（转自：黄金股517520）

昨晚，美国公布5月CPI数据，其中核心CPI月率仅增长0.1%（预期0.3%），CPI年率录得2.4%（预期2.5%），CPI月率增长0.1%（预期0.2%），核心CPI年率维持在2.8%（预期为升至2.9%）。数据显示美国5月通胀数据全线低于预期，提振美联储降息预期，金价短线上破3360。从金属属性的角度看，若美联储降息，将会降低持有黄金资产的成本，从而支撑金价上涨。

此外，据欧洲央行称，受创纪录的购买量和金价飙升的推动，黄金已超越欧元，成为全球央行第二大储备资产。而我国央行也在5月继续增持黄金，并且值得注意的是，这已经是央行连续第7个月增持黄金，累计增持金额约245亿元。全球央行这一举动有利于降低对美元资产的依赖，同时也反映出美元信用的日益衰弱。

而近期地缘政治冲突也再次升温。最新消息显示，伊朗国防部长阿齐兹·纳西尔扎德11日表示，如果核谈判失败并与美国发生冲突，伊朗将打击美国在该地区的基地。此番表态正值第六轮伊美核谈判前夕。而美国在前期也曾多次发出威胁，表示若不能达成新的核协议，将对其进行轰炸。

在美联储降息预期进一步上升、地缘政治冲突加剧背景下，金价或有望继续上行。且随着美国关税不确定性和赤字率上行进一步侵蚀美元和美债信用，全球“去美元化”趋势加剧，市场参与方都更有动力持续增加黄金资产的配置。

在黄金类资产中，黄金股的相对优势或也较为明显：黄金股一季报净利润增速普遍超预期，受益于金价上移和产能扩张。并中证沪深港黄金产业股票指数动态PE（TTM）仅17.9倍，并处于近五年34.1%的位置水平——位于平均水平下方。和金价的高位震荡相比，黄金股在当前呈现出更高的安全边际。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。数据来源：wind,截至2025/6/11,市场过往表现不预示未来，不构成对基金业绩的保证。