（转自：研报虎）

本周专题：理想汽车发布一季报尊界S800上市

　　5月29日，理想汽车公布2025年第一季度财报。第一季度营收259.3亿元，同比增长1.1%，较去年第四季度的443亿元环比下降41.4%；交付量92864辆，同比增长15.5%，环比下滑41.5%，与营收同步；调整后归属股东净利润10.2亿元，同比下降20.5%；毛利率维持在20.5%，与去年同期基本持平。理想i8将于7月正式发布，理想i6将于9月发布，理想VLA大模型将随理想i8同步发布。

　　待增程式SUV、纯电SUV以及理想MEGA全部开启交付后，可以支持理想汽车实现年度3000亿元的营收规模。在实现这个规模的基础之上，理想汽车会根据真实的市场需求，推出价格更合适的MPV和轿车产品。展望第二季度，理想汽车预计交付量为12.3万至12.8万辆，同比增长13.3%至17.9%；营收预期达到325亿至338亿元，同比增长2.5%至6.7%。

　　5月30日，鸿蒙智行旗下首款大型旗舰轿车——尊界S800正式上市。新车共推出4款车型，售价区间为70.8-101.8万元。6月26日开启先行者计划交付，限量599台，8月中旬开始规模批量交付。

　　尊界S800基于第二代途灵平台—途灵龙行平台打造，实现智能驾驶、智能座舱与智能域控的深度融合。提供增程式混动和纯电两种选择。配备4颗激光雷达、11颗视觉摄像头、12颗超声波雷达等32个传感器，支持L3级自动驾驶架构，并预留HUAWEIADS4.0升级空间。

　　尊界S800定位为超豪华智能电动轿车，代表着中国自主品牌正逐步打破百万级豪车市场被外资垄断的格局，将带来行业重塑、产业共振的升级以及科技豪华的引领。

本周行情

　　2025年5月26日-5月30日，汽车板块-4.1%，沪深300指数-1.1%，汽车板块跑输沪深300指数3个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第31位。年初至今汽车板块8.6%，在申万31个板块中位列第2位。

　　子板块中，本周乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车零部件、摩托车及其他分别下跌9.5%、1.8%、0.1%、1.9%、1.1%，汽车服务上涨3.4%。

　　涨跌幅前五名：通达电气、云内动力、海联金汇、合兴股份、交运股份。

　　涨跌幅后五名：雷迪克、亚普股份、比亚迪、长春一东、隆盛科技。

本周销量

　　5月1-25日，乘用车零售135.8万辆，同比去年同期增长16%，较上月同期增长9%；新能源乘用车零售72.6万辆，同比去年同期增长31%，较上月同期增长11%。

　　5月1-25日，乘用车批发138.9万辆，同比去年同期增长17%，较上月同期下降1%；新能源乘用车批发75.3万辆，同比去年同期增长26%，较上月同期增长0%。

风险提示

　　宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。