副总参与管理基金一年多，期间重仓地产股，但表现大幅跑输基准，最终以卸任结束这段短暂的投资经历。

近日，中航基金一则基金经理变更公告引发业内热议，邓海清不再管理中航混改精选，继续担任公司副总经理、首席投资官。Wind数据显示，截至5月6日，邓海清管理中航混改精选C的任职回报率为-12.9%，同期跑输业绩比较基准21.92%。

邓海清的卸任时间与近期公募改革方案的推出较为接近，因此引发了外界对其两者之间是否存在关联的猜测。不过，邓海清在5月13日向媒体回应称“纯属巧合”。

副总不再管基金

根据中航基金近日发布的基金经理变更公告，因公司内部工作调整，邓海清不再管理中航混改精选，由共同管理该基金的方岑继续管理，邓海清继续担任公司副总经理、首席投资官。

公开资料显示，邓海清证券从业年限超过10年，2011年3月至2014年3月，任职于申万宏源证券有限公司研究所；2014年3月至2015年9月，任职于中信证券股份有限公司研究部、资管部；2015年10月至2018年6月，任职于九州证券股份有限公司担任首席经济学家；2020年12月至今，任职于中航基金管理有限公司，现担任公司副总经理、首席投资官。

在过往众多媒体的报道中，邓海清以首席经济学家的身份，曾公开点评宏观经济、AI、黄金、关税等话题。中航混改精选是邓海清管理的第一只公募基金，从2023年12月4日参与管理，管理时长为一年零154天，目前名下无在管基金。

根据中航混改精选过往季报，该基金长期重仓房地产板块，且持股过于集中。今年一季度末，该基金将万科A作为第一大重仓股，前十大重仓股仓位占比达到86.55%。而在邓海清参与管理中航混改精选之前，该基金前十大重仓股行业相对更分散，包括消费、保险、医药、白酒、有色金属、银行和地产等。

原本是一次普通的基金经理变更，但由于邓海清还担任中航基金副总经理、首席投资官等职务，以及业绩大幅跑输业绩比较基准，在行业内引发热议。

Wind数据显示，截至5月6日，邓海清此前参与管理中航混改精选C的任职回报率为-12.9%，同期跑输业绩比较基准21.92%。由于押注单一赛道，且目前地产板块还处于调整中，所以中航混改精选近两个季度业绩表现较为一般，一季度A、C份额净值涨幅分别为-1.69%和-1.71%。

邓海清卸任基金经理的时间是5月6日，正好在《推动公募基金高质量发展行动方案》推出的前一天，有网友猜测是否与方案中提及的业绩考核变动有关。

不过，邓海清在5月13日向媒体回应称没有任何关联，公告推出时间与方案出台时间接近纯属巧合，因为提出卸任走完流程需要近十天时间。

投资管理难兼顾

中航基金官网显示，公司成立于2016年6月16日。中航基金实际控制人为中国航空工业集团有限公司，从股权结构上看，中航证券出资1.65亿元，持股55%，为第一大股东；北京首钢基金有限公司出资1.35亿元，持股45%，为第二大股东。

中航基金虽然是一家券商系公募，但暂未发挥出权益类产品的优势。截至今年一季度末，公募基金产品有28只，管理规模为431.33亿元。其中，债券型基金规模为312.63亿元；规模第二大的一类产品是REITs，3只产品规模合计超过55亿元；股票型基金和混合型基金规模偏小，分别为2.02亿元和31.8亿元。

卸任基金经理的邓海清将继续在中航基金管理层履职，这段一年多的基金管理履历似乎也说明，管理和投资是两个不同赛道。

泰石投资董事总经理韩玮向《国际金融报》记者表示，除董事长和总经理是绩优基金经理出身的情况之外，兼任基金经理的副总通常是整个基金管理公司的投资业务负责人。

担任公司副总或高管职务，同时又管理基金，这种双重角色在排排网财富公募产品运营曾方芳看来，面临着效能折损的潜在风险。

“投资本是需要高度专注的专业领域，当基金经理不得不分心于会议、汇报等管理事务时，其对企业基本面追踪的颗粒度、对市场脉动把握的敏锐度都可能出现衰减。更值得关注的是，管理职能带来的思维模式转换，从专注市场到平衡各方诉求，这种认知重心的迁移可能会在无形中弱化其投资决策的纯粹性。”曾方芳表示。

对于副总卸任一只业绩不佳的基金，韩玮认为，一般有两种可能性：“第一，与不良业绩产品切割，丢车保帅。第二，兼任的基金短期业绩出现正常波动，却无法得到公司的理解与支持，卸任基金经理有可能是从基金公司离职的前奏。”

关于邓海清卸任基金经理的原因是否与业绩有关等问题，《国际金融报》记者向中航基金官网邮箱发送了采访函，但截至发稿，暂未有任何回应。