转自：智通财经

全球资管巨头DoubleLine Capital 首席执行官、有着“新债王”称号的杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach)当地时间周二表示，随着特朗普一系列激进政策导致“美国例外论”逐渐崩塌，美元踏入长期贬值曲线几乎成定局，预计以新兴市场为代表的国际股票将继续跑赢美国股市。

“我认为当前的交易策略是不持有美国股票，而是持有世界其他地区的股票。这一策略显然正在奏效，”冈拉克在一场投资者网络直播中指出。“美元现在处于我认为的长期下跌熊市的最开端。”

冈拉克掌舵管理的DoubleLine Capital截至2024年底的资产规模大约为950亿美元。他表示，若美元兑外币走弱、国际股市表现持续优异，以美元为计价基础的投资者买入海外股票——尤其是中国、东南亚国家等新兴市场股票，可能将迎来“双重顺风”。

由于特朗普政府激进的贸易以及移民管理等政策打击了全球投资者对于美国资产的乐观投资情绪，并引发市场重新评估美元在全球贸易体系中的主导地位，美元自2025年以来持续疲软。衡量美元兑一篮子主流货币强弱的ICE 美元指数今年迄今下跌约8%。

“我认为投资一些新兴市场国家完全合情合理，而我仍更愿意把印度市场作为长期持有的新兴市场首选，”冈拉克在采访中表示。“在我看来投资某些东南亚国家，也许甚至墨西哥和拉丁美洲，都未尝不可。”

这位受到全球投资者关注的投资界大拿指出，由于地缘政治紧张局势可能加剧，以及特朗普政府的政策规划令人难以预判，外国投资者们可能按兵不动，延迟向美国市场投入更多资本，这也可能为国际市场带来新的顺风因素。

“如果这种趋势开始逆转，那么可能会出现大量抛售。这也是我主张持有美国以外股票而非美股的重要原因之一，”他在采访中表示。

冈拉克对美国市场和经济已长时间持负面观点，称多项至关重要的衰退指标开始“亮起红灯”。他预测，即便当前美国通胀率“相对较低”，美联储下周的政策会议也将维持基准利率不变。

冈拉克预计，2025年底美国通胀率可能在3%左右，但他也承认，由于特朗普主导的关税政策缺乏明确性与透明性，预测美国未来物价压力颇具难度。

据了解，虽然美元指数在中美紧张贸易局势缓和后有所反弹，但是越来越多华尔街投资机构表示，这种反弹不过是昙花一现，并纷纷强调一场可能将持续多年的“美元熊市”才刚刚开始，导火索则是特朗普政府混乱无序、颠覆全球贸易体系的“美国经济改造行动”。尤其是特朗普政府反复无常的关税举措已造成巨大规模的金融市场动荡，投资者们对于美元资产的信心被不可逆地动摇，导致“美国例外论”逐渐崩塌。

华尔街大行摩根士丹利近日对美元前景发出警示，随着市场对特朗普政府颇具颠覆性的贸易政策展开评估，叠加美联储降息周期可能在12月重启，美元在未来一年将大幅贬值，预计美元指数可能将暴跌9%，甚至可能跌至自疫情初期低点以来未见的水平。

今年以来非美国股市可谓大幅跑赢美股，“新债王”并非华尔街看好新兴市场的唯一力量，有着“华尔街最准策略师”称号的美国银行股票市场策略师哈特内特（Michael Hartnett)近日表示，美元下跌将引发美国股市抛售浪潮，预计下一轮大牛市将出现在新兴市场。

编辑：马萌伟