5月13日，京东发布2025年一季度财报，收入3011亿元，同比增长15.8%，增速创近三年新高。各业务同比双位数增长，活跃用户数连续6个季度保持双位数增长，增速超20%。

亮眼数据背后，更值得关注的是京东隐藏的战略意图，我们从财报和电话会透露的信息，来拆解京东在外卖、即时零售与AI领域的布局与野心。

一切动作背后，还有一条更深的隐线——过去一年多，京东创始人刘强东更深入地参与了一线业务。据21世纪经济报道了解，2024年，刘强东给京东管理层做了1800人次的培训，每周至少4天，从各业务打法，到团队能力建设，甚至用户体验细节，他都会给直接、细致的方法论指引。

京东首次在财报电话会中详细披露了外卖业务进展，日均单量接近2000万，入驻商家超百万，骑手报名踊跃一度导致骑手工服供应紧张。

京东CEO许冉也首次公开了京东对外卖的战略定位：外卖是京东长期可持续发展的业务，并非割裂独立的业务，而是整个业务生态的延伸。

她说：“京东作为零售平台，需要给用户提供多元化的购物场景和体验。”与其他外卖平台的竞争，底层逻辑在于“中国的外卖市场很大，完全容得下多个平台”。

从今年2月官宣入局外卖至今，许冉透露，已经逐渐看到了外卖业务对整个京东平台的流量及新用户拉动作用，也提升了整体流量的转化率，目前初步看到了外卖用户的跨品类的购买行为。

“当然，在短期会有一定的投入，但我们相信随着规模的增长，未来外卖业务与即时零售、电商零售业务甚至物流业务，都会有巨大的协同价值，在用户流量、购物频次、跨品类购物等方面带来增量。”

从模式上看，京东外卖的差异化体现在三个方面。

一是“又好又便宜”的品牌心智。许冉称，京东现在有大概6亿年活跃用户，品牌心智可以帮助外卖业务迅速建立信任。

二是复用物流体系与履约能力。许冉指出，京东的即时零售配送网络和系统其实已经搭建很多年了，骑手的管理经验可直接复用于外卖场景。“为全职骑手缴纳五险一金，为兼职骑手提供意外险和健康医疗险”，试图解决行业普遍存在的履约稳定性问题。

三是商家生态建设。京东一直以来的“三毛五理论”，构建了稳健合理的利润水平，同时也能给到合作伙伴合理的利润增长空间。延伸到外卖业务，通过免佣金政策（2024年5月前入驻商家全年免佣）吸引优质商家，让商家专注于产品质量，从而形成正向循环。

不过，其策略的可持续性仍需验证。许冉坦言，“外卖业务发展时间较短，系统能力和运营动作仍在建设中”，且未披露单位经济模型（UE）。行业普遍面临配送成本高企、佣金率承压的挑战，京东能否凭借供应链优势实现成本优化，将决定其能否避免陷入补贴换规模的困境。

即时零售也是京东零售业务的自然延伸。

“中国商超行业市场规模巨大，京东超市可以持续发挥出高效的自营模式和供应链优势，进一步开发和释放外卖和即时零售带来的协同效应，满足用户在不同购物场景下的多样化需求。”这种高频次消费场景，也是剑指整个京东的用户流量、购物频次、跨品类购物等方面的增量贡献。

国内市场中，京东商超品类连续5个季度双位数增长，日百品类收入同比提升14.9%。京东通过即时配送网络与线下门店（比如覆盖18城的京东MALL、单店SKU超20万）强化场景覆盖。许冉提到，“用户通过高频即时需求接触平台，进而转化为高客单价品类的购买”，例如商超品类借助“线上下单、小时达”模式，带动日百收入增长。

海外扩张则显露更大野心。京东在欧洲试运营全品类品牌Joybuy，于伦敦实现“当日达”，并将“海外包邮区”扩展至9个国家。不过挑战在于，海外本地化运营与物流基建的高投入可能稀释短期利润。

技术投入是京东财报的隐藏彩蛋。公司一季度研发累计投入为1456亿元，内部运行智能体超1.4万个。许冉强调，“AI将渗透至零售全链路，不仅是效率工具，更是重塑行业的机会。”

京东对AI的投入，有其差异性。

一是全链路渗透。在需求端，AI优化搜索推荐算法，推动广告收入双位数增长；在供给端，智能体辅助采销寻源、定价决策；在物流端，自动化仓储与无人技术逐步落地。

许冉提到，“AI在广告领域的应用已初见成效，商家通过AI Agent可简化复杂投放操作”，尤其对超百万新入驻商家降低运营门槛。

二是行业解决方案输出。京东云推出JoyAgent平台，向外部输出智能体解决方案；医疗垂类大模型“京医千询”赋能线上问诊与医院管理，试图构建垂直领域壁垒。

长期成本结构优化。许冉指出，“AI的目标不仅是降本，而且是通过数据与场景闭环，驱动长期利润增长。”

与亚马逊、阿里相比，京东的AI布局更侧重实用主义。未来如何在颠覆性创新领域进一步推进，仍是考验。

京东的财报透露出清晰的战略逻辑：通过外卖获取高频流量，以即时零售扩大场景覆盖，再用AI提升全链路效率，最终形成“用户—场景—技术”的闭环。

这一叙事能否兑现为可持续增长，仍面临三重考验，包括，外卖业务需要验证UE模型，避免陷入烧钱游戏；即时零售的国内外扩张需平衡投入与产出，尤其在海外市场需警惕“摊大饼”风险；三是AI技术需要从成本中心转化为利润引擎，实现收益。

许冉在电话会中强调，“京东长期高个位数利润率目标不变”，这意味着其战略投入需要高度聚焦效率与协同。

在电商行业进入存量竞争的当下，京东的野心超出巩固供应链优势本身，而是通过高频入口和全球化布局重构零售边界。走出纯零售电商叙事之后，这些投入的验证周期并非短时间结束，京东的故事，还需要放长眼光看待。