2025-06-13）

公司信息：

所属行业：制造业（C）- 食品制造业（C14）- 乳制品制造（C144）- 液体乳制造（C1441）

成立日期：有限公司成立于2017年12月27日，股份公司成立于2019年12月31日

注册资本：165,502,400.00元

主要产品及服务：公司主要从事乳制品的研发、生产和销售，产品涵盖液体乳、乳制品等多个品类，旗下拥有多个知名品牌。

审核流程：

审核状态：已受理

受理日期：2025-06-13

融资金额：4.97亿元

百菲乳业从北交所转战主板IPO成功的案例，本质是企业在不同资本市场“赛道”间的一次精准切换。其核心逻辑并非“降级”或“升级”，而是根据自身发展阶段和行业属性，选择了更适配的资本平台。以下是其成功路径的通俗拆解：

🔍一、为什么北交所没受理？——定位不匹配

创新性指标不足

北交所核心定位是服务“专精特新”中小企业，对企业创新属性（如研发投入、专利数量、技术壁垒）有较高要求。而百菲乳业：

研发投入偏低：2022-2024年研发费用仅691万~888万元，占营收比重约3%28，远低于北交所上市公司平均研发强度（5.97%）。

业务模式偏传统：作为乳制品企业，虽聚焦水牛奶细分领域，但技术差异化不足，更依赖渠道和品牌运营，与北交所“硬科技”导向存在差距。

疑似“拼凑”创新标签

此前类似企业（如金红股份）曾因申报前突击将生产人员转为研发人员被质疑，北交所对此类操作审核严格。百菲乳业虽未明确披露类似问题，但其研发人员占比（2024年仅22人，占员工总数9.3%）可能引发同类疑虑。

🎯二、为什么主板能受理？——适配成熟企业定位

主板定位服务规模大、盈利稳的行业龙头，百菲乳业通过以下策略成功匹配：

突出规模化与行业地位

细分领域龙头：强调水牛奶销量全国前三，线上渠道（天猫乳品店铺TOP 10）和线下终端（5.7万家）覆盖力8。

资产规模领先：总资产10.73亿元，达行业平均的2.37倍（剔除伊利、蒙牛）。

用高增长和盈利说服市场

业绩爆发性：2022-2024年营收从7.8亿→14.23亿，净利润从1.15亿→3亿，三年净利润复合增速61.14%，远超行业。

盈利能力碾压同行：2024年净利率21.08%，显著高于伊利（7.8%）、蒙牛（5.3%）等巨头，证明细分赛道盈利优势。

绑定政策热点：乡村振兴

将业务与广西奶水牛产业升级、农户增收深度绑定，突出“特色农业+共同富裕”的社会价值，契合主板对成熟企业社会责任的期待。

重新选择中介团队

从侧重新三板经验的券商，更换为擅长主板消费类IPO的机构（如百菲选择国融证券），更熟悉主板审核偏好。

调整信息披露策略

弱化研发：招股书中减少技术细节，聚焦市场份额和盈利模型。

强化产业链价值：用数据证明带动农户增收、区域产业升级的实效。

精准选择申报时机

2025年消费复苏背景下，乳制品行业估值回升，此时申报更易获得投资者认可。

💎四、对其他企业的启示

北交所≠主板跳板：两者是差异化定位，非递进关系。北交所重“技术稀缺性”，主板重“规模与盈利”。

“转板”本质是重生：需彻底重构业务叙事和财务逻辑，而非简单更换交易所。

区域特色是加分项：百菲借力广西“奶水牛之乡”政策，将地域稀缺性转化为资本故事，类似案例可参考西藏水资源（5100冰川水）。

💎总结：百菲乳业的路径证明——北交所不要我，不是我不够好，而是我“成熟”得不像中小企业。找准定位，消费龙头也能在主板找到春天。

发行人及本次发行的中介机构基本情况：

中文名称：广西百菲乳业股份有限公司

有限公司成立日期：2017 年 12 月 27 日

英文名称：Guangxi Baifei Dairy Co., Ltd.

