央行公告称，6月12日以固定利率、数量招标方式开展了1193亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1193亿元，中标量1193亿元。Wind数据显示，当日1265亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼72亿元。

资金面方面，央行在公开市场连续净回笼，对银行间市场短期资金利率影响不大，周三存款类机构隔夜回购加权利率维持在1.35%附近低位，匿名点击(X-repo)系统上隔夜也是同样报价，供给在千亿元上下;非银机构以信用债为抵押融入隔夜，报价集中在1.50%，接近上日水平。交易员表示，目前来看，1.35%可能是存款类隔夜回购加权利率的新中枢位置;受到期量巨大影响，存单利率缺少进一步向下动力。加上本周国债招标规模逾6000亿，后续还要看央行对流动性的呵护情况。

也有交易员表示，本月末也是半年末，从经验来看，到本月中下旬，资金面可能会相对收紧，届时还要看央行如何出手稳定。对于央行本月可能再次进行买断式逆回购操作的预期，交易员认为，这需要看该操作是否会落地，以及规模如何。目前来看，存款类隔夜回购加权利率1.35%的新中枢位料不会有太大变化，但可能影响存单利率走向。

继央行上周罕见提前一天预告1万亿元人民币三个月期买断式逆回购操作后，媒体援引市场人士周三透露，央行周三向部分银行就买断式逆回购操作进行了询量，期限六个月;不过本月买断式逆回购操作是否会“加场”尚不确定。

6月5日央行发布公开市场买断式逆回购招标1号公告，并在官网开设央行各项工具操作情况栏目，更新了5月各项工具流动性投放情况。市场分析普遍认为，此次操作不仅是年内规模性流动性投放的关键举措，更以“月初公告+新设专栏披露”的形式，展现央行稳定资金面、强化政策透明度的双重决心。

央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，6月6日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。值得注意的是，该公告为公开市场买断式逆回购招标1号公告，与以往每月月末发布的公开市场买断式逆回购业务公告有所不同。

央行在官网开设中央银行各项工具操作情况栏目，并更新了2025年5月中央银行各项工具流动性投放情况。该栏目公布了三大类九种工具的月度投放和回笼情况。根据该栏目公布数据，2025年5月准备金净投放10000亿元，常备借贷便利(SLF)净投放5亿元，中期借贷便利(MLF)净投放3750亿元，中央国库现金管理净投放2400亿元。

中信证券首席经济学家明明称，买断式逆回购并未限制一个月仅操作一次，6月剩余阶段或可观察后续6个月期品种是否存在投放。往后看，预计买断式逆回购操作将和MLF共同作为中长期流动性的投放渠道，维持流动性合理充裕。从价格端看，买断式逆回购和MLF采取同样的多重价位中标方式，其定价或更市场化，预计其定价或综合与当下同期限存单利率类似。另外，类似MLF的常规流动性工具地位，预计央行将保持不公布买断式逆回购中标利率的模式，确保7天逆回购利率的主要政策利率地位。

东方金诚首席宏观分析师王青称，在当前资金面及债市都处于平稳运行状态的背景下，央行月初打破惯例公告大规模买断式逆回购操作，或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期(6月同业存单到期规模达4.16万亿元)有关。这有助于保持银行体系流动性持续处于充裕状态，控制资金面波动，稳定市场预期。接下来央行还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具，推动银行体系流动性持续处于充裕状态，这也是当前增加企业和居民信贷可获得性、降低实体经济融资成本的重要一环。

华创证券固定收益分析师周冠南点评称，6月买断式逆回购前置操作，或主要考虑下周起存单大量到期以及政府债券集中发行的影响。6月买断式逆回购操作首次在操作前日披露具体操作规模。后续月份或延续前一天发布公告的方式，与MLF操作模式保持一致，有利于参与机构提前做好流动性安排。本次工具开展后，考虑6月资金缺口压力依然偏大，且未进行6个月期限操作，月中是否进行“加场”操作仍待观察，亦或是月末MLF灵活加码的形式进行对冲。

光大证券固定收益首席分析师张旭表示，在此背景下，央行通过买断式逆回购向银行体系供给1万亿元基础货币，夯实了资金面充裕、资金市场利率平稳运行的基础。本月央行将买断式逆回购操作规模的披露时点由月末提前至操作前，不仅进一步提高了货币政策的透明度，而且发挥出了预期引导作用，使得投资者对未来流动性的预期更为“托底”。6日的1万亿元并不一定是本月买断式逆回购的全部操作规模，如有必要央行完全可以在月内再次进行操作。

央行已连续5个月未开展国债买卖操作。财通证券首席经济学家孙彬彬对此表示，恢复国债买卖从而提高央行对政府债的持有比例具有紧迫性。为实现加快建设金融强国的目标，需要建立主权信用模式的货币发行方式，国债终将成为央行投放基础货币的主要渠道。预计央行有望在7月或8月恢复国债买入，彼时政府债净融资仍处高峰。

本文转载自万得股票，智通财经编辑：蒋远华。