转自：成都日报锦观

情绪价值驱动市值 小玩偶背后的商业传奇

“尖尖的耳朵加九颗尖牙，这就是最近很火的Labubu（拉布布）。”这款火遍全球的潮玩Labubu是泡泡玛特旗下潮玩IP“THEMONSTERS 精灵天团”中的角色。据统计，2025年至今，泡泡玛特股价累计涨幅已超过160%。一个小小的玩偶，站在聚光灯下，已展现巨大的商业价值。

6月10日举办的永乐2025春季拍卖会上，一款“身高”131cm、全球仅此一个的初代Labubu以108万元的天价拍卖成交，让Labubu被冠以“塑料茅台”的称号。记者注意到，在二手交易平台，一些抽中概率较小的“隐藏款”和品牌联名款价格翻数倍，一些款式被炒到万元以上。

当下，越来越多消费者为情绪买单，除了泡泡玛特外，老铺黄金、蜜雪冰城等新消费企业也展现出强劲的市场表现，这也直接反映在公司业绩增长、股价，以及商场中消费者排着的长队中……

港澳台及海外市场

收入增长3.75倍

根据福布斯实时富豪榜数据显示，泡泡玛特创始人王宁的身家已增至205亿美元，成功跻身福布斯中国富豪榜第10位。一系列“连跳”式的财富增长印证了泡泡玛特核心IP Labubu在全球范围内掀起的商业风暴。

成都IFS泡泡玛特门店员工告诉记者，Labubu的部分款式一度处于缺货状态。记者注意到，在二手市场，Labubu新品最高叫价可达1000元以上，较原价99元溢价超10倍。摩根大通最新报告指出，泡泡玛特原创IP Labubu 正加速成长为全球“超级IP”，Labubu产品的热销使THEMONSTERS的收入达到30.41亿元，同比增长726.6%，今年5月其搜索热度已超越经典IP Hello Kitty，并预测Labubu今年海外销售额将同比增长152%，2027年海外占比将达65%。

根据泡泡玛特年报，去年公司收入达到130.38亿元，同比增长翻倍，其中，中国内地销售额为79.72亿元，同比增长52.3%；港澳台及海外市场收入超过50亿元，同比增长3.75倍。

“这个重量！绝对是隐藏款！”成都一家泡泡玛特门店外，23岁的小杨双手掂量着盲盒——她刚刚花百余元购买了两款盲盒，当盒子拆出隐藏款时，她开心地将拆盒视频分享到社交平台上。

在某社交平台上，用户开箱视频、改娃攻略等内容达到127亿播放量，呈现出“购买—分享—炫耀”的闭环。企事界管理有限公司执行董事李睿表示，泡泡玛特的社群运营变成一种去中心化的情绪动员机制。用户拍摄开箱视频、分享改娃笔记、打卡门店快闪，本质都是在参与品牌的传播叙事，也是泡泡玛特的互联网式“用户参与路径”。

港股“三朵金花”

市场表现强劲

对外经济贸易大学国家对外开放研究院教授孙洁指出，年轻人是情绪消费的主体，他们通过体验式消费获得独特体验，满足自我表达与情感共鸣的需求。

在成都，这一趋势正通过多元消费场景持续落地。老铺黄金、蜜雪冰城等新消费企业也展现出强劲的市场表现。与泡泡玛特一同被称为港股“三朵金花”的老铺黄金股价达994港元/股，年内上涨超过324%；另一“金花”蜜雪集团股价一度创新高至615.5港元/股。

记者了解到，成都SKP商场老铺黄金门店每日排队超2小时，“传家金”系列成为年轻人结婚、节庆送礼的热门选择。金价上涨背景下，消费者对“一口价”古法金饰的热情不减。

蜜雪集团将亚洲总部设在成都，同时以成都为起点，向东南亚市场输送川味茶饮新品，截至去年年底该品牌门店网络遍及中国及海外，门店总数超过4.6万家，显示出强劲的扩展势头。关于“新消费”的定义与评估，富国消费精选基金经理周文波认为，这些公司已适应经济环境变化及消费者行为转型，聚焦新兴需求、创新模式及全球化拓展。

成都日报锦观新闻记者 王柳 吴茜 文/图