股份公司成立日期：2019 年 12 月 31 日

注册资本：165,502,400.00 元

法定代表人：吴守允

注册地址及主要生产经营地址：广西壮族自治区钦州市灵山县三海街道十里工业园

控股股东：广西百菲投资股份有限公司

实际控制人：吴守允、吴联侨为共同实际控制人，吴珊珊为一致行动人

行业分类：制造业（C）- 食品制造业（C14）- 乳制品制造（C144）- 液体乳制造（C1441）

在其他交易场所（申请）挂牌或上市的情况：经全国股转公司同意（股转函 [2024]657 号），公司股票于 2024 年 6 月 28 日起在全国股转系统挂牌公开转让

保荐人及主承销商：国融证券股份有限公司

发行人律师：北京德恒律师事务所

审计机构：广东司农会计师事务所（特殊普通合伙）

发行人主营业务经营情况

（一）发行人的主营业务及产品

公司主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产与销售，产品包括以生水牛乳、生牛乳为主要原料的灭菌乳、调制乳、发酵乳、巴氏杀菌乳和含乳饮料等。

水牛奶是除牛奶之外的全球第二大奶源，水牛乳制品在乳制品产业中特色鲜明、地位突出。广西壮族自治区作为我国水牛奶主产区，构建了从良种繁育、标准化养殖到精深加工的全产业链体系，形成了具有区域特色的产业集群。公司总部坐落于拥有“中国奶水牛之乡”称号的广西钦州市灵山县，“灵山奶水牛”被列入国家农产品地理标志保护行列，“灵山奶水牛生鲜乳”被纳入全国名特优新农产品名录，公司有着得天独厚的区位优势和水牛奶奶源优势。经过多年深耕，公司积累了丰富的特色乳制品研发、生产经验，已经形成从奶源基地布局到现代化专业生产，再到营销网络体系建设的完整产业链条。

公司坚持“以品质塑造口碑，以诚信赢得市场，以团队铸造品牌，以创新促进发展”的经营理念，精准把握市场发展机遇期，成功构建了线上与线下深度融合、传统渠道与新兴销售渠道全面发力的立体化营销网络，实现消费场景精准覆盖，“百菲酪”已成长为具有广泛市场认知度的特色水牛乳制品品牌。

公司是农业产业化国家重点龙头企业、中国学生饮用奶生产企业，拥有自治区级企业技术中心、钦州市液态水牛奶工程技术研究中心。此外，公司与中国农业大学共建水牛联合研究中心，该中心依托任发政院士领衔的中国农业大学营养与健康研究院科研团队，围绕奶水牛养殖、水牛奶精深加工与产品创新、全产业链人才培养等关键领域开展深度合作，推动水牛奶产业高质量发展。2023 年，公司“水牛乳加工关键技术及标准化体系创新与推广”成果获得广西壮族自治区人民政府颁发的“科学技术进步奖（二等）”。2024 年，公司荣获中国乳制品工业协会“2024乳业科技创新企业”称号。2025年5月，公司与中国农业大学等单位合作的“水牛乳产品关键技术开发及应用”项目荣获中国乳制品工业协会颁发的“技术进步奖（二等奖）”。公司深入贯彻创新驱动发展战略，通过技术创新、产品创新、模式创新不断推进特色乳制品开发精细化、多元化和品质化，促进公司高质量发展。

作为农业产业化国家重点龙头企业、广西工业龙头企业、自治区级农业龙头企业、广西奶业模范扶贫公益企业、广西“万企兴万村”行动先进民营企业，公司一直致力于产业扶贫、就业扶贫，在实现自身发展的同时，积极承担社会责任。奶水牛养殖已成为广西壮族自治区实现乡村振兴的重要产业之一，公司通过向区域内奶水牛养殖合作社和专业牧场收购生水牛乳，有效促进当地奶水牛养殖产业发展与农民增收，以实际行动助力乡村振兴。2023年，公司荣获“2022年度广西牛羊产业助力乡村振兴优秀企业”称号。