来源：阿尔法工场

“百亿资金为何撤离德邦基金？”不少投资者在看完公募基金一季报后产生了这样的疑问。

一季报显示，德邦基金最新的货基规模仅为100亿元，较去年年末的194亿元，骤降近百亿，降幅接近50%。

对此，有市场传言称，德邦基金货基规模腰斩与一场横跨两年的股权更迭有关。

作为国内第70家成立的公募基金管理公司，德邦基金的大股东为德邦证券，而德邦证券正是郭广昌掌控的复星集团旗下控股企业，所以德邦基金成立伊始便被打上了“复星系”的烙印。

2023年4月，德邦证券控股股东上海兴业投资发展有限公司（现已更名为：亚东兴业创业投资有限公司，以下简称上海兴业）将其持有的德邦证券5.71亿股股份质押给山东省财金投资集团有限公司（以下简称山东财金），而郭广昌是上海兴业的实际控制人。

紧接着5月，上海兴业又向山东财金、济南科金投资管理有限公司（以下简称济南科金）等5家山东国资企业分别质押了股份。

于是，坊间便传出山东国资有意接手德邦证券的消息。

就在众人猜测之际，2023年6月，证监会接收了德邦证券关于变更5%以上股权事宜的申请材料，这也就印证了德邦证券控股股东将要出手德邦证券股权的说法。

时隔一年，2024年4月，证监会受理了德邦证券5%以上股权变更的行政许可申请；同年6月，证监会公布了德邦证券变更主要股东、控股股东、实际控制人申请反馈意见；同年9月30日，证监会公布了准德邦证券变更股东及实际控制人、德邦基金变更实际控制人的批复；同年11月13日，德邦证券发布公告，正式“易主”成为山东国资控股券商，德邦基金也从民营系转为国资系。

这次股权变更，因发生时点恰逢德邦基金货基规模腰斩前夜，由此引发了市场的猜测：

此前，因为复星集团和蚂蚁集团关系甚密，使得背靠“复星系”的德邦基金受益良多；如今，随着山东国资入主德邦基金，曾经支撑货基规模的互联网渠道骤然冰冻，规模近乎腰斩也就不足为奇了。

但实际情况是，除了德邦基金外，包括东吴基金、中海基金、红塔基金、信达澳亚基金、泰信基金在内的多家公募旗下的货基，在一季度也都出现腰斩的情况。

对此，有市场人士表示，主要是一季度资金面趋紧，机构纷纷转向货基以外收益更高的其他品种，比如存单、国债逆回购等。

以德邦如意货币E为例，去年年末时为133亿元，今年一季度末仅剩43亿元。进一步分析该货基的持有人结构可以发现，机构投资者持有比例超过90%，多为券商、银行类机构。

正是机构的赎回，导致货基规模骤降。

另外，除了货基规模异动外，随着山东国资入主，德邦基金管理层或将迎来重大调整。

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